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FedWatch頂級經濟學家警告稱，美聯(lián)儲本輪緊縮周期的最佳情景是“半硬”著陸 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.03.27 20:58 在美聯(lián)儲(Fed)正著手遏制數(shù)十年來最熱的通脹之際，它所希望的所謂軟著陸似乎無法實現(xiàn)，最佳情景可能是增長放緩。 在這種情況下，美國(USA)經濟擴張速度低于其大約1.5%至2%的長期趨勢，失業(yè)率上升，但避免了徹底的萎縮。盡管這肯定不是美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)所設想的完美軟著陸，但像諾貝爾獎獲得者保羅·克魯格曼這樣的經濟學家認為，這一結果有助于緩解持續(xù)的價格壓力。 前央行官員、現(xiàn)任德意志銀行(Deutsche Bank)的全球經濟研究主管的彼得胡珀說：“如果他們幸運的話，也許他們明年會在經濟衰退中度過難關?！彼J為經濟衰退的可能性更大。
3月FOMC點陣圖 - - 利率目標：2022年底約1.9%，2023年底約2.8% _By Bloomberg 克魯格曼說，美聯(lián)儲需要讓經濟在走出新冠疫情(Covid-19)后的“明顯過熱”。 隨著俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)造成的供應中斷推高食品和能源價格，通脹率 - - 已經處于40年高位，是美聯(lián)儲2%目標的三倍多 - - 似乎將再次加速。用鮑威爾的話來說，勞動力市場“非常緊張”，每個失業(yè)者都有1.7個以上的職位空缺。 鮑威爾在3月21日舉行的經濟學家會議上表示，為了試圖擺脫需求過熱，美聯(lián)儲打算“迅速”將利率提高到更正常的水平，并準備在必要時將利率推向“限制性”水平以實現(xiàn)價格穩(wěn)定。
2月，美國通脹率加速升至7.9%的40年高點 _By Bloomberg 彭博經濟研究所(Bloomberg Economics)的經濟學家團隊表示：“自3月份聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議以來，美聯(lián)儲官員的講話已經證實了一件事：如果沒有戰(zhàn)爭，F(xiàn)OMC將在3月加息50個基點。戰(zhàn)爭立即加劇了通貨膨脹，但對美國經濟增長或勞動力市場的抑制作用尚未顯現(xiàn)出來?！?/font> 在鮑威爾發(fā)表鷹派言論后，隨著對美聯(lián)儲更快收緊政策的預期升溫，債券收益率飆升。上周，對美聯(lián)儲這輪加息周期最敏感的2年期國債收益率飆升35個基點，收于2.29%左右。 無論現(xiàn)實如何，F(xiàn)OMC都描繪了一個完美的前景。經濟預測消失，經濟增長將會放緩，但仍高于趨勢水平，失業(yè)率從現(xiàn)在的3.8%降至3.5%，然后到2024年基本保持穩(wěn)定年。到2024年底，美聯(lián)儲使用的通脹率降至目標水平，而1月份為6.1%。
3月FOMC的經濟預測 _By Fed 對此，致同會計師事務所(Grant Thornton)的首席經濟學家黛安·斯旺克表示，美聯(lián)儲在收緊信貸時不預期失業(yè)率會上升是“幻想”。她預測，隨著經濟顯著放緩但避免衰退，到明年年底失業(yè)率將上升至4.8%。 她說：“我稱之為半硬著陸?！?/font> 克魯格曼表示，他認為隨著經濟增速放緩至約1%，失業(yè)率將增加約0.5個百分點。去年國內生產總值(GDP)增長5.7%，是1984年以來的最高水平。 然而，避免徹底萎縮遠非確定無疑。美國前財政部長薩默斯(Lawrence Summers)和哈佛大學研究助理亞歷克斯·多馬什的一項歷史研究發(fā)現(xiàn)，鑒于目前通脹上升和失業(yè)率低的情況，未來24個月“經濟衰退的可能性非常大”。 此外，前紐約聯(lián)儲主席威廉·杜德利指出，只要失業(yè)率上升超過0.3個百分點，經濟“總是以全面衰退告終”。 斯旺克說：“當你在薄冰上滑冰時，很難不跌倒?！?/font> 鮑威爾曾表示，他認為明年經濟衰退的風險不會增加：勞動力市場強勁，家庭資產負債表狀況良好。 許多經濟學家同意。一方面，隨著對疫情的恐懼消退，尤其是在老年人中，經濟應在短期內受益于被壓抑的旅行和其他服務支出。信用卡公司Visa編制的消費者支出指數(shù)在12月和1月下滑后于2月有所回升，其中65歲以上的消費者的支出增長最快。 家庭也有大量現(xiàn)金可供消費。美國商業(yè)銀行存款為18.2萬億美元，比疫情前高出約1.8萬億美元，部分歸功于政府轉移支付。 但隨著時間的推移，通脹上升可能會侵蝕購買力，促使消費者變得更加謹慎。2月22日，梅西百貨公司的首席執(zhí)行官杰夫·根內特表示，事實上，該公司試圖上調低端沙發(fā)和床墊價格時已經遭到了顧客的“回擊”。 隨著美聯(lián)儲全年收緊信貸，這也可能對經濟增長造成影響，尤其是對住房等利率敏感部門。 全國房屋建筑商協(xié)會的首席經濟學家羅伯特·迪茨表示：“雖然現(xiàn)有庫存低和人口結構有利支持需求，但通脹上升和預期利率上升的影響表明對2022年下半年持謹慎態(tài)度。”該集團報告建筑商信心連續(xù)三個月下降。 最后，美國是否陷入衰退很可能取決于美聯(lián)儲希望通脹降低到什么程度，以及它認為這需要利率上升到什么程度才能達到。克魯格曼預計，隨著核心通脹率從現(xiàn)在的5.2%降至3%左右，明年將進行一場“激烈的辯論”，美聯(lián)儲必須決定是否值得冒衰退的風險來進一步推低通脹率。 他說：“美聯(lián)儲應該宣布勝利并停止嗎？我傾向于站在會說‘是’的一邊?！?/font> 美國銀行全球研究部(BofA Global Research)的研究主管伊桑·哈里斯認為，美聯(lián)儲明年將推動經濟增長放緩，將通脹率降至2.6%，并適度推高失業(yè)率。但他補充說：“對我來說，這是樂觀的結果。主要風險在于下行。”FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲政策前景及其市場影響 美國經濟前景展望 | 評論：DeutscheBank GrantThornton BoA | 新聞源：Bloomberg ---END---
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