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FedWatch諾貝爾經(jīng)濟學獎得主克魯格曼表示，歐洲和美國都存在過度收緊貨幣政策的風險 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.06.27 14:07 美聯(lián)儲主席鮑威爾認為明年的經(jīng)濟和貨幣政策有兩種可能的路徑：幸運的話，通脹將在供應(yīng)瓶頸解除的幫助下降溫。如果失敗了，美聯(lián)儲(Fed)會毫不猶豫地實施一個更痛苦的解決方案。 在最好的情況下，美聯(lián)儲提前加息會減緩對住房、汽車和其他信貸購買的耐用品等利率敏感行業(yè)的需求。此外，隨著時間的推移，供應(yīng)中斷會緩解，并回到與需求更好的平衡狀態(tài)。在鮑威爾看來，價格增長有可能很快放緩，幫助美聯(lián)儲將通脹率降至2%的目標。 鮑威爾周三在國會發(fā)表半年度證詞時對參議院銀行委員會表示，“如果需求能夠回落，那么通脹可能會像上漲一樣快地回落?！?/font> 鮑威爾表示，美聯(lián)儲誤判了2021年末的通脹勢頭。指標顯示通貨膨脹率為6.3%。美聯(lián)儲現(xiàn)在正試圖加大政策來抑制通脹。 本月早些時候，官員們將利率上調(diào)了75個基點，將主要基準利率的目標區(qū)間上調(diào)至1.5%至1.75%。鮑威爾表示，下個月開會時，會討論類似的舉措，加息75個基點或50個基點。投資者幾乎已經(jīng)完全消化了7月份又一次75個基點的加息。 總體而言，美聯(lián)儲官員在6月份的預(yù)測中認為，到2024年，通脹將回落至近2%，增長幾乎不會降至2%以下，而失業(yè)率將溫和上升。 巴克萊銀行(Barclays Plc)駐紐約首席通脹策略師邁克爾·龐德(Michael Pond)表示，美聯(lián)儲的前景可能會好轉(zhuǎn)。下降的運費和充足的零售庫存是“供應(yīng)鏈約束開始緩解”的跡象。 他表示：“在我們的基本預(yù)測中，隨著進入明年，我們確實有相當多的通貨緊縮，但仍有很大的不確定性?！?/font> 除此之外，美聯(lián)儲官員還擔心價格波動(因俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)爆發(fā))可能會降低公眾對未來價格趨勢的預(yù)期。 例如，眾所周知，對未來通脹預(yù)期的調(diào)查指標與今天的油價水平相關(guān)。 美聯(lián)儲官員擔心，目前不斷上升的預(yù)期可能會導(dǎo)致公眾對未來平均通脹率的看法發(fā)生改變。 密歇根大學月度對未來5至10年通脹預(yù)期的初步讀數(shù)躍升至3.3%，為2008年以來的最高水平，鮑威爾和其他美聯(lián)儲官員指出，6月10日的數(shù)據(jù)發(fā)布是他們在五天后最后一刻決定加息75個基點的因素之一。不過，周五公布的密歇根調(diào)查的最終結(jié)果顯示，增幅較小，為3.1%。 彭博經(jīng)濟學說什么... “在6月FOMC會議上，初步數(shù)據(jù)顯示通脹預(yù)期飆升，令美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)感到震驚，但最終讀數(shù)幾乎抹去了這一漲幅。這些發(fā)展支持FOMC在7月份將加息從75個基點下調(diào)至50個基點，這是我們的基線?！?安娜·王、龐雅文·舒利亞蒂娃、安德魯·胡斯比和伊萊扎·翁格(經(jīng)濟學家) 芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長查爾斯·埃文斯周四告訴記者，“我們不能在這一點上再次被愚弄，否則它將超越我們?！?/font> “我們都指望這些真正的因素改善，以降低通脹，”他說。“如果我們只指望貨幣政策約束，那么菲利普斯曲線非常平坦，而通脹預(yù)期——我的意思是，你需要大幅提高失業(yè)率才能抑制通脹?！?