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FedWatch鮑威爾：美債收益率的上升在邊際上降低進(jìn)一步加息的必要性，但不回避年內(nèi)有加息的可能 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2023.10.20 00:30 美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)周四表示，鑒于美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁和勞動力市場持續(xù)緊張可能需要更嚴(yán)格的貨幣政策來控制通脹，但美債收益率的上升可能會削弱美聯(lián)儲(Fed)激進(jìn)加息的緊迫性。鮑威爾發(fā)表講話后，美股和美元先升后跌、再升再跌，10年期美債收益率仍上逼5%，黃金全天上漲。 整體來看，鮑威爾與此前美聯(lián)儲官員講話的觀點一致。這番言論實際上肯定了市場對美聯(lián)儲在11月會議上連續(xù)第二次不加息的預(yù)期。鮑威爾還表示，如果近期長期美國國債收益率持續(xù)上漲，可能會“在邊際上”降低進(jìn)一步加息的必要性。 鮑威爾發(fā)表講話時，投資者進(jìn)一步押注美聯(lián)儲將不再加息。目前，美聯(lián)儲今年再次加息的可能性不到33%，低于他講話前的約40%。 ▉ 政策前景 對于貨幣政策，鮑威爾重申美聯(lián)儲致力于采取對經(jīng)濟(jì)增長充分具有限制性的政策立場，并保持政策的限制性，直到確信通脹正在可持續(xù)地降至2%目標(biāo)。 他說：“我們關(guān)注近期顯示經(jīng)濟(jì)增長和勞動力需求都具有韌性的數(shù)據(jù)，如果有更多證據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)高于趨勢水平，或者勞動力市場的緊張狀況不再緩解，這可能會導(dǎo)致通脹進(jìn)展的惡化風(fēng)險上升，并可能導(dǎo)致貨幣政策進(jìn)一步收緊。” 同時他補(bǔ)充道，新一輪巴以沖突帶來的地緣政治緊張局勢高度加劇，對全球經(jīng)濟(jì)活動構(gòu)成重大風(fēng)險。美聯(lián)儲職責(zé)是監(jiān)測這些事態(tài)發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的影響，而經(jīng)濟(jì)影響仍然高度不確定。 一系列新舊疊加的不確定因素，使我們平衡“貨幣政策過度緊縮風(fēng)險”與“緊縮過少風(fēng)險”的任務(wù)變得更加復(fù)雜。 做得太少可能會讓高于目標(biāo)的通脹變得根深蒂固，最終令貨幣政策不得不用高昂的就業(yè)代價來實現(xiàn)抗擊通脹。做得太多則可能對經(jīng)濟(jì)造成不必要的損害。 考慮到不確定性和風(fēng)險，以及我們已經(jīng)取得的進(jìn)展，美聯(lián)儲正在謹(jǐn)慎行事。我們將根據(jù)收到的數(shù)據(jù)總量、不斷變化的前景和風(fēng)險平衡，來決定額外政策緊縮的程度以及政策保持限制性的時長。 -- 對于利率路徑，鮑威爾表示證據(jù)表明，美聯(lián)儲當(dāng)前貨幣政策并非太緊縮。 他說：“今年放慢加息節(jié)奏，從而讓緊縮行動有時間發(fā)揮作用，但利率可能還不夠高，維持的時間不夠長。許多跡象表明，勞動力市場正回歸平衡狀態(tài)。商界領(lǐng)袖告訴我，美國經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁， 即經(jīng)濟(jì)對此前一系列加息行動處理得很好?！?/font> -- 對于美債收益率上漲，鮑威爾表示美聯(lián)儲關(guān)注這些事態(tài)發(fā)展，因為金融狀況的持續(xù)變化可能會對貨幣政策的路徑產(chǎn)生影響。 他說：“近幾個月來金融狀況顯著收緊，長債收益率是此次收緊的重要驅(qū)動因素。