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FedWatch諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼表示，歐洲和美國(guó)都存在過(guò)度收緊貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.06.27 14:07 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾認(rèn)為明年的經(jīng)濟(jì)和貨幣政策有兩種可能的路徑：幸運(yùn)的話，通脹將在供應(yīng)瓶頸解除的幫助下降溫。如果失敗了，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)會(huì)毫不猶豫地實(shí)施一個(gè)更痛苦的解決方案。 在最好的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)提前加息會(huì)減緩對(duì)住房、汽車(chē)和其他信貸購(gòu)買(mǎi)的耐用品等利率敏感行業(yè)的需求。此外，隨著時(shí)間的推移，供應(yīng)中斷會(huì)緩解，并回到與需求更好的平衡狀態(tài)。在鮑威爾看來(lái)，價(jià)格增長(zhǎng)有可能很快放緩，幫助美聯(lián)儲(chǔ)將通脹率降至2%的目標(biāo)。 鮑威爾周三在國(guó)會(huì)發(fā)表半年度證詞時(shí)對(duì)參議院銀行委員會(huì)表示，“如果需求能夠回落，那么通脹可能會(huì)像上漲一樣快地回落?！?/font> 鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)誤判了2021年末的通脹勢(shì)頭。指標(biāo)顯示通貨膨脹率為6.3%。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在正試圖加大政策來(lái)抑制通脹。 本月早些時(shí)候，官員們將利率上調(diào)了75個(gè)基點(diǎn)，將主要基準(zhǔn)利率的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至1.5%至1.75%。鮑威爾表示，下個(gè)月開(kāi)會(huì)時(shí)，會(huì)討論類似的舉措，加息75個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基點(diǎn)。投資者幾乎已經(jīng)完全消化了7月份又一次75個(gè)基點(diǎn)的加息。 總體而言，美聯(lián)儲(chǔ)官員在6月份的預(yù)測(cè)中認(rèn)為，到2024年，通脹將回落至近2%，增長(zhǎng)幾乎不會(huì)降至2%以下，而失業(yè)率將溫和上升。 巴克萊銀行(Barclays Plc)駐紐約首席通脹策略師邁克爾·龐德(Michael Pond)表示，美聯(lián)儲(chǔ)的前景可能會(huì)好轉(zhuǎn)。下降的運(yùn)費(fèi)和充足的零售庫(kù)存是“供應(yīng)鏈約束開(kāi)始緩解”的跡象。 他表示：“在我們的基本預(yù)測(cè)中，隨著進(jìn)入明年，我們確實(shí)有相當(dāng)多的通貨緊縮，但仍有很大的不確定性?！?/font> 除此之外，美聯(lián)儲(chǔ)官員還擔(dān)心價(jià)格波動(dòng)(因俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)(The Russia-Ukraine War)爆發(fā))可能會(huì)降低公眾對(duì)未來(lái)價(jià)格趨勢(shì)的預(yù)期。 例如，眾所周知，對(duì)未來(lái)通脹預(yù)期的調(diào)查指標(biāo)與今天的油價(jià)水平相關(guān)。 美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心，目前不斷上升的預(yù)期可能會(huì)導(dǎo)致公眾對(duì)未來(lái)平均通脹率的看法發(fā)生改變。 密歇根大學(xué)月度對(duì)未來(lái)5至10年通脹預(yù)期的初步讀數(shù)躍升至3.3%，為2008年以來(lái)的最高水平，鮑威爾和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員指出，6月10日的數(shù)據(jù)發(fā)布是他們?cè)谖逄旌笞詈笠豢虥Q定加息75個(gè)基點(diǎn)的因素之一。不過(guò)，周五公布的密歇根調(diào)查的最終結(jié)果顯示，增幅較小，為3.1%。 彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)什么... “在6月FOMC會(huì)議上，初步數(shù)據(jù)顯示通脹預(yù)期飆升，令美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)感到震驚，但最終讀數(shù)幾乎抹去了這一漲幅。這些發(fā)展支持FOMC在7月份將加息從75個(gè)基點(diǎn)下調(diào)至50個(gè)基點(diǎn)，這是我們的基線。”-安娜·王、龐雅文·舒利亞蒂娃、安德魯·胡斯比和伊萊扎·翁格(經(jīng)濟(jì)學(xué)家) 芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)查爾斯·埃文斯周四告訴記者，“我們不能在這一點(diǎn)上再次被愚弄，否則它將超越我們。” “我們都指望這些真正的因素改善，以降低通脹，”他說(shuō)。“如果我們只指望貨幣政策約束，那么菲利普斯曲線非常平坦，而通脹預(yù)期——我的意思是，你需要大幅提高失業(yè)率才能抑制通脹?！?/font> 這是令人痛苦的場(chǎng)景。 