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FedWatch利率展望：近期美聯(lián)儲官員講話表明， 經(jīng)濟和通脹過熱程度超出預(yù)期，6月或?qū)⒗^續(xù)加息，終端利率指向5.30% |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2023.02.11 22:35 美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在1月利率決定基調(diào)轉(zhuǎn)向偏鴿派基調(diào)之后，勞工統(tǒng)計局(BLS)公布的就業(yè)形勢報告(ESR)卻顯示勞動力市場異常強勁，而商務(wù)部人口普查局(BC)公布的零售銷售月報(MRT)也意外大幅反彈，BLS的生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)的環(huán)比漲幅錄得7個月以來的最高水平，在此期間，多位美聯(lián)儲(Fed)官員發(fā)表了講話，基調(diào)迅速轉(zhuǎn)向鷹派。
FOMC加息幅度進一步降檔至25個基點，政策利率目標(biāo)區(qū)間升至4.50%至4.75% _By Bloomberg 多數(shù)官員認為，本輪加息的峰值利率將會高于市場預(yù)期并與12月點陣圖基本一致 - - 5.10%。少數(shù)官員表示，峰值利率可能會更高，甚至暗示可能再下次會議上加息50個基點。共識似乎是，最新這批數(shù)據(jù)超出了他們的預(yù)期，加息周期可能會延長峰值利率更高，即便如此，通縮進程可能也會比預(yù)期的更慢。 ---
對于最新公布的經(jīng)濟指標(biāo)，他說：“由于季節(jié)性調(diào)整問題，最近的就業(yè)增長、零售銷售數(shù)據(jù)其實并沒有帶來太多信號?！?/font> 對于政策對通脹的影響，他說：“感覺美國在控制通貨膨脹方面進展緩慢。過度儲蓄、財政支出、雇主留住工人的想法可能會抵消美聯(lián)儲加息的影響。” 本周早些時候，他強調(diào)稱，要改變他的預(yù)測還需要看到下個月的報告。他說：“BLS非農(nóng)報告大致符合預(yù)期，但通脹的慣性和持續(xù)性將遠超我們的預(yù)期。3月FOMC會議前，我們將看到另一份通脹報告，這將影響我的預(yù)測。” ---
她強調(diào)稱：“繼續(xù)提高利率所付出的成本和風(fēng)險是必要的，因為我們還沒有擊敗通脹?！?/font> 對于利率前景，她說：“沒有進一步的線索告訴我，利率需要達到多高，或者是否應(yīng)該上調(diào)單次加息的幅度。” 對于通脹狀況和前景，她說：“我認為通脹太高是無可爭辯的現(xiàn)實。我認為我們在經(jīng)濟狀況中看到了很多與通脹放緩非常不一致的數(shù)據(jù)。最近的數(shù)據(jù)表明，我們的行動尚未產(chǎn)生有效的影響。未來有很多不確定性，地緣政治緊張局勢可能影響能源價格?！?/font> 當(dāng)被問及她需要看到什么才能支持暫停加息時，鮑曼說：“通脹的持續(xù)下降。” 本周早些時候，她強調(diào)稱，通脹持續(xù)高企可能導(dǎo)致通脹預(yù)期脫錨。她說：“高通脹持續(xù)的時間越長，家庭和企業(yè)就越有可能在預(yù)期未來的通脹更高。如果是這樣的話，FOMC遏制通脹的工作將更具挑戰(zhàn)性。” ---
他表示，他在1/2月FOMC會議上他主張加息50個基點。他說：“我一直主張?zhí)崆凹酉?。我認為我們可以在上次會議上繼續(xù)這樣做?！?/font> 對于市場最近幾天大幅上調(diào)了對本輪加息峰值利率的預(yù)期，他表示，他歡迎這一發(fā)展，但該做什么將自行判斷。他說：“我不排除那次會議或未來任何會議的任何可能性?！?/font> 對于通脹前景，他說：“即使通脹持續(xù)高企和勞動力市場強勁，持續(xù)的政策利率上調(diào)也有助于在2023年鎖定反通脹/通脹緊縮趨勢，將通脹預(yù)期保持在低水平。” ---
她展開說：“由于俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)，通脹風(fēng)險仍然傾向于上行，這增加了食品和能源通脹的不確定性。中國(CHN)的重新開放也可能增加對大宗商品的需求和推動價格上漲。這些上行風(fēng)險支持政策超調(diào)。過度緊縮也有代價，但如果通脹開始以比預(yù)期更快的速度下降，我們可以做出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)?！?/font> 對于加息步伐，她表示，如果通脹面臨反彈風(fēng)險，可能會加快步伐。她說：“你知道，并不總是25個基點。正如我們已經(jīng)表明的，當(dāng)經(jīng)濟需要時，我們可以更快地行動，我們可以在任何特定會議上提高加息幅度。這將受到經(jīng)濟如何發(fā)展的驅(qū)動。” 對于政策拐點，她說：“現(xiàn)在沒有什么能讓我認為我需要專注于這個問題?！?/font> ---