美債收益率快速攀升主要是‘期限溢價’在起作用，影響因素既包括了美聯(lián)儲縮表對債市供求心態(tài)的影響，也與人們更加關(guān)注美國財政赤字惡化，并認(rèn)為經(jīng)濟(jì)實力更強(qiáng)勁等因素有關(guān)。而美債收益率上升，與美國通脹上升的預(yù)期無關(guān)。收緊貨幣政策的一個目的是收緊金融狀況，美債收益率近期漲勢已經(jīng)造成金融狀況顯著收緊，因此債市收益率上升可能意味著美聯(lián)儲無需加息更多?！?/font> ▉ 經(jīng)濟(jì)前景 對于通脹前景，鮑威爾表示今年夏季美國通脹數(shù)據(jù)有所降溫，這是一個非常有利的發(fā)展。但不過仍令人擔(dān)憂。 他說：“最近三個月和六個月的短期核心通脹指標(biāo)目前低于3%，但這些短期措施往往不穩(wěn)定。無論如何，通脹仍然過高，幾個月的良好數(shù)據(jù)只是建立通脹持續(xù)下降以實現(xiàn)我們目標(biāo)之信心的開端。我們尚不知道這些較低的讀數(shù)會持續(xù)多久，也不知道未來幾個季度通脹將穩(wěn)定在什么水平。抗擊通脹的道路可能會崎嶇不平并且需要一些時間才能實現(xiàn)目標(biāo)，但我和我的同事們團(tuán)結(jié)一致，致力于將通脹可持續(xù)地降至2%?！?/font> -- 對于勞動力市場，鮑威爾表示勞動力市場正在降溫，但或需更長時間經(jīng)濟(jì)放緩和就業(yè)疲軟才能通脹達(dá)標(biāo)。 他說：“勞動參與率提高，以及移民數(shù)量反彈至疫情前的水平，都可喜地增加了工人供應(yīng)，許多指標(biāo)表明，盡管情況仍然緊張，但勞動力市場正在降溫。迄今為止，通脹下降并沒有以失業(yè)率大幅上升為代價，這是一個非常受歡迎的發(fā)展，但在歷史上卻不尋常。不過要可持續(xù)地回歸2%通脹目標(biāo)，可能需要一段時期低于趨勢的經(jīng)濟(jì)增長，以及勞動力市場狀況進(jìn)一步疲軟?！?/font> ▉ 市場觀點 多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲將暫停加息... >> Macro Policy Perspectives合伙人勞拉-羅斯納表示：“就11月份而言，鮑威爾已經(jīng)明確發(fā)出了暫停的信號。他預(yù)計第四季度經(jīng)濟(jì)將降溫，而債券收益率的上漲幫助他們收緊了環(huán)境?！?/font> >> 華爾街日報(WSJ)財經(jīng)主編尼克表示：“鮑威爾暗示只要近期降通脹的努力繼續(xù)取得進(jìn)展，長期美債收益率的上漲可能會令央行暫停歷史性的加息。這在一定程度上是因為，過去一個月長期利率的迅速上漲可能會放緩經(jīng)濟(jì)增長，借貸成本持續(xù)上升，實際上會取代美聯(lián)儲的再次加息。” >> 加拿大豐業(yè)銀行(Scotia Bank)首席外匯策略師肖恩·奧斯本表示：“金融狀況正在收緊，這是無法回避的問題，這促使美聯(lián)儲采取更少而不是更多的行動……我認(rèn)為我們正處于平穩(wěn)期?！?/font> >> B. Riley National外匯策略主管雷·阿特里爾表示：“市場似乎更愿意接受美聯(lián)儲將暫停加息，或者至少放棄10月31日至11月1日會議后加息的觀點。” 鮑威爾依舊保持模棱兩可態(tài)度... >> SGH Macro Advisors的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·杜伊表示：“鮑威爾不會發(fā)出明顯停止加息的信號。他總是會提出再次加息的可能性。但數(shù)據(jù)需要顯著改變才能推動美聯(lián)儲朝這個方向發(fā)展。” >> Wealthspire Advisors高級副總裁兼顧問奧利弗·帕斯奇表示：“10年期國債看起來正在建立一個新的走高趨勢，這至少在短期內(nèi)給股市帶來壓力。市場希望鮑威爾表示美聯(lián)儲將暫停加息，他實際上暗示了這樣的想法：如果他們繼續(xù)加劇對通脹的擔(dān)憂，他們將不得不再次加息。”FedWatch >>
主題：鮑威爾講話及其市場影響 | 新聞源：Reuters ---END---
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