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FedWatch官員講話解讀：隨著非農(nóng)和通脹報(bào)告先后公布，F(xiàn)OMC的基調(diào)從偏鷹派轉(zhuǎn)向偏鴿派 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.11.12 06:20 美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)今年已將政策利率上調(diào)了375個(gè)基點(diǎn)，在最近的4次會(huì)議上每次都 采取了加息75個(gè)基點(diǎn)的激進(jìn)舉措，這是1980年代以來(lái)最陡峭的加息曲線，這種激進(jìn)收緊是為了遏制40年來(lái)最高的通脹。目前聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間為3.75%至4.00%， 為14年來(lái)的最高水平。 在11月美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)在新聞發(fā)布會(huì)上表示：“我們還有一段路要走。我們上次會(huì)議以來(lái)的數(shù)據(jù)表明，最終利率水平將高于此前預(yù)期?！?/font> 隨后，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)陸續(xù)公布了就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)，多位官員發(fā)表了講話，其基調(diào)在非農(nóng)報(bào)告公布后偏向鷹派，而在通脹報(bào)告后則偏向鴿派。
FOMC會(huì)議后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)終端利率將達(dá)到5.00% _By Bloomberg 波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯(Susan Collins)周五表示，央行在抑制通脹方面還有更多工作要做，但在一系列大幅加息后，美國(guó)央行走得太遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)有所增加。 她告訴彭博社(Bloomberg)：“我認(rèn)為，隨著我們提高利率，過(guò)度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)增加了。” 對(duì)于峰值利率，她認(rèn)為會(huì)高于9月的預(yù)期，但沒(méi)有 提供具體數(shù)字。她說(shuō)：“現(xiàn)在并不是一個(gè)我認(rèn)為給出具體數(shù)字有幫助的時(shí)候。我確實(shí)認(rèn)為我們需要進(jìn)一步加息?！?/font> 她強(qiáng)調(diào)稱：“不應(yīng)將幅度較小、更深思熟慮的加息與美聯(lián)儲(chǔ)放棄遏制物價(jià)壓力的目標(biāo)相混淆。我仍然認(rèn)為存在通脹預(yù)期變得根深蒂固的風(fēng)險(xiǎn)，這將使我們更難完成工作。” 對(duì)于最新的CPI報(bào)告，她說(shuō)，這種放緩是官員們希望看到的。但她告誡不要過(guò)分重視任何單一報(bào)告，并指出月度數(shù)據(jù)可能“在可能出現(xiàn)過(guò)渡的時(shí)刻特別混亂”。 她重申，官員們?cè)?2月中旬舉行下一次政策會(huì)議時(shí)，應(yīng)考慮所有幅度的利率變動(dòng)。 她說(shuō)：“經(jīng)濟(jì)放緩可能具有挑戰(zhàn)性。它給人們帶來(lái)了真正的成本，通貨膨脹也是如此。” 一周前，柯林斯在一次活動(dòng)中表示，現(xiàn)在判斷 終端利率應(yīng)該有多高還為時(shí)過(guò)早。但她指出，自9月提交經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)以來(lái)，她的觀點(diǎn)有所轉(zhuǎn)變。
FOMC的9月點(diǎn)陣圖顯示：今年年底利率升至4.40% → 峰值利率在2023年(市場(chǎng)預(yù)期是3月)達(dá)到，為4.60% → 2024年利率降至3.90% → 2025年降至2.90% → 而長(zhǎng)期中性利率仍為2.50% _By Bloomberg 她說(shuō)：“一些數(shù)據(jù)有點(diǎn)令人失望，所以我想說(shuō)，這拓寬了我對(duì)足夠限制性利率的看法?！?/font> 她表示，由于利率目前處于可能使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的限制性水平，貨幣政策正在進(jìn)入一個(gè)新階段，可能需要較小的利率變動(dòng)，因?yàn)檎咧贫ㄕ咂胶饬艘种仆浀呐εc過(guò)度收緊可能引發(fā)深度衰退的風(fēng)險(xiǎn)。 但她補(bǔ)充說(shuō)，另一次大幅加息應(yīng)該仍然是選擇之一。她說(shuō)：“在考慮如何達(dá)到委員會(huì)認(rèn)為適合的基金利率水平時(shí)，我認(rèn)為考慮政策舉措的各種選擇對(duì)我們來(lái)說(shuō)很重要。這將包括75個(gè)基點(diǎn)，以及較小的幅度。我注意到，過(guò)去50個(gè)基點(diǎn)的變動(dòng)被認(rèn)為是大動(dòng)作。” --- 費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克(Patrick Harker)周四表示，隨著美國(guó)貨幣政策接近限制性水平，他預(yù)計(jì)央行將在未來(lái)幾個(gè)月放緩加息步伐。 他在一次活動(dòng)中說(shuō)：“在接下來(lái)的幾個(gè)月里，鑒于我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的累積加息，我預(yù)計(jì)將放慢加息的步伐，因?yàn)槲覀兘咏銐蛳拗频牧?chǎng)。但我想明確一點(diǎn)：加息50個(gè)基點(diǎn)仍然意義重大?！?/font> 他指出，自1983年以來(lái)，F(xiàn)OMC進(jìn)行了88次加息，其中75次加息不到50個(gè)基點(diǎn)。 哈克沒(méi)有暗示終端利率將處于什么水平，但他說(shuō)：“當(dāng)利率達(dá)到這個(gè)水平時(shí)，保持一段時(shí)間，并在必要時(shí)進(jìn)一步收緊?！?/font>