鮑威爾告訴參議院，衰退不是美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期結(jié)果，但“肯定有可能” “坦率地說(shuō)，過(guò)去幾個(gè)月世界各地發(fā)生的事件使我們更難實(shí)現(xiàn)我們想要的目標(biāo)，即2%的通脹率和仍然強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)，”他補(bǔ)充說(shuō)。 美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心，不斷上漲的食品和能源通脹可能會(huì)推高通脹預(yù)期，這反過(guò)來(lái)可能會(huì)加大降低整體通脹的難度。到目前為止，情況并非如此:食品和能源通脹在5月份加速，而剔除食品和能源的所謂核心通脹有所放緩。分析師預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月，總體指標(biāo)和核心指標(biāo)之間的差異將會(huì)擴(kuò)大。 迷人/可怕 均富LLP的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺克說(shuō):“這是一個(gè)迷人而又可怕的局面。”。“你會(huì)受到供應(yīng)沖擊，這種沖擊會(huì)助長(zhǎng)預(yù)期，如果不采取更大的舉措，就很難根除通脹?！?/font> 如果短期內(nèi)他們沒(méi)有從更多的供應(yīng)中獲得一些反通脹的緩解，那么美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)明確表示，他們?cè)敢庖种菩枨?，直到價(jià)格下跌。沒(méi)有人知道衰退的轉(zhuǎn)折點(diǎn)在哪里。 埃文斯說(shuō):“認(rèn)為我們可以非常精確地微調(diào)這樣的東西，我的意思是，我們只是沒(méi)有那個(gè)能力?！薄拔覀円龅牡谝患率谴_保我們消除目前的通脹壓力，將通脹率降至3%以下?！?/font>
“最大的風(fēng)險(xiǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)過(guò)度使用，它會(huì)踩剎車(chē)太猛，”紐約城市大學(xué)教授克魯格曼在接受彭博電臺(tái)(Bloomberg TV)采訪時(shí)表示。 利率期貨顯示，交易員預(yù)計(jì)美國(guó)的貨幣當(dāng)局將在明年初將基準(zhǔn)利率上調(diào)至3.5%。目前的目標(biāo)范圍是1.5%至1.75%。
6月FOMC的點(diǎn)陣圖(3.40% → 3.80% → 3.25% → 2.50%) _By Bloomberg “我的猜測(cè)是，市場(chǎng)可能過(guò)度定價(jià)了美聯(lián)儲(chǔ)將加息的幅度，”他說(shuō)。“我們可能會(huì)看到 - - 正如通貨膨脹上升的速度比人們想象的要快，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)過(guò)熱 - - 通貨膨脹可能比人們想象的要快，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)降溫。” 克魯格曼指出，他是去年在財(cái)政和貨幣政策將如何推動(dòng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱方面誤判局勢(shì)的人之一。近幾個(gè)月來(lái)，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比攀升超過(guò)8%。 “我們看到的大部分通脹都是會(huì)消失的特殊因素 - - 俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)(The Russia-Ukraine War)會(huì)結(jié)束，”他說(shuō)?！暗怯幸粋€(gè)堅(jiān)實(shí)的通脹，也許是2個(gè)百分點(diǎn)，是由于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱造成的。” 克魯格曼說(shuō)，從根本上說(shuō)，解決與過(guò)熱相關(guān)的過(guò)剩問(wèn)題并不困難?！八踔敛恍枰婕敖?jīng)濟(jì)衰退 - - 只是失業(yè)率上升了一點(diǎn)點(diǎn)，”他說(shuō)?！笆I(yè)率目前為3.6%，可能必須攀升至4%以上?！?/font>
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)歐洲央行將多次加息25個(gè)基點(diǎn) _By Bloomberg 但這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，政策制定者面臨的挑戰(zhàn)是，他們并不確切知道需要將利率提高多少才能完成這項(xiàng)任務(wù)。 “因此，過(guò)度使用，踩剎車(chē)有點(diǎn)太用力并造成一點(diǎn)打滑的可能性肯定是存在的，”他說(shuō)?！懊缆?lián)儲(chǔ)把事情做得足夠糟糕的情況可能會(huì)使失業(yè)率短暫超過(guò)5%?！?/font> 至于歐洲的情況，克魯格曼表示，金融市場(chǎng)的預(yù)期表明，“事實(shí)上，歐洲央行(ECB)正在奉行比美聯(lián)儲(chǔ)更緊縮的貨幣政策。 “在我看來(lái)，這太瘋狂了。因?yàn)闅W元區(qū)的潛在通脹率和工資漲幅低于美國(guó)，”他說(shuō)?！拔覔?dān)心的是，歐洲央行實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于曲線，他們將做歷史上歐洲央行傾向于做的事情，即過(guò)度收縮貨幣政策?！?/font>FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策展望 歐洲央行政策前景展望 | 評(píng)論：PaulKrugman | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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