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FedWatch為什么華爾街堅(jiān)決反對(duì)聯(lián)儲(chǔ)局官員一再強(qiáng)調(diào)的利率前景？因?yàn)樨泿女?dāng)局遇到拐點(diǎn)總是做錯(cuò) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2023.01.11 17:20 美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)官員近期的講話表明，他們并不支持在今年內(nèi)降息。但是，市場(chǎng)定價(jià)反映的市場(chǎng)參與者的預(yù)期則完全性相反，貨幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)利率峰值約為4.90%，隨后到2023年底將降息近0.5個(gè)百分點(diǎn)。 12月，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)強(qiáng)調(diào)，歷史警告不要“過早放松政策”。隨后，多位官員表示 - - 終端利率將超過5.00%，并將全年保持在這個(gè)水平。 這種對(duì)峙的風(fēng)險(xiǎn)在于，華爾街對(duì)貨幣寬松的預(yù)期會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)官員進(jìn)一步收緊 - - 尤其是市場(chǎng)利率下降削弱了他們?yōu)榻?jīng)濟(jì)降溫的情況下。
12月點(diǎn)陣圖顯示：今年年底利率升至4.40% → 2023年底利率為5.10% → 2024年底降至4.10% → 2025年底降至3.10% → 長(zhǎng)期中性利率仍為2.50% _By Bloomberg Bannockburn Global Forex的首席市場(chǎng)策略師馬克·錢德勒表示：“市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在沒有劇本的情況下行事，因?yàn)樗麄兊念A(yù)測(cè)以前是錯(cuò)誤的，他們過去也淡化了這些錯(cuò)誤的預(yù)測(cè)。美國(guó)正走向衰退，而美聯(lián)儲(chǔ)還沒有完全明白這一點(diǎn)?！卞X德勒1986年入行。 自上個(gè)月美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議以來，美國(guó)(USA)國(guó)債收益率幾乎沒有變化，當(dāng)時(shí)官員們大幅上調(diào)了對(duì)本輪政策收緊的終端利率的預(yù)測(cè)。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，19人中有17人預(yù)測(cè)峰值為5.00%或更高，高于當(dāng)前市場(chǎng)利率。 最近幾天，這一信息再次被強(qiáng)調(diào)。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，央行應(yīng)在第二季度初將利率提高到5.00%以上，然后長(zhǎng)時(shí)間固定在這個(gè)水平?？八_斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(Est-her George)表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在2024年之前將政策利率保持在5.00%以上。 資深策略師亞德尼(Edward Yardeni)在給客戶的一份報(bào)告中寫道：“美聯(lián)儲(chǔ)官員變得更加鷹派，因?yàn)橥顿Y者沒有聽取他們的警告。也許，美聯(lián)儲(chǔ)官員應(yīng)該傾聽債券市場(chǎng)的聲音?！?/font> 一個(gè)問題是，鮑威爾和他的前任都淡化了點(diǎn)陣圖的重要性。鮑威爾在擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事時(shí)淡化了這些點(diǎn)，并在2018年首次掌舵美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)加倍強(qiáng)調(diào)這一信息。耶倫(Janet Yellen)在2014年年中負(fù)責(zé)央行時(shí)告訴市場(chǎng)需要忽略這些點(diǎn)。就連2012年擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的伯南克(Ben Bernanke)也試圖將其政策信號(hào)價(jià)值的影響降至最低。另一個(gè)問題是，美聯(lián)儲(chǔ)2021年的預(yù)測(cè)被證明是錯(cuò)誤的，未能預(yù)測(cè)2022年的加息。 掉期交易員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月之前將其政策利率提高到略低于5.00%，然后在12月底將其下調(diào)至4.50%左右。雖然眾所周知，交易員對(duì)終端基金利率的定價(jià)在最近幾個(gè)月有波動(dòng)，但對(duì)于今年降息一直是固定的。 然而，紐約聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美債的一級(jí)交易商總體上并不認(rèn)為今年會(huì)降息。 隨著周四公布12月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)，預(yù)期可能會(huì)發(fā)生變化。在過去2份報(bào)告顯示通脹低于預(yù)期后，股市和國(guó)債上漲。 ▉ 不必重視Fed官員的講話/信號(hào) 美聯(lián)儲(chǔ)12月FOMC的會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)者擔(dān)心對(duì)貨幣政策制定的任何“誤解”會(huì)助長(zhǎng)金融市場(chǎng)的樂觀情緒，從而“使委員會(huì)恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定的努力復(fù)雜化”。 Brean Capital的高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問康拉德·德夸德羅斯表示：“市場(chǎng)正在取消他們對(duì)利率的預(yù)期，因?yàn)榻鹑跔顩r并沒有足夠被收緊?！?/font> 根據(jù)12月FOMC點(diǎn)陣圖中值預(yù)期，政策利率在2023年底是5.10%。 Laffer Tengler Investments的首席執(zhí)行官兼首席投資官南?！る窭毡硎?，他相信債券市場(chǎng)的資金的信號(hào)。他說：“美聯(lián)儲(chǔ)在轉(zhuǎn)折點(diǎn)上經(jīng)常犯錯(cuò)。我記得的一件事是，2021年9月的點(diǎn)陣圖甚至沒有顯示美聯(lián)儲(chǔ)要到2024年才能將利率提高到達(dá)到2.00%?！?/font> 她補(bǔ)充說：“供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)服務(wù)業(yè)指標(biāo)意外收縮等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)衰退即將到來和通脹見頂?shù)挠^點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)最終將不得不迎頭趕上?！?/font>FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)政策前景展望 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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