通脹率持續(xù)高企是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)4次加息75個(gè)基點(diǎn)的原因 _By Bloomberg 他補(bǔ)充說(shuō)：“但我們應(yīng)該讓系統(tǒng)自己解決。我們還需要認(rèn)識(shí)到，這需要時(shí)間：眾所周知，通貨膨脹會(huì)像火箭一樣飆升，然后像羽毛一樣下降?！?/font> 對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景，他預(yù)計(jì)不會(huì)陷入衰退，他預(yù)測(cè)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)放緩至1.5%，失業(yè)率可能會(huì)上升到4.5%，然后在2024年下降到4.0%，而通脹率將放緩至2.5%。 --- 此前，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，政策制定者正在努力推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸，但在遏制通脹方面不會(huì)退縮。 他在一次活動(dòng)中說(shuō)：“我們將讓通脹回落。我們致力于做我們需要做的事情。” 他表示，下個(gè)月加息50或75個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)擺在桌面上，但不排除其他選擇。 他說(shuō)：“我們一致致力于將通脹率降至2%，但貨幣政策的影響滯后?！彼赋?，一些人認(rèn)為央行的加息幅度應(yīng)該更大，不這樣做是因?yàn)樨泿耪咝枰獣r(shí)間才能對(duì)需求和通脹產(chǎn)生影響。 他說(shuō)：“通過(guò)積極行動(dòng)，但采取一些步驟，我們可以看到經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展。這降低了超過(guò)我們的目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/font> 他指出：“我們的責(zé)任是實(shí)現(xiàn)我們的雙重任務(wù)目標(biāo) - - 價(jià)格穩(wěn)定和最大就業(yè)。我們現(xiàn)在離這種狀態(tài)還有很長(zhǎng)很長(zhǎng)的路要走，所以這就是為什么任何關(guān)于轉(zhuǎn)向的討論都完全為時(shí)過(guò)早?！?/font> 一周前，他在接受美聯(lián)社(AP)采訪時(shí)表示，最新的非農(nóng)報(bào)告顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)相當(dāng) 緊張。 他說(shuō)：“這告訴我，我們還有更多工作要做， 需要為經(jīng)濟(jì)降溫，使需求和供應(yīng)達(dá)到平衡。” 對(duì)于利率前景，他說(shuō)：“我在9月，預(yù)計(jì)3月至4月利率峰值將達(dá)到4.90%左右。鑒于我現(xiàn)在所掌握的情況，我預(yù)期會(huì)更高。比這高多少，我不知道。” --- 即將離任的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯(Charles Evans)周三表示，鑒于利率已經(jīng)走高，現(xiàn)在是央行開(kāi)始放慢加息步伐的時(shí)候了，即使通脹數(shù)據(jù)在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)令人驚訝地上行。 他在接受彭博社采訪時(shí)說(shuō)：“我確實(shí)認(rèn)為盡快調(diào)整步伐是有好處的。我希望我們正在達(dá)到這樣一個(gè)狀態(tài)，即通脹轉(zhuǎn)向并返回我們2%目標(biāo)的趨勢(shì)將到位。如果你不開(kāi)始考慮調(diào)整步伐，考慮到滯后因素，每次看到令人失望的報(bào)告時(shí)，你都會(huì)繼續(xù)大幅提高利率，那么接下來(lái)你知道，你的聯(lián)邦基金利率將會(huì)非常高?！?/font> 埃文斯在執(zhí)掌芝加哥聯(lián)儲(chǔ)15年后將于1月退休，在其任期大部分時(shí)間內(nèi)，他一直是美聯(lián)儲(chǔ)最鴿派的政策制定者之一。在疫情前，他一直支持寬松貨幣政策，他敦促其他決策者應(yīng)該更加關(guān)注通脹率永遠(yuǎn)低于央行2%目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。 他警告說(shuō)，利率大幅走高將增加經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，這將危及央行的就業(yè)增長(zhǎng)任務(wù)。 他說(shuō)：“我將繼續(xù)感到緊張，隨著我們的利率走高，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)面臨更多挑戰(zhàn)，這可能會(huì)給就業(yè)使命帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。