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FedWatch鮑威爾：美債收益率的上升在邊際上降低進(jìn)一步加息的必要性，但不回避年內(nèi)有加息的可能 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2023.10.20 00:30 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)周四表示，鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁和勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)緊張可能需要更嚴(yán)格的貨幣政策來(lái)控制通脹，但美債收益率的上升可能會(huì)削弱美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)激進(jìn)加息的緊迫性。鮑威爾發(fā)表講話后，美股和美元先升后跌、再升再跌，10年期美債收益率仍上逼5%，黃金全天上漲。 整體來(lái)看，鮑威爾與此前美聯(lián)儲(chǔ)官員講話的觀點(diǎn)一致。這番言論實(shí)際上肯定了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在11月會(huì)議上連續(xù)第二次不加息的預(yù)期。鮑威爾還表示，如果近期長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)上漲，可能會(huì)“在邊際上”降低進(jìn)一步加息的必要性。 鮑威爾發(fā)表講話時(shí)，投資者進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)將不再加息。目前，美聯(lián)儲(chǔ)今年再次加息的可能性不到33%，低于他講話前的約40%。 ▉ 政策前景 對(duì)于貨幣政策，鮑威爾重申美聯(lián)儲(chǔ)致力于采取對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充分具有限制性的政策立場(chǎng)，并保持政策的限制性，直到確信通脹正在可持續(xù)地降至2%目標(biāo)。 他說(shuō)：“我們關(guān)注近期顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)力需求都具有韌性的數(shù)據(jù)，如果有更多證據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)高于趨勢(shì)水平，或者勞動(dòng)力市場(chǎng)的緊張狀況不再緩解，這可能會(huì)導(dǎo)致通脹進(jìn)展的惡化風(fēng)險(xiǎn)上升，并可能導(dǎo)致貨幣政策進(jìn)一步收緊?！?/font> 同時(shí)他補(bǔ)充道，新一輪巴以沖突帶來(lái)的地緣政治緊張局勢(shì)高度加劇，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)職責(zé)是監(jiān)測(cè)這些事態(tài)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，而經(jīng)濟(jì)影響仍然高度不確定。 一系列新舊疊加的不確定因素，使我們平衡“貨幣政策過(guò)度緊縮風(fēng)險(xiǎn)”與“緊縮過(guò)少風(fēng)險(xiǎn)”的任務(wù)變得更加復(fù)雜。 做得太少可能會(huì)讓高于目標(biāo)的通脹變得根深蒂固，最終令貨幣政策不得不用高昂的就業(yè)代價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)抗擊通脹。做得太多則可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成不必要的損害。 考慮到不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，以及我們已經(jīng)取得的進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)正在謹(jǐn)慎行事。我們將根據(jù)收到的數(shù)據(jù)總量、不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡，來(lái)決定額外政策緊縮的程度以及政策保持限制性的時(shí)長(zhǎng)。 -- 對(duì)于利率路徑，鮑威爾表示證據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前貨幣政策并非太緊縮。 他說(shuō)：“今年放慢加息節(jié)奏，從而讓緊縮行動(dòng)有時(shí)間發(fā)揮作用，但利率可能還不夠高，維持的時(shí)間不夠長(zhǎng)。許多跡象表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)正回歸平衡狀態(tài)。商界領(lǐng)袖告訴我，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁， 即經(jīng)濟(jì)對(duì)此前一系列加息行動(dòng)處理得很好?！?/font> -- 對(duì)于美債收益率上漲，鮑威爾表示美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注這些事態(tài)發(fā)展，因?yàn)榻鹑跔顩r的持續(xù)變化可能會(huì)對(duì)貨幣政策的路徑產(chǎn)生影響。 他說(shuō)：“近幾個(gè)月來(lái)金融狀況顯著收緊，長(zhǎng)債收益率是此次收緊的重要驅(qū)動(dòng)因素。