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FedWatch杰克遜霍爾央行年會(huì)前瞻：鮑威爾可能不得不強(qiáng)化其鷹派立場(chǎng)，因?yàn)槭袌?chǎng)曲解了他的本意 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.08.26 02:30 1982年，當(dāng)堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的官員為一年一度的經(jīng)濟(jì)研討會(huì)尋找地點(diǎn)時(shí)，他們選擇了懷俄明州的杰克遜霍爾，原因很簡(jiǎn)單：可以飛蠅釣。 當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克喜歡這項(xiàng)消遣，人們希望釣魚(yú)能吸引沃爾克遠(yuǎn)離華盛頓特區(qū)。這個(gè)策略奏效了，從那以后，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)每年在8月下旬在那里舉行了一次會(huì)議。 現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)總部和各管轄區(qū)的政策制定者，以及日本央行(BoJ)央行行長(zhǎng)黑田東彥，英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利(Andrew Bailey)和歐洲央行(ECB)的高級(jí)代表已經(jīng)到了杰克遜霍爾。
6月FOMC的點(diǎn)陣圖(今年年底：3.4% → 峰值：3.8% → 2024年：3.25% → 中性：2.5%) _By Bloomberg 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)將于今天晚上北京時(shí)間10點(diǎn)發(fā)表講話，投資者希望從中發(fā)現(xiàn)他對(duì)于央行政策前景的指導(dǎo)。預(yù)計(jì)他會(huì)強(qiáng)調(diào)，央行將通過(guò)加息來(lái)?yè)錅缤洝?/font> 他還可能指出，在美聯(lián)儲(chǔ)完成加息后，很可能會(huì)將利率固定在那個(gè)水平一段時(shí)間。這與市場(chǎng)預(yù)期相反，市場(chǎng)預(yù)期或非常希望央行明年開(kāi)始降息。 美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士表示，鮑威爾也不太可能提供任何9月21日下一次政策會(huì)議上加息幅度的線索。他可能會(huì)重申，美聯(lián)儲(chǔ)高度依賴即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 在9月美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議之前，下周五將發(fā)布8月的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)，9月13日將發(fā)布8月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)。
美國(guó)7月的總體和核心CPI均低于市場(chǎng)預(yù)期，總體CPI大幅放緩而核心CPI與上月持平 _By Bloomberg 期貨市場(chǎng)一直押注，在9月份的會(huì)議上，更有可能加息75個(gè)基點(diǎn)。央行在6月和7月都已經(jīng)加息75個(gè)基點(diǎn)。聯(lián)邦基金利率目前在2.25%至2.5%的范圍內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是到明年第一季度達(dá)到3.50%至3.75%的水平。 “鮑威爾面臨的挑戰(zhàn)將是他的語(yǔ)氣。我認(rèn)為他在7月份的表現(xiàn)有點(diǎn)過(guò)于鴿派，不夠鷹派，”安盛投資管理公司(AXA Investment Managers)的宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管戴維·佩奇表示?！拔艺J(rèn)為他現(xiàn)在想避免這種情況，市場(chǎng)預(yù)計(jì)他會(huì)相對(duì)鷹派。這是一個(gè)非常困難的游戲?！?/font> 在鮑威爾在7月會(huì)議后發(fā)表言論后股市反彈，債券收益率下跌，表明市場(chǎng)認(rèn)為主席在利率預(yù)期方面更加鴿派或?qū)捤?。但在上周，債券收益率在其他美?lián)儲(chǔ)官員的鷹派言論提振下有所上升。
