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FedWatchFOMC會議紀(jì)要前瞻：決策者上調(diào)通脹預(yù)期的原因，以及他們對失業(yè)率的容忍度是關(guān)鍵觀察點 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2023.01.04 00:30 本周全球金融市場最重要的事件之一，無疑是美聯(lián)儲(Fed)將于當(dāng)?shù)貢r間周三公布的上次會議的會議紀(jì)要，市場參與者預(yù)計，該文件將進(jìn)一步闡明為什么貨幣當(dāng)局繼續(xù)將通脹視為頭號風(fēng)險。 在12月13日至14日美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議上，政策制定者發(fā)布了新的預(yù)測，他們預(yù)計2023年底的通脹率約為3.1%，而9月預(yù)計為2.8%。這導(dǎo)致利率預(yù)測 - - 點陣圖 - - 出人意料的在2023年升至5.00%以上。 在會后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)將央行對通脹的悲觀預(yù)測與勞動力市場的持續(xù)走強(qiáng)聯(lián)系起來，特別指出了服務(wù)通脹可能更持久。
12月點陣圖顯示：今年年底利率升至4.40% → 峰值利率/2023年底利率為5.10% → 2024年底降至4.10% → 2025年底降至3.10% → 長期中性利率仍為2.50% _By Bloomberg NatWest Markets的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱文·康明斯表示：“上調(diào)的通脹預(yù)測令人驚訝，因為華爾街的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計這部分的上調(diào)幅度會很小，而我預(yù)計他們會下調(diào)預(yù)測。似乎內(nèi)部有更多的共識認(rèn)為終端利率必須超過5.00%?！?/font> 商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)公布的個人消費(fèi)支出價格指數(shù)(PCE)對華爾街的預(yù)期提供了支持，該數(shù)據(jù)顯示，核心PCE在11月僅上升0.2%。 但是，正如鮑威爾明確表示的那樣，周五將公布的，勞工統(tǒng)計局(BLS)的就業(yè)形勢報告(ESR)也將是影響2月決定的一個重要因素。根據(jù)彭博社(Bloomberg)的調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計12月就業(yè)增長放緩至20萬，失業(yè)率保持在3.7%不變，工資增長放緩至5%。”
美聯(lián)儲使用的通脹指標(biāo)PCE已經(jīng)連續(xù)三個月放緩 _By Bloomberg MBB Capital Partners的首席投資官馬克·斯皮德爾表示：“無論你如何觀察勞動力市場，它都是強(qiáng)大的。這就是讓人們難受的原因。我將尋找有關(guān)美聯(lián)儲對失業(yè)率容忍度的線索。他們預(yù)測2023年和2024年的失業(yè)率比目前水平高出1個百分點?！?/font> 他補(bǔ)充說：“如果美聯(lián)儲繼續(xù)執(zhí)行其緊縮計劃，那么在2023年實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸將更加不可能。鑒于他們直言不諱的強(qiáng)調(diào)將使用政策工具抑制通脹，他們是屠夫，而不是外科醫(yī)生?！?/font> 在這次會議上，F(xiàn)OMC將政策利率上調(diào)了50個基點，但他們按時未來仍可能加息75個基點。
11月FOMC會議后，市場預(yù)計終端利率將達(dá)到5.00% _By Bloomberg 道明證券(TD Securities)的利率策略全球主管普里亞·米斯拉表示：“利率前景相當(dāng)鷹派，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場定價。我將在會議紀(jì)要中尋找FOMC已經(jīng)改變對通脹和就業(yè)之間進(jìn)行權(quán)衡的立場的跡象。最大的問題是 - - 他們能容忍失業(yè)率上升多少？” 根據(jù)期貨市場定價，投資者現(xiàn)在預(yù)計美聯(lián)儲將在1月31日至2月1日的下一次政策會議上按照25個基點的正常幅度加息，并預(yù)計年中利率將達(dá)到略低于5.00%的峰值。 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·黃表示：“12月的會議紀(jì)要可能會顯示，正是由于擔(dān)心勞動力市場降溫不夠快，導(dǎo)致19名FOMC參與者中的17名在更新的點陣圖中將終端利率中位數(shù)推高至5.00%以上。與11月的會議紀(jì)要相比，這將是一個急劇轉(zhuǎn)變，該會議紀(jì)要顯示一些政策制定者對過度緊縮的風(fēng)險表示擔(dān)憂?！?/font>FedWatch >>
主題：FOMC會議紀(jì)要前瞻 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END---
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