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FedWatch > 美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)

FOMC政策聲明解讀：承認經(jīng)濟放緩但一致同意加息75個基點，并認為疫情對通脹影響下降

要點：

市場矩陣(MarketMatrix.net)的宏觀分析師姜宇淳表示：與上次政策聲明相比，此次美聯(lián)儲的態(tài)度更加鷹派，因為：① 上次聲明中，堪薩斯聯(lián)儲主席喬治投了反對票，她希望加息50個基點。這次，一致支持加息75個基點，這表明決策者認為，面對頑固的通脹，他們需要采取更加果斷的行動。③ 聲明中指出最近的數(shù)據(jù)顯示“支出和生產(chǎn)已經(jīng)走軟”，這清楚地表明美聯(lián)儲官員知道經(jīng)濟正在放緩，但決策者仍選擇繼續(xù)大幅加息。

值得注意的是，聲明中刪除了中國疫情相關不利影響的表述，可能表明他們認為這種影響已經(jīng)消除。

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編輯：王真發(fā)布時間：2022.07.28 02:05

美聯(lián)儲(Fed)在兩天的政策會議結束后，北京時間02:00，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)發(fā)布了7月的貨幣政策聲明。在聲明中，美聯(lián)儲表達了對通脹居高不下和前景不確定的擔憂，決定將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間上調(diào)75個基點，至此，美聯(lián)儲已連續(xù)四次加息，并且連續(xù)第二次加息75個基點。

▉ 政策聲明

第一段：經(jīng)濟/通脹現(xiàn)況

~~整體經(jīng)濟活動在第一季小幅下降后似乎已有所回升~~。最近的支出和生產(chǎn)指標已經(jīng)走軟。盡管如此，最近幾個月就業(yè)增長強勁，失業(yè)率保持在低位。通脹率居高不下，反映出疫情導致的供需失衡、糧食和能源價格上漲以及更廣泛的物價壓力。

第二段：經(jīng)濟前景和威脅

俄羅斯對烏克蘭的入侵戰(zhàn)爭正在造成巨大的民生和經(jīng)濟困難。入侵戰(zhàn)爭和相關事件正在對通脹造成額外的上行壓力，并對全球經(jīng)濟活動造成壓力。~~此外，中國與疫情相關的封鎖可能會加劇供應鏈中斷~~。委員會高度關注通脹風險。

第三段：政策措施

3.1 利率部分

委員會力求實現(xiàn)充分就業(yè)和通脹率在較長期內(nèi)達到2%。為支持這些目標，委員會決定將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間上調(diào)至~~1.5%~~2.25%到~~1.75%~~2.5%。并預計繼續(xù)上調(diào)該目標區(qū)間將是合適之舉。

3.2 QT部分

此外，委員會將繼續(xù)減少其持有的美國國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券，如5月份發(fā)布的《縮減美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表計劃》所述。委員會堅定致力于讓通脹回歸其2%的目標。

第四段：政策調(diào)整的條件

在評估貨幣政策的適當立場時，委員會將繼續(xù)監(jiān)測后續(xù)信息對經(jīng)濟前景的影響。如果出現(xiàn)可能阻礙實現(xiàn)委員會目標的風險，委員會將準備酌情調(diào)整貨幣政策立場。委員會的評估將考慮廣泛的信息，包括公共衛(wèi)生信息、勞動力市場狀況指標、通脹壓力與通脹預期指標，以及金融和國際動態(tài)。

第五段：投票情況

投票贊成此次貨幣政策行動的是：美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)、副主席威廉姆斯(John Williams)、理事巴爾(Michael Barr)、理事鮑曼(Michelle Bowman)、理事布雷納德(Lael Brainard)、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)、波士頓聯(lián)儲主席柯林斯(Susan Collins)、理事庫克(Lisa Cook)、~~費城聯(lián)儲主席哈克(Patrick Harker)~~堪薩斯聯(lián)儲主席喬治(Esther George)、理事杰斐遜(Philip Jefferson)、克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mes-ter)和理事沃勒(Christopher Waller)。~~堪薩斯聯(lián)儲主席喬治(Esther George)投票反對這一行動，她更愿意在本次會議上將聯(lián)邦基金利率目標范圍提高0.5個百分點，達到1.25%至1.5%~~。~~哈克在本次會議上以替補成員的身份表決~~。

▉ 機構觀點

>> 安聯(lián)投資管理公司(Allianz Global Investors)的高級投資策略師查理·里普利表示：“隨著近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，在政策利率變化方面，美聯(lián)儲官員并未因要超越市場共識而感到壓力。從現(xiàn)在到9月的下一次FOMC會議期間，官員們將有足夠的時間來評估評估數(shù)據(jù)以及政策變化造成的影響。總體而言，今天美聯(lián)儲的聲明并不令人意外，而今天的行動最終為今年秋季的更多選擇奠定了基礎。”

>> iCapital Network的首席投資策略師阿納斯塔西婭·阿莫羅佐表示：“有一點很清楚 - - 美聯(lián)儲仍然認為經(jīng)濟可以承受‘持續(xù)加息’，因為雖然經(jīng)濟正在放緩，但就業(yè)增長還沒有停滯不前。如果有任何關于美聯(lián)儲即將轉向的跡象，那么這份聲明中還沒有給出任何暗示?！?/font>

>> Richard Bernstein Advisors的創(chuàng)始人理查德·伯恩斯坦表示：“今天的聲明強調(diào)美聯(lián)儲正專注于降低通脹。下半年可能會有更多加息，值得記住的是，除了加息外，美聯(lián)儲還通過QT來收緊政策?！?/font>

>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：“你當然可以將政策聲明視為鷹派，但這與他們在過去幾次會議上所說的非常一致 - - 他們將繼續(xù)加息，他們現(xiàn)在處于中立狀態(tài)。我們都只能等著看鮑威爾說什么?！?/font>

>> 惠譽國際評級(Fitch Ratings)的首席經(jīng)濟學家布萊恩·庫爾頓表示：“美聯(lián)儲的聲明承認近期活動數(shù)據(jù)疲軟，但在勞動力市場仍然非常強勁和通脹壓力持續(xù)存在的情況下，這被忽視了。盡管這是又一次大幅加息75個基點，但美聯(lián)儲仍然只是將利率提高到了其所認為的長期中性利率。鑒于目前核心通脹和失業(yè)率的水平，這突顯出貨幣政策調(diào)整還有很長的路要走。市場預期美聯(lián)儲可能會明年再次降息看起來還為時過早?！?/font>

▉ 本站觀點

市場矩陣(MarketMatrix.net)的宏觀分析師姜宇淳表示：

與上次政策聲明相比，此次美聯(lián)儲的態(tài)度更加鷹派，因為：① 上次聲明中，堪薩斯聯(lián)儲主席喬治投了反對票，她希望加息50個基點。這次，一致支持加息75個基點，這表明決策者認為，面對頑固的通脹，他們需要采取更加果斷的行動。③ 聲明中指出最近的數(shù)據(jù)顯示“支出和生產(chǎn)已經(jīng)走軟”，這清楚地表明美聯(lián)儲官員知道經(jīng)濟正在放緩，但決策者仍選擇繼續(xù)大幅加息。

值得注意的是，聲明中刪除了中國疫情相關影響的表述，可能表明他們認為這種影響已經(jīng)消除，但這是否構成供應鏈問題消除仍不確定。