金融狀況比3月份加息前更為寬松 _By Bloomberg 佩奇表示，鮑威爾正試圖避免股市再次大幅反彈和利率下降，因?yàn)檫@意味著金融狀況正在放松。美聯(lián)儲(chǔ)正在試圖通過(guò)收緊金融狀況來(lái)遏制通脹。 “他將遇到的困難是，人們已經(jīng)相當(dāng)期望他會(huì)非常鷹派，所以他必須至少非常鷹派，才能不發(fā)生反彈，”佩奇說(shuō)。 去年杰克遜霍爾央行年會(huì)的主題完全不同。當(dāng)時(shí)，鮑威爾仍然將通脹描述為“暫時(shí)的”，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息的預(yù)期要低得多。
美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)遠(yuǎn)超預(yù)期，失業(yè)率意外下降至3.5% _By Bloomberg “對(duì)于長(zhǎng)期的政策立場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)較低的水平，”美國(guó)銀行(Bank of America)的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·加彭說(shuō)。“與此相比，這聽(tīng)起來(lái)超級(jí)鷹派。但自那時(shí)以來(lái)，環(huán)境也發(fā)生了巨大變化，因?yàn)橥ㄘ浥蛎洷砻魉浅志玫摹PI在6月份才達(dá)到9.1%的峰值。” “我認(rèn)為這將是暗示 - - 將在某個(gè)時(shí)候放慢速度。鮑威爾在7月會(huì)議后表示，央行可能會(huì)在某個(gè)時(shí)候縮小加息幅度，但沒(méi)有說(shuō)會(huì)降息，”他說(shuō)。 Allspring Global Investments的高級(jí)投資策略師布萊恩·雅各布森認(rèn)為，鮑威爾可能只是走個(gè)過(guò)場(chǎng)，而不會(huì)表明任何鷹派或鴿派傾向。 “我不認(rèn)為他想給人留下鷹派或鴿派的印象，”他表示說(shuō)。“因?yàn)橛性S多變量，這些變量可能會(huì)在9月份下一次利率政策會(huì)議之前改變美聯(lián)儲(chǔ)的想法?！?/font> “這次演講可能是無(wú)用的，市場(chǎng)可能會(huì)認(rèn)為這是一個(gè)積極因素，因?yàn)橛腥祟A(yù)計(jì)鮑威爾可能會(huì)發(fā)表鷹派講話，”雅各布森補(bǔ)充說(shuō)。
自美聯(lián)儲(chǔ)7月大幅加息以來(lái)，股市已經(jīng)回升，金融狀況正在改善 _By Bloomberg 道富環(huán)球(State Street)策略師弗雷德·古德溫表示，這種務(wù)虛會(huì)本來(lái)不應(yīng)該受到如此密切的關(guān)注，但現(xiàn)在確實(shí)可以引發(fā)重大市場(chǎng)動(dòng)蕩。 “杰克遜霍爾應(yīng)該是一個(gè)深思熟慮、提出創(chuàng)意的場(chǎng)合，市場(chǎng)不應(yīng)該因其而動(dòng)，”他說(shuō)。“但是，嘿，我們正處于后新冠疫情(Covid-19)時(shí)代，通貨膨脹是瘋狂的，政策正在瘋狂收緊，讓投資者感到緊張。”
美聯(lián)儲(chǔ)首選的PCE通脹率處于上世紀(jì)80年代初以來(lái)的最高水平 _By Bloomberg Blanke Schein Wealth Management的首席投資官羅伯特·謝恩表示，鮑威爾講話前將公布的通脹數(shù)據(jù)或?qū)е滤{(diào)整立場(chǎng)。 “我們相信，鮑威爾的講話將沒(méi)有任何主要意外。我們預(yù)計(jì)鮑威爾將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)的決定取決于數(shù)據(jù)，”他說(shuō)。“但是，如果周五的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)數(shù)據(jù)達(dá)到或超過(guò)預(yù)期，這將堅(jiān)定地壓制對(duì)政策轉(zhuǎn)向的任何預(yù)期?！?/font> 截至發(fā)稿時(shí)，芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具(FedWatch)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率降至37.5%。而加息75個(gè)基點(diǎn)的概率升至62.5%。 ▉ 本站觀點(diǎn) 市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：
廖青補(bǔ)充說(shuō)，可能會(huì)提及中性利率水平，市場(chǎng)預(yù)期的短期中性利率可能是3.0%，他可能同意這種定位，但會(huì)指出長(zhǎng)期中性利率仍然是2.0-2.5%。FedWatch >>
主題：杰克遜霍爾央行年會(huì)觀察 | 評(píng)論：AXA BoA BlankeSchein | 新聞源：CNBC Bloomberg ABC ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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