對于最新的通脹數(shù)據(jù)，他說：“今天我們看到了一份通脹報告，它很好，通脹正在下降，但不是很快。有一些跡象表明通脹正在降溫，這是令人鼓舞的，我們終于開始看到穩(wěn)步進展，一系列商品的通脹下降。我特別擔(dān)心食品的高通脹。我預(yù)計今年核心通脹率將降至3.5%左右，2024年降至2.5%，2025年回落至2.0%的目標(biāo)水平?！?/font> 對于利率前景，他說：“在我看來，我們還沒有完成這一輪政策緊縮。但我們可能會很接近結(jié)束。在今年的某個時候，我預(yù)計政策利率將達到足夠限制性水平，隨后我們將保持利率不變，讓貨幣政策發(fā)揮作用。利率現(xiàn)在處于允許我們放慢速度并謹慎行事的水平，在我看來，一次提高75個基點的情況肯定已經(jīng)過去了。就在上次會議上，我投票支持加息25個基點。” 對于勞動力市場前景，他說：“幾乎沒有證據(jù)表明勞動力市場嚴重下滑。我預(yù)計今年失業(yè)率將小幅上升至略高于4.0%的峰值水平。美聯(lián)儲正在勞動力市場如此強勁的條件下應(yīng)對通脹，這是一個被低估的優(yōu)勢?！?/font> 對于經(jīng)濟前景，他說：“我預(yù)計今年的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長1%，然后在2024年和2025年回升至2%的趨勢增長水平。GDP將溫和增長，我預(yù)計不會出現(xiàn)衰退。” ▉ 利率前景 最近利率預(yù)期的演變是，BLS非農(nóng)公布后，對峰值利率的預(yù)期2次跳漲，漲幅高達30個基點，至5.20%；在BLS通脹公布后，升至5.27%； 在BC零售銷售報告公布后，升至5.31%。目前，華爾街已經(jīng)完全定價了美聯(lián)儲未來2次會議分別加息25個基點，以及更高的峰值利率。 截至發(fā)稿時，5月隔夜指數(shù)掉期合約升至5.11%，比當(dāng)前聯(lián)邦基金利率高出50多個基點。7月合約升至5.31%，即峰值利率中位數(shù)，反映出6月再次加息25個基點的可能性約為70%。而12月降息25個基點的概率已經(jīng)下降至75%。
市場的峰值利率預(yù)期已經(jīng)上升至5.31%，高于美聯(lián)儲的預(yù)測 _By Bloomberg 多數(shù)機構(gòu)已經(jīng)上調(diào)了對本輪加息的次數(shù)和終端利率的預(yù)期... >> 美國銀行(Bank of America)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·加彭表示：
>> 高盛(Goldman Sachs)的首席經(jīng)濟學(xué)家簡·哈祖斯表示：
>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席全球經(jīng)濟學(xué)家塞思·卡彭特表示：
>> 德意志銀行證券(Deutsche Bank Securities)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家馬修·盧澤蒂表示：
>> 巴克萊(Barclays)的歐洲股票策略主管伊曼紐爾·考表示：
>> T.Rowe Price Associates的首席美國經(jīng)濟學(xué)家布萊娜·烏魯奇表示：
>> 美國外交關(guān)系委員會(Council on Foreign Relations)的高級研究員塞巴斯蒂安·馬拉比提請市場注意，政治因素可能會鼓勵在今年而不是2024這個選舉年加息。他說：
一些經(jīng)濟學(xué)家承認加息步伐加速的可能性已經(jīng)上升，但過早采取這種行動可能帶來嚴重后果... >> 美國前財政部長薩默斯(Lawrence Summers)表示，雖然通脹數(shù)據(jù)顯示物價壓力擴大，但現(xiàn)在主張美聯(lián)儲下個月重新加快加息步伐還為時過早。他告訴彭博電視臺：
▉ 本站觀點 >> 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元分析師廖青表示：
廖青強調(diào)稱，盡管他們的講話中并沒有提到通脹反彈的可能性，但實際上，這種情況可能會出現(xiàn)，而這可能是他們最擔(dān)心的情況 - - 已經(jīng)在瑞士(SUI)，印度(IDN)，韓國(KOR)等國家出現(xiàn)。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲政策前景展望 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END---
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