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FedWatchFOMC會議終極預(yù)覽：貨幣當(dāng)局似乎可以舒適加息75個(gè)基點(diǎn)，點(diǎn)陣圖或大幅上移，鮑威爾立場轉(zhuǎn)向更鷹派 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.06.15 07:18 美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)可能會改變其過去4年小心翼翼的風(fēng)格，他似乎可能會放棄漸進(jìn)主義，并更有力地采取行動以撲滅通脹。人們越來越擔(dān)心接下來還有更激進(jìn)的舉措。 聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)正在進(jìn)行中，市場預(yù)計(jì)，貨幣當(dāng)局將在北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，這將是近30年來最大幅度的單次加息，此舉旨在抑制處于40年高位的且繼續(xù)攀升的通脹。值得注意的是，政策聲明的措辭可能會做出一些引發(fā)市場震動的調(diào)整。 本次會議將更新經(jīng)濟(jì)預(yù)測，其中包括點(diǎn)陣圖。市場預(yù)計(jì)，與3月的預(yù)測相比，央行官員將大幅上調(diào)本加息周期的終端利率，同時(shí)下調(diào)美國(USA)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，上調(diào)通脹和失業(yè)率預(yù)測。
市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年將加快加息步伐 _By Bloomberg 30分鐘后，鮑威爾將發(fā)表講話。市場預(yù)計(jì)，其言論將指向更鷹派的基調(diào)，但是這也是他面臨的最困難的一次發(fā)言，過度鷹派的利率和政策前景將加速目前的股債拋售，而任何鴿派的言論和暗示都將加劇人們對通脹失控的擔(dān)憂。 ▉ 加息幅度 截至發(fā)稿時(shí)，芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示，6月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為8.7%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為91.3%。而在上周五消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)報(bào)告公布后，6月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為75.3%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為24.7%。 “通常的規(guī)則是，如果你擔(dān)心你的舉動將影響金融市場穩(wěn)定，你就會小心翼翼地行動，”巴克萊(Barclays)的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森米勒表示，他是首批預(yù)計(jì)本次會議將加息75個(gè)基點(diǎn)的人之一。“你擔(dān)心破壞某些東西的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，打破一些東西是值得的。我們正處于一個(gè)非常關(guān)鍵的時(shí)刻，看起來他們的信譽(yù)開始受到侵蝕。” 鮑威爾上個(gè)月表示，美聯(lián)儲沒有積極考慮加息75個(gè)基點(diǎn)的舉措，但同時(shí)不排除如果情況發(fā)生變化采取此舉的可能性。他表示支持在6月和7月都加息50個(gè)基點(diǎn)，但他也表示，這取決于官員對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期。
本次會議加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性為91.3 _By CMEGroup 周五，美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)顯示，5月，CPI同比飆升8.6%，是40年來的最高水平，并且是在上個(gè)月下滑后轉(zhuǎn)為上升，表明通脹并未見頂。隨后，美國密歇根大學(xué)(UMich)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)(MCSI)顯示，受訪者預(yù)計(jì)未來5到10年通脹率為3.3%，為2008年以來的最高水平，高于5月份的3%。 “從50個(gè)基點(diǎn)到75個(gè)基點(diǎn)的變化反映了一個(gè)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)，但它也反映了美聯(lián)儲決心強(qiáng)調(diào)其對維持價(jià)格穩(wěn)定的使命的承諾，”LPL Financial的首席股票策略師昆西·克羅斯表示?！斑@不是試驗(yàn)，這是現(xiàn)實(shí)?！?/font> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·黃表示：“FOMC將在6月的會議上將聯(lián)邦基金利率提高75個(gè)基點(diǎn)。委員會中一名或多名鴿派成員很可能持不同意見。鑒于近幾個(gè)月通脹數(shù)據(jù)出人意料地高漲，鮑威爾將辯稱，需要采取超大規(guī)模加息的舉措來阻止通脹預(yù)期上升。”
美國5月總體CPI和核心CPI均高于預(yù)期 _By Bloomberg 賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院的金融學(xué)教授西格爾(Jeremy Siegel)告訴CNBC，如果美聯(lián)儲只加息50個(gè)基點(diǎn)，市場將感到失望，認(rèn)為美聯(lián)儲在控制通脹方面沒有侵略性。他說：“美聯(lián)儲需要抓住通貨膨脹的敘述。他們知道這太晚了。我們現(xiàn)在必須強(qiáng)行前進(jìn)?！?/font> 巴克萊和Jefferies 都是最早預(yù)期美聯(lián)儲將采取此舉的銀行，他們引用密歇根大學(xué)的調(diào)查作為關(guān)鍵證據(jù)，表明通脹預(yù)期可能上升，Jefferies的經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱其為“游戲規(guī)則改變者”。 “美聯(lián)儲的目標(biāo)是不讓通脹變得根深蒂固，”致同會計(jì)師事務(wù)所(Grant Thornton)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺克表示?！叭藗兊男袨檎诎l(fā)生變化。以后脫軌將更加困難。你不能犯1970年代的錯(cuò)誤。你必須在一個(gè)供應(yīng)受限的世界中應(yīng)對需求下降的問題，盡管這可能很痛苦?！?/font>
