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FedWatch資深基金經(jīng)理警告稱，無所不能的船長(zhǎng)已經(jīng)告訴我們他錯(cuò)了，這可能會(huì)對(duì)股市造成災(zāi)難性的打擊 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.12.03 17:45 資深基金經(jīng)理科爾·斯米德表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)不再使用“暫時(shí)性”一次描述通脹，這可能會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生意想不到的慘淡連鎖反應(yīng)。 鮑威爾本周早些時(shí)候改變了他此前對(duì)通脹的一貫基調(diào)，令市場(chǎng)感到震驚，他告訴國會(huì)議員，“現(xiàn)在可能是取消這個(gè)詞 - - 暫時(shí)性 - - 并試圖更清楚地解釋我們的意思的好時(shí)機(jī)?！?/span> 目前，美國(USA)的通脹率異常高，并以遠(yuǎn)超央行預(yù)期，引發(fā)更多猜測(cè)，即美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)可能被迫提前收緊貨幣政策。如果美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)物價(jià)上漲比預(yù)期更具持久性，投資者想要知道央行將如何應(yīng)對(duì)。 Smead Capital Management的總裁兼投資組合經(jīng)理斯米德周四在接受CNBC采訪時(shí)表示，鮑威爾的言論相當(dāng)于承認(rèn)“失誤”，并且它可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策和資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生的潛在影響可能被低估。 他說：“實(shí)際上，人們購買10年期美國國債在曲線的較長(zhǎng)端以對(duì)沖通脹，但現(xiàn)實(shí)是沒有資產(chǎn)會(huì)從利率上升中受益，你可以看到同樣的事情某些美國股票上發(fā)生?！?/span> 他補(bǔ)充說：“大多數(shù)股票在過去幾天都受到了懲罰，我們可以說是Omicron變體 造成的，但我真的認(rèn)為人們有點(diǎn)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)政策失誤?！?/span> 斯米德表示，購買“優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股”的人通常會(huì)長(zhǎng)期持有，例如微軟(Microsoft)和蘋果(Apple)，但這看起來“就像現(xiàn)在購買10年期國債一樣愚蠢”。 收益率曲線(Yield Curve)顯示了美國國債短期和長(zhǎng)期利率之間的關(guān)系。通常，久期越長(zhǎng)，利率越高，但當(dāng)利率彼此接近時(shí)，收益率曲線變平。曲線的反轉(zhuǎn)通常被視為市場(chǎng)的警告信號(hào)。 收益率曲線本周進(jìn)一步趨于平緩，周四長(zhǎng)期債券收益率接近一年來的最低點(diǎn)，因?yàn)橥顿Y者猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息可能會(huì)遏制不斷上升的通脹。盡管美國的就業(yè)數(shù)據(jù)和制造業(yè)活動(dòng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在進(jìn)行中。 斯米德將此歸因于投資者“在此期間尋找藏身之處”，因?yàn)轷U威爾的語氣轉(zhuǎn)變超出了投資者的預(yù)期。 他說：“他們對(duì)待美聯(lián)儲(chǔ)就好像他們是一個(gè)無所不能的船長(zhǎng)，只要船長(zhǎng)管理著這艘船，你就會(huì)沒事，這實(shí)際上只不過是最終的流動(dòng)性?，F(xiàn)在流動(dòng)性即將消失，問題是會(huì)多快，我認(rèn)為人們不知道那會(huì)是什么樣子?！?/span> 斯米德指出，美國消費(fèi)者正在看到“令人難以置信的通脹壓力”，而實(shí)際收益率將飆升，如果美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的話。 他總結(jié)稱：“我們將看到實(shí)際收益率從1974年以來最負(fù)面的水平上升到有意義的水平，這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來說是災(zāi)難性的。” 然而，并非所有人都認(rèn)同斯米德的看跌觀點(diǎn)。摩根大通(JPMorgan)的全球股票策略主管米斯拉夫·馬特伊卡表示，美聯(lián)儲(chǔ)只是在給予自己靈活性，在加速削減流動(dòng)性的同時(shí)，確保其不會(huì)“落后于曲線”。 他說：“要看空股市，你需要假設(shè)央行將完全關(guān)注通脹而不是增長(zhǎng)，而這種想法通常不會(huì)讓你賺錢。通常，中央銀行是股票市場(chǎng)的看跌期權(quán)，如果出現(xiàn)流動(dòng)性損失或出現(xiàn)沖擊，他們會(huì)在那里提供支持。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)爭(zhēng)論明年央行將推動(dòng)股市疲軟，這在歷史上很少發(fā)生?！?/span> 小摩的觀點(diǎn)是，由于許多主要經(jīng)濟(jì)體的總體通脹率處于數(shù)十年來的高位，將在2022年下半年放緩，這使得美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)逐步削減刺激計(jì)劃的步伐更加滿意。 馬特伊卡指出，通脹加劇的關(guān)鍵指標(biāo)，例如中國(CHN)的動(dòng)力煤價(jià)格和波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)，“已經(jīng)回落”，“在3到6個(gè)月的時(shí)間里，問題是‘相對(duì)于市場(chǎng)已經(jīng)定價(jià)的東西，美聯(lián)儲(chǔ)真的需要變得更加鷹派嗎？’ 目前，市場(chǎng)已經(jīng)在定價(jià)，到明年年底將加息近3次”。 他說，結(jié)果是，只有當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)“無論如何”收緊政策是犯了政策錯(cuò)誤時(shí)，熊市的情況才會(huì)發(fā)生。 然而，小摩認(rèn)為，2022年的增長(zhǎng)將強(qiáng)于普遍預(yù)期，而且市場(chǎng)已經(jīng)吸收了過去6個(gè)月的擔(dān)憂，收益率曲線趨平就是證明。 他說：“這實(shí)際上可能會(huì)有所緩解，因?yàn)槭袌?chǎng)實(shí)際上開始意識(shí)到發(fā)達(dá)市場(chǎng)的中央銀行 - - 美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行(ECB) - - 可能不需要采取越來越強(qiáng)硬的行動(dòng)。這是讓我們認(rèn)為股市可以走得更遠(yuǎn)有利的一面?！?/span>FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策展望 美國股市前景展望 | 評(píng)論：SmeadCapitalManagement JPMorgan | 新聞源：CNBC ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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