美債收益率快速攀升主要是‘期限溢價(jià)’在起作用，影響因素既包括了美聯(lián)儲(chǔ)縮表對(duì)債市供求心態(tài)的影響，也與人們更加關(guān)注美國(guó)財(cái)政赤字惡化，并認(rèn)為經(jīng)濟(jì)實(shí)力更強(qiáng)勁等因素有關(guān)。而美債收益率上升，與美國(guó)通脹上升的預(yù)期無(wú)關(guān)。收緊貨幣政策的一個(gè)目的是收緊金融狀況，美債收益率近期漲勢(shì)已經(jīng)造成金融狀況顯著收緊，因此債市收益率上升可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需加息更多。” ▉ 經(jīng)濟(jì)前景 對(duì)于通脹前景，鮑威爾表示今年夏季美國(guó)通脹數(shù)據(jù)有所降溫，這是一個(gè)非常有利的發(fā)展。但不過(guò)仍令人擔(dān)憂。 他說(shuō)：“最近三個(gè)月和六個(gè)月的短期核心通脹指標(biāo)目前低于3%，但這些短期措施往往不穩(wěn)定。無(wú)論如何，通脹仍然過(guò)高，幾個(gè)月的良好數(shù)據(jù)只是建立通脹持續(xù)下降以實(shí)現(xiàn)我們目標(biāo)之信心的開端。我們尚不知道這些較低的讀數(shù)會(huì)持續(xù)多久，也不知道未來(lái)幾個(gè)季度通脹將穩(wěn)定在什么水平?？箵敉浀牡缆房赡軙?huì)崎嶇不平并且需要一些時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，但我和我的同事們團(tuán)結(jié)一致，致力于將通脹可持續(xù)地降至2%?！?/font> -- 對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)，鮑威爾表示勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，但或需更長(zhǎng)時(shí)間經(jīng)濟(jì)放緩和就業(yè)疲軟才能通脹達(dá)標(biāo)。 他說(shuō)：“勞動(dòng)參與率提高，以及移民數(shù)量反彈至疫情前的水平，都可喜地增加了工人供應(yīng)，許多指標(biāo)表明，盡管情況仍然緊張，但勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫。迄今為止，通脹下降并沒(méi)有以失業(yè)率大幅上升為代價(jià)，這是一個(gè)非常受歡迎的發(fā)展，但在歷史上卻不尋常。不過(guò)要可持續(xù)地回歸2%通脹目標(biāo)，可能需要一段時(shí)期低于趨勢(shì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況進(jìn)一步疲軟?！?/font> ▉ 市場(chǎng)觀點(diǎn) 多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將暫停加息... >> Macro Policy Perspectives合伙人勞拉-羅斯納表示：“就11月份而言，鮑威爾已經(jīng)明確發(fā)出了暫停的信號(hào)。他預(yù)計(jì)第四季度經(jīng)濟(jì)將降溫，而債券收益率的上漲幫助他們收緊了環(huán)境。” >> 華爾街日?qǐng)?bào)(WSJ)財(cái)經(jīng)主編尼克表示：“鮑威爾暗示只要近期降通脹的努力繼續(xù)取得進(jìn)展，長(zhǎng)期美債收益率的上漲可能會(huì)令央行暫停歷史性的加息。這在一定程度上是因?yàn)?，過(guò)去一個(gè)月長(zhǎng)期利率的迅速上漲可能會(huì)放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，借貸成本持續(xù)上升，實(shí)際上會(huì)取代美聯(lián)儲(chǔ)的再次加息?！?/font> >> 加拿大豐業(yè)銀行(Scotia Bank)首席外匯策略師肖恩·奧斯本表示：“金融狀況正在收緊，這是無(wú)法回避的問(wèn)題，這促使美聯(lián)儲(chǔ)采取更少而不是更多的行動(dòng)……我認(rèn)為我們正處于平穩(wěn)期?！?/font> >> B. Riley National外匯策略主管雷·阿特里爾表示：“市場(chǎng)似乎更愿意接受美聯(lián)儲(chǔ)將暫停加息，或者至少放棄10月31日至11月1日會(huì)議后加息的觀點(diǎn)?！?/font> 鮑威爾依舊保持模棱兩可態(tài)度... >> SGH Macro Advisors的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·杜伊表示：“鮑威爾不會(huì)發(fā)出明顯停止加息的信號(hào)。他總是會(huì)提出再次加息的可能性。但數(shù)據(jù)需要顯著改變才能推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)朝這個(gè)方向發(fā)展?！?/font> >> Wealthspire Advisors高級(jí)副總裁兼顧問(wèn)奧利弗·帕斯奇表示：“10年期國(guó)債看起來(lái)正在建立一個(gè)新的走高趨勢(shì)，這至少在短期內(nèi)給股市帶來(lái)壓力。市場(chǎng)希望鮑威爾表示美聯(lián)儲(chǔ)將暫停加息，他實(shí)際上暗示了這樣的想法：如果他們繼續(xù)加劇對(duì)通脹的擔(dān)憂，他們將不得不再次加息?！?/font>FedWatch >>
主題：鮑威爾講話及其市場(chǎng)影響 | 新聞源：Reuters ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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