隨著通脹對財(cái)務(wù)裝造成損害，美國消費(fèi)者信心下滑 _By Bloomberg 在周一紐約聯(lián)儲的調(diào)查顯示消費(fèi)者預(yù)計(jì)明年通脹將以更快的速度上漲，以及華爾街日報(bào)(WSJ)、CNBC和彭博社(Bloomberg)報(bào)道認(rèn)為貨幣當(dāng)局采取此舉的可能性上升之后，市場開始定價(jià)加息75個(gè)基點(diǎn)。 投資大咖的呼吁更加激進(jìn)。 “如果美聯(lián)儲采取激進(jìn)行動，明天和7月再次加息75個(gè)基點(diǎn)，可以幫助恢復(fù)市場信心，”華爾街頭部對沖基金、潘興廣場的創(chuàng)始人阿克曼(Bill Ackman)周二表示?！安⒊兄Z積極加息，指導(dǎo)通脹被馴服。加息100個(gè)基點(diǎn)會更好?！?/font> 而“債券之王”岡拉克(Jeffrey Gundlach)當(dāng)天早些時(shí)候表示，美聯(lián)儲應(yīng)該將聯(lián)邦基金利率提高到3%，這意味著加息200個(gè)基點(diǎn)。
美國服務(wù)業(yè)的通脹持續(xù)加劇 _By Bloomberg 美聯(lián)儲通常會試圖避免過度波動，這是一些人預(yù)期可能會采取溫和的舉措。 2013年的縮減恐慌 Taper Tantrum ，當(dāng)時(shí)美國國債收益率飆升并導(dǎo)致股市崩盤，因美聯(lián)儲前主席伯南克(Ben Bernanke)突然表示即將開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)。隨后這被視為一個(gè)標(biāo)志性的政策錯(cuò)誤。 “美聯(lián)儲激進(jìn)行動的市場定價(jià)已經(jīng)加速上升，我們相信政策制定者可能會傾向于采取行動，”野村證券(Nomura)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·登特表示。美聯(lián)儲擔(dān)心“通脹產(chǎn)生上行風(fēng)險(xiǎn)。市場現(xiàn)在為美聯(lián)儲提供了一個(gè)更快行動的機(jī)會?！?/font> 雖然鮑威爾承諾要“靈活”，但加息75個(gè)基點(diǎn)的舉動將是主席引導(dǎo)市場預(yù)期的驚人變化。 “鮑威爾主席只是討厭讓市場震驚，”Dreyfus&Mellon的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文森特·萊因哈特表示?！半m然加息75個(gè)基點(diǎn)似乎有可能，但他們保持原定計(jì)劃的可能性更高?！?/font> ▉ 經(jīng)濟(jì)預(yù)測 現(xiàn)在，市場預(yù)期，央行更新的點(diǎn)陣圖將顯示，今年年底利率預(yù)測的中位數(shù)可能會上升到3%左右，或比當(dāng)前利率高出2個(gè)百分點(diǎn)。而在今年3月，官員們估計(jì)屆時(shí)利率為1.9%左右。
利率上升可能使經(jīng)濟(jì)增長和通脹放緩，而失業(yè)率上升 _By Bloomberg “我們認(rèn)為FOMC將2022年底利率預(yù)測上調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至2.87%，”野村證券(Nomura)的高級美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅布·登特表示。“2023年至少升至3.1%?！?/font> “美聯(lián)儲最終將把基準(zhǔn)利率提高到4%，以應(yīng)對通脹，”德意志銀行(Deutsche Bank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示。 也就是說，美聯(lián)儲政策制定者在3月嚴(yán)重低估了通脹的持續(xù)惡化的前景。 雖然鮑威爾曾表示，他的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)低通脹和仍然強(qiáng)勁的勞動力市場的“軟著陸”，但FOMC更新的預(yù)測可能顯示，2023年和2024年的失業(yè)率將從此前預(yù)測的3.5%上升。 “聽起來像是只關(guān)注 - - 通貨膨脹，通貨膨脹，通貨膨脹，”Pictet Wealth Management的高級美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·科斯特格說。“我們將試圖在字里行間讀到的是，他們是否真的相信經(jīng)濟(jì)衰退是平息通脹所需要的。經(jīng)濟(jì)衰退的基準(zhǔn)是，他們是否認(rèn)為失業(yè)率將在2023年上升。這將是一個(gè)非常糟糕的信息?！?/font> ▉ 鮑威爾講話 鮑威爾在新聞發(fā)布會上將強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲致力于控制通脹的基調(diào)，這次講話非常重要。 “我認(rèn)為真的，關(guān)鍵是鮑威爾在會議上談?wù)摰膬?nèi)容，以及他是否為9月份提供了任何聽起來像是堅(jiān)定指導(dǎo)的東西 ，“富國銀行(Wells Fargo)的宏觀策略主管邁克爾·舒馬赫表示。”如果他這樣做，表明他更鷹派。如果他不這樣做，人們會認(rèn)為這是鴿派?！?/font> 6月22日和23日，他將在國會發(fā)表的半年度證詞。議員對通脹非常厭惡，這已成為美國人最關(guān)心的問題，使美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)在中期選舉(2022 Midterm Election)前支持率創(chuàng)新低。 “他會非常陰沉，”萊因哈特說?！澳銓⒂幸粋€(gè)相對鷹派的信息要傳達(dá)。他必須穿黑色西裝和深色領(lǐng)帶。” “我認(rèn)為美聯(lián)儲主席鮑威爾周三舉行新聞發(fā)布會時(shí)，將表明7月的會議將有另一個(gè)75個(gè)基點(diǎn)的加息，也許在9月份的會議上會有另一個(gè)75個(gè)基點(diǎn)的加息，”資深策略師亞德尼(Edward Yardeni)表示?！拔蚁胧菚r(shí)候了 - - 以表明他真的擔(dān)心通貨膨脹。”FedWatch >>
主題：FOMC利率決議前瞻 | 評論：Barclays GrantThornton Nomura Pictet | 新聞源：Bloomberg ---END---
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