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FedWatch杰克遜霍爾央行年會前瞻：鮑威爾可能不得不強(qiáng)化其鷹派立場，因?yàn)槭袌銮饬怂谋疽?/font> |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.08.26 02:30 1982年，當(dāng)堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行的官員為一年一度的經(jīng)濟(jì)研討會尋找地點(diǎn)時，他們選擇了懷俄明州的杰克遜霍爾，原因很簡單：可以飛蠅釣。 當(dāng)時的美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克喜歡這項(xiàng)消遣，人們希望釣魚能吸引沃爾克遠(yuǎn)離華盛頓特區(qū)。這個策略奏效了，從那以后，美聯(lián)儲(Fed)每年在8月下旬在那里舉行了一次會議。 現(xiàn)在，美聯(lián)儲總部和各管轄區(qū)的政策制定者，以及日本央行(BoJ)央行行長黑田東彥，英國央行行長貝利(Andrew Bailey)和歐洲央行(ECB)的高級代表已經(jīng)到了杰克遜霍爾。
6月FOMC的點(diǎn)陣圖(今年年底：3.4% → 峰值：3.8% → 2024年：3.25% → 中性：2.5%) _By Bloomberg 美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)將于今天晚上北京時間10點(diǎn)發(fā)表講話，投資者希望從中發(fā)現(xiàn)他對于央行政策前景的指導(dǎo)。預(yù)計(jì)他會強(qiáng)調(diào)，央行將通過加息來撲滅通脹。 他還可能指出，在美聯(lián)儲完成加息后，很可能會將利率固定在那個水平一段時間。這與市場預(yù)期相反，市場預(yù)期或非常希望央行明年開始降息。 美聯(lián)儲觀察人士表示，鮑威爾也不太可能提供任何9月21日下一次政策會議上加息幅度的線索。他可能會重申，美聯(lián)儲高度依賴即將到來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 在9月美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議之前，下周五將發(fā)布8月的就業(yè)形勢報(bào)告(ESR)，9月13日將發(fā)布8月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)。
美國7月的總體和核心CPI均低于市場預(yù)期，總體CPI大幅放緩而核心CPI與上月持平 _By Bloomberg 期貨市場一直押注，在9月份的會議上，更有可能加息75個基點(diǎn)。央行在6月和7月都已經(jīng)加息75個基點(diǎn)。聯(lián)邦基金利率目前在2.25%至2.5%的范圍內(nèi)，美聯(lián)儲的目標(biāo)是到明年第一季度達(dá)到3.50%至3.75%的水平。 “鮑威爾面臨的挑戰(zhàn)將是他的語氣。我認(rèn)為他在7月份的表現(xiàn)有點(diǎn)過于鴿派，不夠鷹派，”安盛投資管理公司(AXA Investment Managers)的宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管戴維·佩奇表示?！拔艺J(rèn)為他現(xiàn)在想避免這種情況，市場預(yù)計(jì)他會相對鷹派。這是一個非常困難的游戲?！?/font> 在鮑威爾在7月會議后發(fā)表言論后股市反彈，債券收益率下跌，表明市場認(rèn)為主席在利率預(yù)期方面更加鴿派或?qū)捤?。但在上周，債券收益率在其他美?lián)儲官員的鷹派言論提振下有所上升。
金融狀況比3月份加息前更為寬松 _By Bloomberg 佩奇表示，鮑威爾正試圖避免股市再次大幅反彈和利率下降，因?yàn)檫@意味著金融狀況正在放松。美聯(lián)儲正在試圖通過收緊金融狀況來遏制通脹。 “他將遇到的困難是，人們已經(jīng)相當(dāng)期望他會非常鷹派，所以他必須至少非常鷹派，才能不發(fā)生反彈，”佩奇說。 去年杰克遜霍爾央行年會的主題完全不同。當(dāng)時，鮑威爾仍然將通脹描述為“暫時的”，美聯(lián)儲對加息的預(yù)期要低得多。
美國就業(yè)增長遠(yuǎn)超預(yù)期，失業(yè)率意外下降至3.5% _By Bloomberg “對于長期的政策立場來說，這是一個較低的水平，”美國銀行(Bank of America)的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·加彭說?！芭c此相比，這聽起來超級鷹派。但自那時以來，環(huán)境也發(fā)生了巨大變化，因?yàn)橥ㄘ浥蛎洷砻魉浅志玫摹PI在6月份才達(dá)到9.1%的峰值。” “我認(rèn)為這將是暗示 - - 將在某個時候放慢速度。鮑威爾在7月會議后表示，央行可能會在某個時候縮小加息幅度，但沒有說會降息，”他說。 Allspring Global Investments的高級投資策略師布萊恩·雅各布森認(rèn)為，鮑威爾可能只是走個過場，而不會表明任何鷹派或鴿派傾向。 “我不認(rèn)為他想給人留下鷹派或鴿派的印象，”他表示說?！耙?yàn)橛性S多變量，這些變量可能會在9月份下一次利率政策會議之前改變美聯(lián)儲的想法。” “這次演講可能是無用的，市場可能會認(rèn)為這是一個積極因素，因?yàn)橛腥祟A(yù)計(jì)鮑威爾可能會發(fā)表鷹派講話，”雅各布森補(bǔ)充說。
自美聯(lián)儲7月大幅加息以來，股市已經(jīng)回升，金融狀況正在改善 _By Bloomberg 道富環(huán)球(State Street)策略師弗雷德·古德溫表示，這種務(wù)虛會本來不應(yīng)該受到如此密切的關(guān)注，但現(xiàn)在確實(shí)可以引發(fā)重大市場動蕩。 “杰克遜霍爾應(yīng)該是一個深思熟慮、提出創(chuàng)意的場合，市場不應(yīng)該因其而動，”他說?！暗?，嘿，我們正處于后新冠疫情(Covid-19)時代，通貨膨脹是瘋狂的，政策正在瘋狂收緊，讓投資者感到緊張?！?/font>
美聯(lián)儲首選的PCE通脹率處于上世紀(jì)80年代初以來的最高水平 _By Bloomberg Blanke Schein Wealth Management的首席投資官羅伯特·謝恩表示，鮑威爾講話前將公布的通脹數(shù)據(jù)或?qū)е滤{(diào)整立場。 “我們相信，鮑威爾的講話將沒有任何主要意外。我們預(yù)計(jì)鮑威爾將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲的決定取決于數(shù)據(jù)，”他說?！暗?，如果周五的個人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)數(shù)據(jù)達(dá)到或超過預(yù)期，這將堅(jiān)定地壓制對政策轉(zhuǎn)向的任何預(yù)期?！?/font> 截至發(fā)稿時，芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示，市場預(yù)計(jì)9月加息50個基點(diǎn)的概率降至37.5%。而加息75個基點(diǎn)的概率升至62.5%。 ▉ 本站觀點(diǎn) 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：
廖青補(bǔ)充說，可能會提及中性利率水平，市場預(yù)期的短期中性利率可能是3.0%，他可能同意這種定位，但會指出長期中性利率仍然是2.0-2.5%。FedWatch >>
主題：杰克遜霍爾央行年會觀察 | 評論：AXA BoA BlankeSchein | 新聞源：CNBC Bloomberg ABC ---END---
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