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FedWatch鮑威爾講話解讀：如通脹仍然高燒不退，F(xiàn)OMC可能會在5月加息50個(gè)基點(diǎn)并啟動(dòng)QT，因通脹前景高度不確定，通脹預(yù)期可能起飛 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.03.22 06:30 北京時(shí)間3月21日周一，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在美國全國商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(NABE)年會上發(fā)表了題為《恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定》的重磅講話，這是他在美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)作出加息決定不到一周后的首次亮相。 他的講話被市場解讀為超預(yù)期鷹派，股市債市暴跌，股市隨后反彈，而債市跌幅擴(kuò)大。 ▉ 通脹率太高了，且通脹預(yù)期可能隨之飆升，F(xiàn)OMC顯然有必要迅速采取行動(dòng) 鮑威爾表示：“我們認(rèn)為，美國(USA)通脹短期內(nèi)不會有改觀。價(jià)格穩(wěn)定對維持強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場必不可少，美聯(lián)儲將采取必要措施確保價(jià)格恢復(fù)穩(wěn)定。 他說：“特別是，如果我們得出結(jié)論認(rèn)為，在一次或多次會議上用加息超過25個(gè)基點(diǎn)來采取更積極行動(dòng)是合適的，我們將這樣做。如果確認(rèn)需要在中性利率之外采取更收緊的立場，我們也會這樣做。”
3月FOMC點(diǎn)陣圖 - - 利率目標(biāo)：2022年底約1.9%，2023年底約2.8% _By Bloomberg 同時(shí)，他重申了上周三FOMC宣布加息后記者會上的言論，即縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)最早將于5月4日FOMC會后宣布，但目前尚無定論。 鮑威爾表示：“在正常情況下，當(dāng)就業(yè)和通脹接近我們的目標(biāo)時(shí)，美聯(lián)儲的貨幣政策不會考慮回應(yīng)與大宗商品價(jià)格沖擊相關(guān)的短暫通脹爆發(fā)。然而，當(dāng)前的長期高通脹可能會令人不安地推高長期通脹預(yù)期，這一風(fēng)險(xiǎn)正在上升，也因此強(qiáng)調(diào)了FOMC需要像我所描述的那樣迅速采取行動(dòng)收緊政策?！?/font> 但他也暗示，美聯(lián)儲將徹底改變?nèi)ツ甏蟛糠謺r(shí)間的立場，即不再基于假設(shè)上述困境將得到解決來制定政策。他說：“與美聯(lián)儲官員們的預(yù)期相反，新冠疫情(Covid-19)并未隨著疫苗的到來而消失，事實(shí)上，全球正面對更多與疫情相關(guān)的供應(yīng)中斷。隨著世界最終進(jìn)入某種新常態(tài)，供應(yīng)方面仍有希望隨著時(shí)間的推移而如期恢復(fù)，但上述問題緩解的時(shí)機(jī)和范圍高度不確定?！?/font> 與此同時(shí)他補(bǔ)充道：“我們在制定政策時(shí)將關(guān)注(通脹和供應(yīng))問題的實(shí)際進(jìn)展，而不再是假設(shè)近期內(nèi)供應(yīng)方面會出現(xiàn)重大緩解” ▉ 按照需求隨時(shí)調(diào)整政策，實(shí)現(xiàn)軟著陸具有挑戰(zhàn) 鮑威爾再次重申美國在2023年陷入經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)并不高。但也提及了各種因素帶來的不確定性，他表示：“難以判斷美國經(jīng)濟(jì)是否會重返新冠疫情爆發(fā)之前的那種模式。隨著前景的不斷演化，我們將根據(jù)需要調(diào)整政策，以確保在就業(yè)市場保持強(qiáng)勁的同時(shí)恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定?！?/font> 對于軟著陸的前景，他表示：
▉ 市場觀點(diǎn) >> 彭博社(Bloomberg)的分析師表示：“鮑威爾列舉了1965年、1984年和1994年過去60年間美聯(lián)儲大幅加息而經(jīng)濟(jì)沒有衰退的例子，說明對實(shí)現(xiàn)軟著陸較為樂觀。同時(shí)也表明，鮑威爾認(rèn)為，與燃料成本和不確定性上升導(dǎo)致的近期消費(fèi)放緩相比，更高通脹對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)更大，美聯(lián)儲將不惜大幅加息?！?/font> >> 零對沖(Zerohedge)的分析師表示：“圖表顯示，美聯(lián)儲越加息，離未來被迫降息的時(shí)點(diǎn)也越來越近?！?/font> >> 華爾街日報(bào)(WSJ)的分析師表示：“鮑威爾是在暗示，降低通脹和避免經(jīng)濟(jì)衰退將是具有挑戰(zhàn)性的任務(wù)。最新發(fā)布的官員意見點(diǎn)陣圖預(yù)計(jì)今年底利率升至1.9%，相當(dāng)于接下來的6次會議每次都加息25個(gè)基點(diǎn)，明年底利率達(dá)2.75%，已經(jīng)高于約2.4%的長期中性利率。這令實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)著陸的問題 更具挑戰(zhàn)性?！?/font> >> CFRA Research的美國股票首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示：“鮑威爾的表態(tài)與以前是一致的，他一向比較依賴于數(shù)據(jù)，聽他說這句話，我一點(diǎn)也不意外?！?/font> >> FBB Capital Partners的研究主管麥克·貝利表示：“正當(dāng)投資者對上周美聯(lián)儲的表態(tài)較為滿意之時(shí)，鮑威爾正在打醒所有人。上周投資者被軟著陸的主題所吸引，但本周鮑威爾又似乎告訴市場，美聯(lián)儲的主要關(guān)注點(diǎn)是就業(yè)和通脹，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是次要的?！?/font> >> Horizon Investments的首席投資官斯科特·拉德納表示：“鮑威爾只是重申了他的立場 - - 央行基本上已經(jīng)從‘不惜一切代價(jià)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會’轉(zhuǎn)變?yōu)椤幌б磺写鷥r(jià)壓制通脹’。我認(rèn)為，這和9個(gè)月前說通脹是“暫時(shí)的”一樣短視，但這顯然是他們正在采取的策略。” >> Bokeh Capital Management的創(chuàng)始人兼首席投資官金·福雷斯表示：“他并不感到震驚，他認(rèn)為鮑威爾重申美聯(lián)儲依賴數(shù)據(jù)來指導(dǎo)他們的行動(dòng)，他只是以加息50個(gè)基點(diǎn)當(dāng)作一個(gè)例子，而不是他們將要做的事?！?/font> ▉ 本站觀點(diǎn) 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師戴騰表示：
戴騰補(bǔ)充說，鮑威爾這次還提出了對收益率曲線的新觀點(diǎn)，即觀察3個(gè)月/18個(gè)月收益率利差是否反轉(zhuǎn)以評估衰退前景，這實(shí)際上是告訴市場，他領(lǐng)導(dǎo)的貨幣當(dāng)局可能不會因?yàn)橐恍┙?jīng)典曲線 - - 2年/10年、3個(gè)月/10年、5年/30年 - - 反轉(zhuǎn)而采取行動(dòng)。FedWatch >>
主題：鮑威爾講話及市場影響 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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