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FedWatchFOMC會(huì)議紀(jì)要解讀：通脹短期前景不利，美聯(lián)儲(chǔ)將在5月按照950億美元/月的步伐啟動(dòng)縮表，并加息50個(gè)基點(diǎn) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.04.07 03:50 美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)周三公布的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的3月會(huì)議紀(jì)要顯示，央行已經(jīng)準(zhǔn)備根據(jù)通脹的發(fā)展采取加息50個(gè)基點(diǎn)的舉措，并稱，央行將以每月最多950億美元的速度減持其持有的債券。 隨著央行提高利率以冷卻40年來最熱的通脹，這意味著將進(jìn)一步收緊信貸。會(huì)議紀(jì)要公布后，美元指數(shù)直線拉升，美債收益率跳水，標(biāo)普指數(shù)短線跳水但很快恢復(fù)，黃金期貨急升后回吐全部漲幅。 2月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)飆升7.9%，為1982年以來的最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)是基于另一項(xiàng)衡量指標(biāo) - - 核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)，2月為6.4%。與此同時(shí)，美國(guó)(USA)勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，上個(gè)月失業(yè)率下降至3.6%，因新增了43.1萬(wàn)個(gè)工作崗位。
美國(guó)通脹率同比飆升7.9%，是40年來最高水平 _By Bloomberg 更重要的是，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)(The Russia-Ukraine War)爆發(fā)之后，食品和能源價(jià)格已經(jīng)飆升，如果這引發(fā)新一輪工資-通脹螺旋上升，那么更大的風(fēng)險(xiǎn)和政策挑戰(zhàn)將會(huì)到來。如果央行面臨喪失錨定通脹能力的風(fēng)險(xiǎn)，它將不得不長(zhǎng)期去更激進(jìn)的政策。 ▉ 5月加息50個(gè)基點(diǎn) 會(huì)議紀(jì)要顯示，“許多”官員本來傾向于在上個(gè)月加息50個(gè)基點(diǎn) - - 但鑒于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)而決定加息25個(gè)基點(diǎn) - - 并認(rèn)為美國(guó)的價(jià)格壓力如果未能減弱，未來可能在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候加息50個(gè)基點(diǎn)。 央行在3月的會(huì)議上將利率提高了25個(gè)基點(diǎn)。他們暗示今年將進(jìn)一步加息6次。 會(huì)議紀(jì)要稱：“許多與會(huì)者指出，在未來的會(huì)議上，1次或多次將利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)可能是合適的，特別是如果通脹壓力仍然高企或加劇的情況下。與會(huì)者認(rèn)為，貨幣政策立場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)向中性可能是合適的?！?/font>
3月FOMC點(diǎn)陣圖：2022年底利率約為1.9%，2023年底利率約為2.8% _By Bloomberg 根據(jù)官員在會(huì)議上公布的中值估計(jì)，中性利率是一個(gè)既不會(huì)刺激也不會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的理論水平，估計(jì)在2.4%左右。會(huì)議紀(jì)要稱，官員們“還指出，根據(jù)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展，可能需要采取更為緊縮的政策立場(chǎng)?！?/font> Amherst Pierpont Securities的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·斯坦利表示 ：“FOMC放松太久了，后來才意識(shí)到自己的錯(cuò)誤。他們現(xiàn)在正爭(zhēng)先恐后地讓政策盡快恢復(fù)中立。一旦他們達(dá)到接近中性的水平，他們將不得不隨著時(shí)間的推移確定他們必須深入限制區(qū)域多遠(yuǎn)才能使通脹重新得到控制?！?/font> 此后，政策制定者表示，可以更快地采取行動(dòng)。 兩周前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，如果需要，他們可以在5月會(huì)議上決定上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)安娜·王表示，會(huì)議紀(jì)要“為鮑威爾在3月會(huì)議上的強(qiáng)硬言論提供了一個(gè)潛在的解釋：美聯(lián)儲(chǔ)似乎對(duì)通脹發(fā)展變得更加警惕 ”。 牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的首席美國(guó)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱西·博斯特?fù)P契奇表示，美聯(lián)儲(chǔ)的計(jì)劃“反映了他們對(duì)快速通脹的極大不安”，美聯(lián)儲(chǔ)“越來越擔(dān)心”消費(fèi)者和企業(yè)將開始預(yù)期物價(jià)飆升將持續(xù)，這種趨勢(shì)本身可能會(huì)使高通脹持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。 摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家塞思·卡彭特告訴彭博電視臺(tái)(Bloomberg TV)：“事實(shí)上，加息50個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)擺在桌面上，而且實(shí)際上可能不止一次。但在會(huì)議紀(jì)要中沒有提到的是，他們會(huì)在那次會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)。這種超級(jí)鷹派的結(jié)果已被排除。美聯(lián)儲(chǔ)仍處于某種平衡狀態(tài)?！?/font> LBBW的資本市場(chǎng)主管卡爾·海林表示：“現(xiàn)在市場(chǎng)將定位今年將有多少次50個(gè)基點(diǎn)的加息，他們急于達(dá)到中性，因?yàn)樗麄冞h(yuǎn)遠(yuǎn)落后于曲線?！?/font> 隨著通脹壓力的蔓延，投資者預(yù)計(jì)2022年將加息7次以上，并認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性很大。 Monex Securities的分析主管西蒙·哈維表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在記下來的2次會(huì)議上均加息50個(gè)基點(diǎn)，隨后，美聯(lián)儲(chǔ)將評(píng)估此舉是否足以遏制通脹預(yù)期，看能否隨后采取加息25個(gè)基點(diǎn)的溫和舉措。然而，他說：“如果這還不足以控制通脹，可能會(huì)重新評(píng)估更高的最終利率?！?/font> ▉ 每年砍掉1.1萬(wàn)億美元資產(chǎn) 他們提議以每月縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)的規(guī)模為950億美元 - - 600億美元的國(guó)債和350億美元的抵押貸款支持證券(MBS) - - 這幾乎是美聯(lián)儲(chǔ)上次在2017年到2019年的縮表每月500億美元的兩倍。 紀(jì)要稱：“參與者還普遍同意，如果市場(chǎng)條件允許，可以在3個(gè)月或適度更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)逐步提高上限。”
FOMC會(huì)議紀(jì)要公布后，實(shí)際利率飆升至2020年3月以來的最高水平 _By Bloomberg 預(yù)計(jì)FOMC將在5月3日至4日的下次會(huì)議上批準(zhǔn)縮表。會(huì)議紀(jì)要稱：“與會(huì)者一致認(rèn)為，他們?cè)谟?jì)劃上取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，委員會(huì)處于有利地位，最早可以在5月即將舉行的會(huì)議結(jié)束后開始縮表的進(jìn)程?！?/font> 相比之下，上次縮表情況完全不同。2014年結(jié)束上一輪量化寬松，而縮表在2017年才開始，當(dāng)中存在3年的空檔期，而現(xiàn)在將是結(jié)束QE后3個(gè)月內(nèi)幾開始QT。 此舉意味著美聯(lián)儲(chǔ)已完全轉(zhuǎn)向?qū)雇洠蟼€(gè)月貨幣當(dāng)局已經(jīng)結(jié)束了本輪資產(chǎn)購(gòu)買。為了對(duì)沖新冠疫情(Covid-19)對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，央行的資產(chǎn)負(fù)債表已膨脹至8.9萬(wàn)億美元。 LBBW的海林表示：“950億美元的縮表規(guī)模與市場(chǎng)的想法一致，這意味著他們不必采取直接出售的方式。” Janney Montgomery Scott的首席固定收益策略師蓋伊·勒巴斯表示：“在高度不確定且迅速變化的經(jīng)濟(jì)背景下，美聯(lián)儲(chǔ)已從談話轉(zhuǎn)向行動(dòng)。因此，在未來6個(gè)月的大部分時(shí)間里，金融狀況將保持波動(dòng)?！?/font> Janus Henderson Investors的全球債券投資組合經(jīng)理杰森·英格蘭表示：“美聯(lián)儲(chǔ)提供了大多數(shù)市場(chǎng)觀察者所期待的內(nèi)容，包括有關(guān)縮表的速度和構(gòu)成的詳細(xì)信息。除了美聯(lián)儲(chǔ)官員最近發(fā)表的鷹派言論外，會(huì)議紀(jì)要還顯示美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)從逐步收緊貨幣政策轉(zhuǎn)向現(xiàn)在更快地轉(zhuǎn)向中性政策的立場(chǎng)?！?/font>FedWatch >>
主題：FOMC會(huì)議紀(jì)要解讀 | 評(píng)論：LBBW OxfordEconomics MorganStanley AmherstPierpoint JanneyMontgomery Monex | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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