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FedWatch

FOMC會(huì)議預(yù)覽：經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況遠(yuǎn)好于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，加息50個(gè)基點(diǎn)之際或釋放重大鷹派信號(hào) - 基于官員講話和數(shù)據(jù)

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2022.12.06 20:35

在12月的政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)官員有足夠的理由將利率提高至投資者預(yù)期的水平，并可能發(fā)出在1月的會(huì)議上再次加息50個(gè)基點(diǎn)的信號(hào)，以及其他重大鷹派信號(hào)。

最新的非農(nóng)報(bào)告(ESR)顯示，11月工資增長(zhǎng)錄得1月以來(lái)的最高水平，就業(yè)增長(zhǎng)遠(yuǎn)超預(yù)期。這將使貨幣當(dāng)局感到擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)上周警告說(shuō)，需要疲軟的就業(yè)市場(chǎng)狀況和不太高的盈利增長(zhǎng)來(lái)冷卻接近40年高位的通脹率。

鮑威爾和他的同事們現(xiàn)在正處于會(huì)前靜默期，他們強(qiáng)烈暗示將在12月加息50個(gè)基點(diǎn)，但他們還表示終端利率將比9月的預(yù)測(cè)更高，當(dāng)時(shí)的預(yù)測(cè)為4.6%。

美國(guó)11月就業(yè)增長(zhǎng)保持堅(jiān)挺，工資增速錄得1月以來(lái)最高水平 _By Bloomberg

在非農(nóng)報(bào)告公布后，對(duì)12月加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期并未動(dòng)搖，不過(guò)，投資者認(rèn)為1月會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)的概率已經(jīng)上升到了50%。

鮑威爾最近表示，工資上漲可能是通脹故事中非常重要的一部分。雖然商品的供應(yīng)鏈困難似乎正在緩解，有助于該部分的價(jià)格下行，但他表示，工資是服務(wù)業(yè)的最大成本，因此勞動(dòng)條件是理解從酒店到理發(fā)等各種價(jià)格前景的關(guān)鍵。

就業(yè)報(bào)告顯示，11月平均時(shí)薪增長(zhǎng)0.6%，是自1月以來(lái)的最大增幅，同比增長(zhǎng)5.1%。生產(chǎn)和非監(jiān)督工人的工資比上月上漲0.7%，是近一年來(lái)的最高水平。加薪的速度與美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)不一致。

美國(guó)勞動(dòng)參與率連續(xù)3個(gè)月下降 _By Bloomberg

雖然央行官員設(shè)定了低于趨勢(shì)增長(zhǎng)的目標(biāo)以冷卻價(jià)格壓力，但上個(gè)月增加了26.3萬(wàn)工作崗位，失業(yè)率保持在3.7%，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持彈性的最新證據(jù)。根據(jù)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的 模型，第四季度的增長(zhǎng)率可能為2.8%，遠(yuǎn)高于對(duì)長(zhǎng)期可持續(xù)水平的預(yù)期。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員表示本月加息幅度可能降檔至50個(gè)基點(diǎn)，但他們?cè)噲D將投資者的注意力轉(zhuǎn)移到峰值利率/終端利率上。他們還強(qiáng)調(diào)了先前持續(xù)加息的累積影響以及政策滯后的概念。這鼓勵(lì)了他們明年可能 將加息幅度進(jìn)一步降檔至25個(gè)基點(diǎn)的猜測(cè)，以降低他們走得太遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

即便如此，最新的就業(yè)報(bào)告可能會(huì)促使官員們考慮明年初再提高50個(gè)基點(diǎn)。

勞動(dòng)力的增長(zhǎng)速度比預(yù)期的要慢得多，在疫情導(dǎo)致額外的提前退休并從2020年開始改變工作模式之后，勞動(dòng)力比預(yù)期的少350萬(wàn)。這種情況不會(huì)很快改變。

對(duì)于12月FOMC會(huì)議，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為加息50個(gè)基點(diǎn)幾乎是確定的，但在鮑威爾講話和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，貨幣當(dāng)局可能會(huì)釋放一些信號(hào)，表明加息運(yùn)動(dòng)可能遠(yuǎn)未結(jié)束，情況并不像他們此前認(rèn)為的那么樂觀...

>> Pictet Wealth Management的高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·科斯伯格表示：

>> Dreyfus and Mellon的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文森特·萊因哈特表示：

>> Amherst Pierpont Securities的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·斯坦利表示：

▉ 本站觀點(diǎn)

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：

廖青強(qiáng)調(diào)稱，無(wú)論這個(gè)會(huì)開成什么樣子，鑒于利率的絕對(duì)水平即將達(dá)到4.25%至4.50%這種實(shí)際上足夠限制性的水平，美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)空間實(shí)際上已經(jīng)非常有限了。FedWatch >>

主題：FOMC利率決議前瞻  非農(nóng)報(bào)告及其對(duì)貨幣政策的影響  | 新聞源：Bloomberg  CNBC  MarketWatch  Reuters

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