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FedWatch為什么華爾街堅決反對聯(lián)儲局官員一再強調(diào)的利率前景？因為貨幣當(dāng)局遇到拐點總是做錯 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2023.01.11 17:20 美聯(lián)儲(Fed)官員近期的講話表明，他們并不支持在今年內(nèi)降息。但是，市場定價反映的市場參與者的預(yù)期則完全性相反，貨幣市場預(yù)計利率峰值約為4.90%，隨后到2023年底將降息近0.5個百分點。 12月，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)強調(diào)，歷史警告不要“過早放松政策”。隨后，多位官員表示 - - 終端利率將超過5.00%，并將全年保持在這個水平。 這種對峙的風(fēng)險在于，華爾街對貨幣寬松的預(yù)期會導(dǎo)致美聯(lián)儲官員進一步收緊 - - 尤其是市場利率下降削弱了他們?yōu)榻?jīng)濟降溫的情況下。
12月點陣圖顯示：今年年底利率升至4.40% → 2023年底利率為5.10% → 2024年底降至4.10% → 2025年底降至3.10% → 長期中性利率仍為2.50% _By Bloomberg Bannockburn Global Forex的首席市場策略師馬克·錢德勒表示：“市場認(rèn)為美聯(lián)儲在沒有劇本的情況下行事，因為他們的預(yù)測以前是錯誤的，他們過去也淡化了這些錯誤的預(yù)測。美國正走向衰退，而美聯(lián)儲還沒有完全明白這一點。”錢德勒1986年入行。 自上個月美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議以來，美國(USA)國債收益率幾乎沒有變化，當(dāng)時官員們大幅上調(diào)了對本輪政策收緊的終端利率的預(yù)測。鮑威爾強調(diào)，19人中有17人預(yù)測峰值為5.00%或更高，高于當(dāng)前市場利率。 最近幾天，這一信息再次被強調(diào)。亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，央行應(yīng)在第二季度初將利率提高到5.00%以上，然后長時間固定在這個水平?？八_斯聯(lián)儲主席喬治(Est-her George)表示，美聯(lián)儲應(yīng)在2024年之前將政策利率保持在5.00%以上。 資深策略師亞德尼(Edward Yardeni)在給客戶的一份報告中寫道：“美聯(lián)儲官員變得更加鷹派，因為投資者沒有聽取他們的警告。也許，美聯(lián)儲官員應(yīng)該傾聽債券市場的聲音?！?/font> 一個問題是，鮑威爾和他的前任都淡化了點陣圖的重要性。鮑威爾在擔(dān)任美聯(lián)儲理事時淡化了這些點，并在2018年首次掌舵美聯(lián)儲時加倍強調(diào)這一信息。耶倫(Janet Yellen)在2014年年中負(fù)責(zé)央行時告訴市場需要忽略這些點。就連2012年擔(dān)任美聯(lián)儲主席的伯南克(Ben Bernanke)也試圖將其政策信號價值的影響降至最低。另一個問題是，美聯(lián)儲2021年的預(yù)測被證明是錯誤的，未能預(yù)測2022年的加息。 掉期交易員認(rèn)為，美聯(lián)儲將在6月之前將其政策利率提高到略低于5.00%，然后在12月底將其下調(diào)至4.50%左右。雖然眾所周知，交易員對終端基金利率的定價在最近幾個月有波動，但對于今年降息一直是固定的。 然而，紐約聯(lián)儲上個月的一項調(diào)查顯示，美債的一級交易商總體上并不認(rèn)為今年會降息。 隨著周四公布12月的消費者價格指數(shù)(CPI)，預(yù)期可能會發(fā)生變化。在過去2份報告顯示通脹低于預(yù)期后，股市和國債上漲。 ▉ 不必重視Fed官員的講話/信號 美聯(lián)儲12月FOMC的會議紀(jì)要顯示，與會者擔(dān)心對貨幣政策制定的任何“誤解”會助長金融市場的樂觀情緒，從而“使委員會恢復(fù)價格穩(wěn)定的努力復(fù)雜化”。 Brean Capital的高級經(jīng)濟顧問康拉德·德夸德羅斯表示：“市場正在取消他們對利率的預(yù)期，因為金融狀況并沒有足夠被收緊?！?/font> 根據(jù)12月FOMC點陣圖中值預(yù)期，政策利率在2023年底是5.10%。 Laffer Tengler Investments的首席執(zhí)行官兼首席投資官南?！る窭毡硎荆嘈艂袌龅馁Y金的信號。他說：“美聯(lián)儲在轉(zhuǎn)折點上經(jīng)常犯錯。我記得的一件事是，2021年9月的點陣圖甚至沒有顯示美聯(lián)儲要到2024年才能將利率提高到達到2.00%。” 她補充說：“供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)服務(wù)業(yè)指標(biāo)意外收縮等經(jīng)濟數(shù)據(jù)，強化了經(jīng)濟衰退即將到來和通脹見頂?shù)挠^點。美聯(lián)儲最終將不得不迎頭趕上。”FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲政策前景展望 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END---
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