資訊流宏觀直播策略日歷 | 原油黃金美指外匯股指商品 | 教育知否 | 經(jīng)紀(jì)商全能投資賬戶(hù) 期貨開(kāi)戶(hù)

FedWatch

FOMC會(huì)議紀(jì)要解讀：決策者對(duì)通脹的擔(dān)憂(yōu)加劇，央行和市場(chǎng)都已經(jīng)準(zhǔn)備好在12月加速縮債

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：FOMC會(huì)議紀(jì)要雖然很鷹，但符合預(yù)期。近期至少4位票委已經(jīng)表示支持加速縮減。同時(shí)，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再次加速，失業(yè)率領(lǐng)先指標(biāo)已降至疫情前的正常水平，而美聯(lián)儲(chǔ)錨定的通脹指標(biāo)不但沒(méi)有回落反而再創(chuàng)新高，已升至央行目標(biāo)的2倍以上。

展望12月會(huì)議，基本上可以預(yù)期，如果再有一份強(qiáng)勁的非農(nóng)和/或過(guò)熱的CPI數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)很可能決定從明年1月開(kāi)始加速縮債，從目前每月150億的縮減提高至300億，這意味著縮債將在明年3月完成。這種情況下，央行將有更多的靈活性，可以在后續(xù)任何時(shí)點(diǎn)決定加息 - - 如果后續(xù)通脹和/或勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示必須如此的話(huà)。

重要的是，通過(guò)良好的預(yù)期管理，市場(chǎng)似乎已經(jīng)可以接受提前完成縮債，并可能傾向于認(rèn)為此舉對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)有利 - - 因?yàn)榉乐雇浭Э卦谌魏螘r(shí)期都是美聯(lián)儲(chǔ)的底線(xiàn)。

因此，市場(chǎng)焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向12月會(huì)議前的兩份報(bào)告，情況變得很簡(jiǎn)單 - - 央行和市場(chǎng)參與者都將基于實(shí)際數(shù)據(jù)調(diào)整預(yù)期。

瀏覽器不支持嵌入式框架，或被配置為不顯示嵌入式框架。

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策觀察，美聯(lián)儲(chǔ)最新消息，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)最新會(huì)議決議，美國(guó)利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)降息，fed，鮑威爾最新講話(huà)，美聯(lián)儲(chǔ)官員最新講話(huà)及市場(chǎng)影響，美元指數(shù)走勢(shì) 　　

要聞?lì)l道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2021.08.19 05:28

美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)11月的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)官員對(duì)通脹飆升的擔(dān)憂(yōu)加劇，他們上調(diào)了短期通脹預(yù)期，并且一些官員呼吁，如果通脹持續(xù)高企，央行需要加速縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)(Taper)。紀(jì)要公布后，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年加息3次，每次加息25個(gè)基點(diǎn)。

▉ 會(huì)議紀(jì)要

① 縮減和加息

按照11月FOMC會(huì)議決議，目前，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始按照每月150億美元的步伐縮減購(gòu)債，其中100億是國(guó)債和50億是抵押貸款支持證券(MBS)。市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是，央行是否會(huì)加速縮減。

會(huì)議紀(jì)要稱(chēng)，美國(guó)(USA)經(jīng)濟(jì)已經(jīng) 取得“實(shí)質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展”，可以逐步退出大規(guī)模債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。紀(jì)要稱(chēng)：“美聯(lián)儲(chǔ)多位與會(huì)者指出，如果通脹繼續(xù)高于FOMC目標(biāo)水平，委員會(huì)應(yīng)準(zhǔn)備好調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)步伐并上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間，時(shí)間早于參與者目前的預(yù)期?！?/font>

并稱(chēng)：“委員會(huì)將毫不猶豫地采取適當(dāng)行動(dòng)，應(yīng)對(duì)對(duì)其長(zhǎng)期價(jià)格穩(wěn)定和就業(yè)目標(biāo)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)的通脹壓力?！?/font>

③ 經(jīng)濟(jì)狀況

紀(jì)要顯示，央行官員對(duì)通脹前景的分歧加劇。一些鷹派官員認(rèn)為，高通脹可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，并在明年之后仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。因此，他們支持更快完成縮減。但其他官員敦促謹(jǐn)慎行事，一些參與者強(qiáng)調(diào)“保持對(duì)輸入數(shù)據(jù)的耐心，很合適”。

紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了對(duì)通脹的短期預(yù)期，但仍預(yù)計(jì)2022年通脹率將回落至2%。

▉ 官員評(píng)論

在會(huì)議紀(jì)要發(fā)布之前，一直持鴿派立場(chǎng)的、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利(Mary Daly)表示，如果經(jīng)濟(jì)保持當(dāng)前這種勢(shì)頭，他將支持加速縮債。

她表示，她希望在美聯(lián)儲(chǔ)12月14至15日美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的下一次政策會(huì)議之前，先看2項(xiàng)重要數(shù)據(jù) - - 11月就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)和11月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)。

戴利說(shuō)：“如果事情繼續(xù)按照既有趨勢(shì)發(fā)展，那么我將完全支持加速縮減的步伐。今天這樣說(shuō)還為時(shí)過(guò)早。我正在仔細(xì)研究這些數(shù)據(jù)，并期待著在12月進(jìn)行審議?！?/font>