這是有風(fēng)險(xiǎn)的?！?/font> 此前，他在接受路透社(Reuters)采訪時(shí)表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最終將利率上調(diào)至“略高于”9月點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)的水平。 埃文斯說(shuō)：“從現(xiàn)在開(kāi)始，我認(rèn)為不再是前置加息，我認(rèn)為利率正在達(dá)到適當(dāng)程度的限制性。加息幅度降低到低于75個(gè)基地的水平，給委員會(huì)一點(diǎn)空間，看到更多的數(shù)據(jù)，這對(duì)我來(lái)說(shuō)是有意義的?！?/font> --- 此前，F(xiàn)OMC二號(hào)人物，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)表示，盡管最近通脹高企，但長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍保持穩(wěn)定，不過(guò)價(jià)格前景存在更大的不確定性。 他在一次活動(dòng)中說(shuō)：“消息大多是好消息 - - 美國(guó)的長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持在與央行目標(biāo)大致一致的水平，非常穩(wěn)定。通脹不確定性有所增加，但這似乎不是由于長(zhǎng)期預(yù)期不明朗造成的?！?/font>
通脹預(yù)期反彈推動(dòng)美債收益率上升 _By Bloomberg 他沒(méi)有對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)或貨幣政策做出任何評(píng)論。他只是說(shuō)：“我認(rèn)為實(shí)現(xiàn)低而穩(wěn)定的通脹是我們能做的最重要的事情?！?/font> 他說(shuō)：“維持良好的通脹預(yù)期的重要性是現(xiàn)代中央銀行的基本原則。值得進(jìn)一步研究的一個(gè)令人驚訝的情況是，對(duì)未來(lái)通脹的看法分歧越來(lái)越大，包括預(yù)期通貨緊縮的人比例很高，以及這對(duì)未來(lái)預(yù)示著什么?！?/font> 在回答問(wèn)題環(huán)節(jié)，他重申：“目前的通脹顯然高于我們的長(zhǎng)期目標(biāo)水平。美聯(lián)儲(chǔ)將其恢復(fù)到2%是非常重要的?！?/font> --- 此前，里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金(Thomas Barkin)表示，美聯(lián)儲(chǔ)將努力控制通脹和通脹預(yù)期。 他在一次活動(dòng)中說(shuō)：“通脹應(yīng)該會(huì)下降。但不要指望它的下降是立竿見(jiàn)影或可預(yù)測(cè)的。需要時(shí)間才能看到，我們的利率上調(diào)和資產(chǎn)負(fù)債表縮減壓低通脹。但美聯(lián)儲(chǔ)將堅(jiān)持下去，直到他們做到為止。 如果我們因?yàn)閾?dān)心經(jīng)濟(jì)衰退而退縮，通脹就會(huì)更加強(qiáng)勁。1970年代的關(guān)鍵教訓(xùn)之一是不要過(guò)早宣布勝利?！?/font> 他補(bǔ)充說(shuō)：“無(wú)論發(fā)生什么干擾，我們都擁有降低通脹的工具?！?/font> 一周前，他在接受CNBC采訪時(shí)表示，盡管他對(duì)12月下一次政策會(huì)議的結(jié)果持開(kāi)放態(tài)度，但他仍準(zhǔn)備對(duì)未來(lái)加息的步伐采取更審慎的立場(chǎng)。 他說(shuō)：“當(dāng)你踩剎車時(shí)，你會(huì)以非常不同的方式思考轉(zhuǎn)向。有時(shí)你會(huì)更慎重地行事，我已經(jīng)準(zhǔn)備好這樣做了。我認(rèn)為這意味著加息速度可能放緩，加息周期更長(zhǎng)，而終點(diǎn)可能更高。” 對(duì)于利率前景，他說(shuō)：“對(duì)我來(lái)說(shuō)，完全可以想象央行可能需要將利率提高到5.00%以上 。但對(duì)我來(lái)說(shuō)，這不是一個(gè)計(jì)劃。我們需要將通脹降至目標(biāo)，我們需要對(duì)利率采取任何我們需要做的事情，以使通脹回到目標(biāo)水平?！?/font> 對(duì)于BLS非農(nóng)報(bào)告，他說(shuō)：“就業(yè)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張?！?/font> ▉ 美聯(lián)儲(chǔ)官員講話解讀 市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：
廖青補(bǔ)充說(shuō)，值得注意的是，包括威廉姆斯在內(nèi)的多位官員提到了通脹預(yù)期，盡管他們沒(méi)有強(qiáng)調(diào)脫錨的風(fēng)險(xiǎn)上升。然而，外部經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這種風(fēng)險(xiǎn)正在上升因?yàn)閷?shí)時(shí)的工資增長(zhǎng)已經(jīng)開(kāi)始普遍加速，盡管BLS非農(nóng)的工資似乎暫停上沖。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)官員講話解讀 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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