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FedWatch

FOMC會議預(yù)覽：盡管前景的不確定性增加，但美聯(lián)儲仍將加息25個基點，并可能繪制與市場預(yù)期一致的點陣圖，可能暗示年中啟動QT

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2022.03.12 13:35

由于美國(USA)的通脹達(dá)到40年來最熱的水平，交易員認(rèn)為，美聯(lián)儲(Fed)幾乎肯定將在下周三加息25個基點。現(xiàn)在，市場更關(guān)注的是隨后的利率路徑。

對貨幣政策變化高度敏感的2年期國債收益率已經(jīng)攀升至2019年9月以來的最高水平。俄羅斯(RUS)與烏克蘭(UKR)的戰(zhàn)爭爆發(fā)后，食品和燃料價格的上漲加劇了通脹壓力，使得3月之后的加息50個基點的可能性上升 - - 這將是2000年以來首次如此大幅度的加息。

如果美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在會后評論中表示通脹問題越來越嚴(yán)重，市場可能會再次受到?jīng)_擊。分析師還將關(guān)注美聯(lián)儲官員利率預(yù)測的最新更新 - - 被稱為點陣圖 - - 看看是否支持市場目前的預(yù)期。掉期現(xiàn)在定價今年至少加息6次，每次加息25個基點。

債市通脹預(yù)期指標(biāo)創(chuàng)歷史新高 _By Bloomberg

AmeriVet Securities的美國利率主管格雷格·法拉內(nèi)洛表示：“我們從完全關(guān)注央行轉(zhuǎn)向烏克蘭戰(zhàn)爭 - - 現(xiàn)在隨著美國國債收益率的回升，市場又開始關(guān)注央行。盡管美聯(lián)儲更可能會逐步采取行動，但目標(biāo)利率顯然更高，而且收益率曲線(Yield Curve)趨于平緩。”

鮑威爾已經(jīng)表示，他支持3月加息25個基點，但如果有必要，他對更大幅度的加息持開放態(tài)度，因此交易員預(yù)計在5月初的下一次會議上調(diào)整50個基點的可能性約為50%。

投資者還將關(guān)注本輪縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)的任何表述和評論，目前央行持有8萬億美元的國債和抵押貸款支持債券(MBS)。鮑威爾本月表示，央行可能會在下周的會議上確定QT的步伐，但細(xì)節(jié)可能要到晚些時候才會公布。

交易員削減了對美聯(lián)儲最早于5月加息50個基點的押注 _By Bloomberg

美聯(lián)儲需要在不引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，通過收緊政策給通脹降溫。而近期石油和其他大宗商品的價格飆升拖累了經(jīng)濟(jì)增長和加劇通脹，這增加了不確定性。

彭博資訊(Bloomberg Intelligence)表示：“美聯(lián)儲利率變動未來路徑的線索，以及政策制定者對實體經(jīng)濟(jì)活動放緩的反應(yīng)，將超過3月加息25個基點的影響。市場很少為美聯(lián)儲的點圖準(zhǔn)確定價，但任何變化都將引起注意。通脹如何發(fā)展將是未來加息的關(guān)鍵。”

債券市場衡量通脹預(yù)期的指標(biāo)，即損益兩平率，在某些期限內(nèi)已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。這是美聯(lián)儲可能采取更激進(jìn)舉措的警告信號，因為官員們曾表示擔(dān)心通脹預(yù)計會急速推升實際通脹。

實際上，這也使本輪加息周期的目標(biāo)利率上升，即可能高于目前市場定價的2%。12月的點陣圖顯示的中位數(shù)是2.5%。

短期和長期收益率之間的差距已經(jīng)大幅縮小 _By Bloomberg

景順集團(tuán)(Invesco)的固定收益策略師羅伯·瓦爾德納表示：“我們預(yù)計今年的7次會議都會加息，他們可能會在某個時候加息50個基點。一旦QT開始，債券市場也可能會收到美聯(lián)儲的鷹派意外 - - 美聯(lián)儲可以通過出售資產(chǎn)來幫助防止收益率曲線倒掛?！?/font>