/font> 這是令人痛苦的場景。 鮑威爾告訴參議院，衰退不是美聯(lián)儲的預(yù)期結(jié)果，但“肯定有可能” “坦率地說，過去幾個月世界各地發(fā)生的事件使我們更難實現(xiàn)我們想要的目標，即2%的通脹率和仍然強勁的勞動力市場，”他補充說。 美聯(lián)儲官員擔心，不斷上漲的食品和能源通脹可能會推高通脹預(yù)期，這反過來可能會加大降低整體通脹的難度。到目前為止，情況并非如此:食品和能源通脹在5月份加速，而剔除食品和能源的所謂核心通脹有所放緩。分析師預(yù)計，未來幾個月，總體指標和核心指標之間的差異將會擴大。 迷人/可怕 均富LLP的首席經(jīng)濟學家黛安·斯旺克說:“這是一個迷人而又可怕的局面?！薄！澳銜艿焦?yīng)沖擊，這種沖擊會助長預(yù)期，如果不采取更大的舉措，就很難根除通脹?！?/font> 如果短期內(nèi)他們沒有從更多的供應(yīng)中獲得一些反通脹的緩解，那么美聯(lián)儲官員已經(jīng)明確表示，他們愿意抑制需求，直到價格下跌。沒有人知道衰退的轉(zhuǎn)折點在哪里。 埃文斯說:“認為我們可以非常精確地微調(diào)這樣的東西，我的意思是，我們只是沒有那個能力?！薄拔覀円龅牡谝患率谴_保我們消除目前的通脹壓力，將通脹率降至3%以下?！?/font>
“最大的風險是美聯(lián)儲會過度使用，它會踩剎車太猛，”紐約城市大學教授克魯格曼在接受彭博電臺(Bloomberg TV)采訪時表示。 利率期貨顯示，交易員預(yù)計美國的貨幣當局將在明年初將基準利率上調(diào)至3.5%。目前的目標范圍是1.5%至1.75%。
6月FOMC的點陣圖(3.40% → 3.80% → 3.25% → 2.50%) _By Bloomberg “我的猜測是，市場可能過度定價了美聯(lián)儲將加息的幅度，”他說?！拔覀兛赡軙吹?- - 正如通貨膨脹上升的速度比人們想象的要快，因為經(jīng)濟過熱 - - 通貨膨脹可能比人們想象的要快，因為經(jīng)濟降溫?！?/font> 克魯格曼指出，他是去年在財政和貨幣政策將如何推動經(jīng)濟過熱方面誤判局勢的人之一。近幾個月來，消費者價格指數(shù)(CPI)同比攀升超過8%。 “我們看到的大部分通脹都是會消失的特殊因素 - - 俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)會結(jié)束，”他說?！暗怯幸粋€堅實的通脹，也許是2個百分點，是由于經(jīng)濟過熱造成的?！?/font> 克魯格曼說，從根本上說，解決與過熱相關(guān)的過剩問題并不困難?！八踔敛恍枰婕敖?jīng)濟衰退 - - 只是失業(yè)率上升了一點點，”他說?！笆I(yè)率目前為3.6%，可能必須攀升至4%以上。”
經(jīng)濟學家預(yù)計歐洲央行將多次加息25個基點 _By Bloomberg 但這位經(jīng)濟學家說，政策制定者面臨的挑戰(zhàn)是，他們并不確切知道需要將利率提高多少才能完成這項任務(wù)。 “因此，過度使用，踩剎車有點太用力并造成一點打滑的可能性肯定是存在的，”他說。“美聯(lián)儲把事情做得足夠糟糕的情況可能會使失業(yè)率短暫超過5%。” 至于歐洲的情況，克魯格曼表示，金融市場的預(yù)期表明，“事實上，歐洲央行(ECB)正在奉行比美聯(lián)儲更緊縮的貨幣政策。 “在我看來，這太瘋狂了。因為歐元區(qū)的潛在通脹率和工資漲幅低于美國，”他說?！拔覔牡氖?，歐洲央行實際上遠遠領(lǐng)先于曲線，他們將做歷史上歐洲央行傾向于做的事情，即過度收縮貨幣政策。”FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲貨幣政策展望 歐洲央行政策前景展望 | 評論：PaulKrugman | 新聞源：Bloomberg ---END---
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