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FedWatch美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上正在密切關(guān)注2年期/10年期收益率曲線反轉(zhuǎn)這一重大發(fā)展 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.03.31 17:33 收益率曲線關(guān)鍵部分的反轉(zhuǎn)已經(jīng)引起了美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)一些官員的注意，但他們沒(méi)有表現(xiàn)出放棄繼續(xù)提高利率以控制通脹的計(jì)劃的跡象。 周二，2年期/10年期國(guó)債收益率曲線反轉(zhuǎn)(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)，這是2019年以來(lái)首次反轉(zhuǎn)，強(qiáng)化了加息可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的觀點(diǎn)。隨后利差恢復(fù)正值，周三和周四均維持在正數(shù)區(qū)間。 短期收益率高于長(zhǎng)期收益率通常被視為衰退警告。邏輯是，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，收益率曲線的前端向上移動(dòng)，但后端上移的幅度滯后，因?yàn)橥顿Y者押注收緊政策將使增長(zhǎng)放緩，并迫使央行改變方向并降息。
2年期/10年期收益率曲線反轉(zhuǎn)，發(fā)出衰退信號(hào) _By Bloomberg 明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡里(Neel Kashkari)在推特上寫道：“我仍然相信收益率曲線為我們提供了關(guān)于政策路徑相對(duì)于中性的有用反饋，”他指的是他在2018年撰寫的一篇文章，強(qiáng)調(diào)其作為衰退早期指標(biāo)的特性。 官員們本月將利率從零上調(diào)，并暗示將在年底前將利率提高至1.9%，到2023年將利率提高至2.8%。他們估計(jì)的中性利率是2.4%，所謂中性利率是既不刺激也不拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的利率水平。 央行官員 - - 無(wú)論?dān)椗苫蝤澟?- - 都表示他們決心提高利率以冷卻40年來(lái)最熱的通脹。有幾個(gè)人已經(jīng)表示支持在5月3日至4日的會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)也表示，如有必要，這一選項(xiàng)已經(jīng)擺在桌面上。 Evercore ISI的全球政策和央行戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)主管克里希納·古哈表示：“總體而言，收益率曲線反轉(zhuǎn)并未表明衰退風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫，我們不應(yīng)指望這會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)2到3次加息50個(gè)基點(diǎn)的舉措。然而，曲線反轉(zhuǎn)確實(shí)發(fā)出了強(qiáng)烈的經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)，這將使美聯(lián)儲(chǔ)最終轉(zhuǎn)向再次降息?！?/font> 其他政策制定者強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)更高借貸成本的能力，并對(duì)實(shí)現(xiàn)軟著陸、將通脹率降至2%目標(biāo)同時(shí)避免衰退的能力表示信心，無(wú)論債券市場(chǎng)發(fā)出何種警告。 但這并不意味著他們沒(méi)有注意。 堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(Esther George)支持“迅速”將利率上調(diào)至中性，她表示，她對(duì)曲線反轉(zhuǎn)感到擔(dān)憂 - - 不是因?yàn)樗A(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退 - - 而是因?yàn)樗赡茴A(yù)示著風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和美國(guó)貸方的弱勢(shì)，尤其是社區(qū)銀行。 喬治周三表示：“曲線反轉(zhuǎn)對(duì)金融穩(wěn)定具有影響。收益率曲線反轉(zhuǎn)也給依賴凈息差或多頭借貸利差的傳統(tǒng)銀行借貸模式帶來(lái)壓力?！?/font>
陡峭的短期收益率曲線表明衰退的風(fēng)險(xiǎn)很低 _By Bloomberg 鮑威爾本人淡化了收益率曲線平坦所預(yù)示的危險(xiǎn)，他指出了另一種衡量標(biāo)準(zhǔn) - - 美國(guó)國(guó)債近期遠(yuǎn)期收益率息差(Near-Term Forward Yield Spread，18個(gè)月和3個(gè)月美債遠(yuǎn)期收益率之間的利差) - - 急劇擴(kuò)大。 亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克(Raphael Bostic)也表示，長(zhǎng)期收益率受到數(shù)十年最熱通脹以及俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)(The Russia-Ukraine War)引發(fā)的避險(xiǎn)需求的抑制。 他說(shuō)：“我將關(guān)注曲線的期限較短一端，因?yàn)槟鞘俏覀冎苯涌刂频牟糠?。這絕對(duì)是我們需要考慮的事情，但它不是我們唯一需要考慮的事情?！?/font>FedWatch >>
主題：美債收益率曲線反轉(zhuǎn)及其市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：Evercore | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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