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FedWatch

褐皮書解讀：經(jīng)濟正在緩慢改善，工資壓力放緩至疫情前水平

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2023.07.13 02:05

美聯(lián)儲公布的褐皮書(BeigeBook)顯示，截至6月30日的約六周內(nèi)，美國經(jīng)濟活動總體溫和，銀行貸款仍疲軟，就業(yè)和物價小幅增長，總體預期未來經(jīng)濟還是會緩慢增長。

▉ 整體經(jīng)濟活動變化不大

自5月下旬以來，總體經(jīng)濟活動略有增長。五個地區(qū)報告輕微或適度增長，五個地區(qū)沒有變化，兩個地區(qū)報告輕微或適度下降。

對于消費者支出的報告好壞參半；消費者服務(wù)業(yè)普遍出現(xiàn)增長，但一些零售商注意到，可自由支配支出、即非必需用品支出減少的轉(zhuǎn)變；旅游和旅行活動強勁，酒店業(yè)人士預計夏季很繁忙。大多數(shù)地區(qū)的汽車銷量保持不變或呈溫和增長。

半數(shù)地方聯(lián)儲地區(qū)的制造業(yè)活動小幅增長，另外半數(shù)地區(qū)的這類活動則下降。大多數(shù)地區(qū)的交通運輸活動下降或持平上次褐皮書報告期。一些調(diào)查聯(lián)系人反映，因庫存水平高，需求減少，還有些反映，勞動力短缺持續(xù)帶來挑戰(zhàn)。

因貸款活動持續(xù)疲軟，銀行業(yè)的狀況大多低迷。盡管住房抵押貸款的利率較高，住宅類房產(chǎn)的需求仍保持穩(wěn)定，但樓市銷售受到庫存低的限制。住宅和商業(yè)地產(chǎn)的建設(shè)施工略有下降。

各地的農(nóng)業(yè)狀況各不相同，總體而言略為疲軟。一些聯(lián)系人預計今年下半年農(nóng)業(yè)將進一步疲軟。能源活動減少。

調(diào)查地區(qū)總體預計，未來幾個月，經(jīng)濟將繼續(xù)緩慢增長。

▉ 勞動力市場繼續(xù)保持強勁

在此期間，就業(yè)人數(shù)略有增加，大多數(shù)地區(qū)的就業(yè)人數(shù)有所增長。

勞動力需求依然健康，但一些聯(lián)系人表示，招聘變得更有針對性和選擇性。用人單位依然難招人，特別是在醫(yī)療保健、交通和酒店業(yè)以及一般高技能的職位。

然而，許多地區(qū)報告稱，勞動力供應(yīng)有所改善，一些雇主比以前更容易招到人。一些用人單位還報告稱，近年來異常高的員工流失率看來正在恢復到新冠疫情爆發(fā)前的正常水平。

工資繼續(xù)上漲，但漲幅較為溫和。多個地區(qū)的聯(lián)系人報告說，工資上漲正在恢復或接近疫情前的水平。

▉ 通脹溫和上漲

通脹方面，褐皮書顯示，價格總體小幅上漲，多個地方聯(lián)儲地區(qū)的上漲速度有所放緩。

消費者價格普遍上漲，但各地報告的企業(yè)轉(zhuǎn)嫁投入成本存在差異。一些地區(qū)的調(diào)查對象表示不愿漲價，因為消費者對價格變得更敏感，另一些地區(qū)的反映，需求穩(wěn)健讓企業(yè)能維持利潤。

服務(wù)業(yè)企業(yè)的投入成本壓力仍然高，但制造業(yè)的投入成本壓力明顯緩解。盡管混凝土價格上漲，但運費以及許多建筑投入的價格繼續(xù)下降。

調(diào)查地區(qū)總體預期，未來數(shù)月，價格將企穩(wěn)或下跌。

▉ 各區(qū)要點

波士頓：房地產(chǎn)以外的前景是樂觀的，但房地產(chǎn)聯(lián)系人中的前景保持中性或變得越來越悲觀。

紐約：居民消費支出穩(wěn)步增長。房地產(chǎn)市場穩(wěn)健，但低庫存繼續(xù)抑制銷售活動。

費城：五月是自疫情以來酒店收入最強勁的月份，這在很大程度上要歸功于泰勒·斯威夫特的演唱會。

克利夫蘭：普遍對近期前景更加樂觀，而不太擔心美國會在2023年出現(xiàn)衰退。

亞特蘭大：經(jīng)濟活動增長緩慢。勞動力市場不再緊張，工資壓力也有所緩解。

芝加哥：物價和工資溫和上漲，而金融狀況進一步收緊。對2023年農(nóng)業(yè)收入的預期有所下降。

圣路易斯：中端市場船舶銷量大幅下滑。

舊金山：美術(shù)館和機構(gòu)正面臨由于觀眾減少和捐款減少而面臨的巨大生存壓力。

▉ 市場觀點

>> 美國聯(lián)信銀行(Comerica Bank)首席經(jīng)濟學家比爾·亞當斯表示：”6月褐皮書稱經(jīng)濟活動略有增長，而5月褐皮書則稱4月和5月初總體變化不大?？傮w經(jīng)濟情況是有改善的。”

>> 美國經(jīng)濟研究所經(jīng)濟學家彼得·C·厄爾表示：“褐皮書顯示，自5月下旬以來，經(jīng)濟活動略有回升。過去16個月利率上漲500個基點，而且消費者幾乎耗盡了疫情期間的儲蓄，經(jīng)濟似乎越來越如履薄冰?！?/font>