實(shí)際上，近期副主席克拉里達(dá)(Richard Clarida)、理事沃勒(Christopher Waller)、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克(Raphael Bostic)和圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)都表示，可以考慮在12月評(píng)估加速縮債的可能性。

其中3位 - - 克拉里達(dá)、沃勒、博斯蒂克 - - 是FOMC票委，加上戴利，現(xiàn)在支持加速縮債的票委已升至4位。

▉ 機(jī)構(gòu)評(píng)論

>> 致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所(Grant Thornton)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺克表示：“他們將在12月加速縮減。如果他們想要在縮減和加息之間留下一段時(shí)間，這種想法要排除?，F(xiàn)在看來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率很可能會(huì)超過(guò)6%，并可能在第四季度接近7%。經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁而過(guò)熱。這不是一件壞事。這是一個(gè)繁榮。你無(wú)法逃避它。美聯(lián)儲(chǔ)必須調(diào)整。這是有道理的，我們擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)?！?/font>

>> Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：“現(xiàn)在，期貨市場(chǎng)定價(jià)2022年5月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為66%，明年12月之前加息3次的可能性為60%。其他利率也一直在走高，尤其是與期限密切相關(guān)的2年期國(guó)債?，F(xiàn)在來(lái)看，他們?cè)?2月決定加快縮減的可能性是真是的，或至少他們會(huì)說(shuō)他們討論或加速縮減。到12月，美聯(lián)儲(chǔ)還將看到更多數(shù)據(jù)，顯示通脹過(guò)熱和就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁。我們預(yù)計(jì)央行將在需要加息之前將重點(diǎn)放在縮債上。過(guò)去，隨著量化寬松(QE)的結(jié)束，市場(chǎng)變得不穩(wěn)定。我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將首先專(zhuān)注于完成縮債，而不會(huì)造成任何市場(chǎng)事故。他們沒(méi)有必要猜測(cè)何時(shí)加息?！?/font>

>> Dreyfus&Mellon的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文森特·萊因哈特表示：“我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)決定加快縮減。我們正處于市場(chǎng)參與者超越自己的階段。美聯(lián)儲(chǔ)官員所做的一切就是說(shuō)他們希望有選擇。我認(rèn)為他們希望在這種情況下聽(tīng)起來(lái)更加鷹派。如果市場(chǎng)參與者認(rèn)為央行對(duì)通脹一無(wú)所知并且會(huì)落后于曲線(xiàn)，會(huì)發(fā)生什么......他們陷入的悖論是說(shuō)話(huà)鷹派，但他們可能不必那么鷹派。事實(shí)上，他們已經(jīng)開(kāi)始每個(gè)月削減150億，這是先例。但我不認(rèn)為他們提高縮債的規(guī)模，除非他們想發(fā)出非常強(qiáng)烈的信號(hào)。改變資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)將發(fā)出非常強(qiáng)烈的信號(hào)，因?yàn)樗且环N生硬的工具。他們可能不想訴諸這種舉措?！?/font>

>> InspereX的高級(jí)交易員大衛(wèi)·彼得·羅西內(nèi)利表示：“一個(gè)范圍越來(lái)越廣的商品和服務(wù)籃子的價(jià)格都在上漲，通脹過(guò)熱，無(wú)法讓寬松貨幣政策繼續(xù)存在。我們預(yù)計(jì)，與11月和12月削減150億美元債券購(gòu)買(mǎi)量相比，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要更快地進(jìn)行縮債?！?/font>

>> 貝萊德(BlackRock)的美國(guó)基本固定收益主管鮑勃·米勒表示：“我們認(rèn)為，2020年第二季度針對(duì)疫情危機(jī)的一系列政策安排，與當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)極為不一致。如果通脹壓力依然強(qiáng)勁，勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)復(fù)蘇，鮑威爾的第二個(gè)任期可能會(huì)進(jìn)行更強(qiáng)硬的政策轉(zhuǎn)向。”

>> 瑞穗銀行(Mizuho Bank)的策略師譚博恩表示：“價(jià)格上漲加上美國(guó)就業(yè)人數(shù)增加，表明美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議的態(tài)度可能更加鷹派?！?/font>

▉ 本站觀點(diǎn)

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：

FOMC會(huì)議紀(jì)要雖然很鷹，但符合預(yù)期。近期至少4位票委已經(jīng)表示支持加速縮減。同時(shí)，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再次加速，失業(yè)率領(lǐng)先指標(biāo)已降至疫情前的正常水平，而美聯(lián)儲(chǔ)錨定的通脹指標(biāo)不但沒(méi)有回落反而再創(chuàng)新高，已升至央行目標(biāo)的2倍以上。

展望12月FOMC會(huì)議，基本上可以預(yù)期，如果再有一份強(qiáng)勁的非農(nóng)和/或過(guò)熱的CPI數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)很可能決定從明年1月開(kāi)始加速縮債，從目前每月150億的縮減提高至300億，這意味著縮債將在明年3月完成。這種情況下，央行將有更多的靈活性，可以在后續(xù)任何時(shí)點(diǎn)決定加息 - - 如果后續(xù)通脹和/或勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示必須如此的話(huà)。

重要的是，通過(guò)良好的預(yù)期管理，市場(chǎng)似乎已經(jīng)可以接受提前完成縮債，并可能傾向于認(rèn)為此舉對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)反而有利 - - 因?yàn)榉乐雇浭Э卦谌魏螘r(shí)期都是美聯(lián)儲(chǔ)的底線(xiàn)。