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美元指數(shù) > 市場日報(Daily Forex Reprot, DFR)外匯策略：盡管面臨一系列沖擊，但美元指數(shù)仍然延續(xù)跌勢，主要受到技術(shù)因素及其相關(guān)減倉行為驅(qū)動；操作上，美指空單可繼續(xù)持有，可關(guān)注日元做多機會 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2024.02.28 01:00 美元指數(shù)本周連續(xù)兩個交易日下跌，延續(xù)了二月中旬啟動的下行趨勢，然而主要對手貨幣并未受到類似幅度的提振，黃金也表現(xiàn)疲軟，這表明，這種下跌主要受到技術(shù)面及其減倉驅(qū)動，而投資者對于即將公布的通脹和總產(chǎn)出數(shù)據(jù)以及隨后官員的密集講話十分擔(dān)憂。 截至發(fā)稿時，ICE美元指數(shù)3月合約下跌0.08%，報103.670。
隨著比較優(yōu)勢減弱，美元指數(shù)結(jié)束了連續(xù)七周上漲的趨勢 _By Bloomberg ▉ 核心主題 ① 美聯(lián)儲動態(tài) 近期，多位美聯(lián)儲(Fed)官員發(fā)表了講話，使得市場對該貨幣當(dāng)局政策前景的預(yù)期進一步轉(zhuǎn)向鷹派，即降息將會到來，但可能是在6月，只有在反通脹進展遠好于預(yù)期的情況下才會提前至5月。這意味著這一輪降息的步伐慢于此前的平均水平，美聯(lián)儲副主席杰斐遜(Philip Jefferson)的一番話更是將預(yù)期進一步拉低，他上周說，20世紀(jì)90年代中期，美聯(lián)儲通過降息、三次會議維持利率不變，然后進一步降息，實現(xiàn)了經(jīng)濟的軟著陸；而美聯(lián)儲理事沃勒(Christopher Waller)和其他官員均指出，在這一輪政策放松周期中，美聯(lián)儲央行應(yīng)該“耐心、謹(jǐn)慎、有條不紊”，或“穩(wěn)步、緩慢地降息”。 多數(shù)機構(gòu)表示，這一輪降息的節(jié)奏將很難預(yù)測，過程中可能會出現(xiàn)暫停的情況，而這將基于數(shù)據(jù)。 >> Stifel Nicolaus的首席經(jīng)濟學(xué)家林賽·皮耶扎表示：“這一次，美聯(lián)儲在各個方面都可以保持耐心。一旦降息開始，前進的道路可能會不如市場預(yù)期的那么統(tǒng)一和可預(yù)測。美聯(lián)儲沒有動力急于提供這種舒適的條件?！?/font> >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家安娜·黃表示：“我們不認(rèn)為降息一定需要在每次會議上進行。這實際上最終將取決于數(shù)據(jù)。但我們預(yù)計2024年將從5月開始降息，總共降息125個基點?！?/font> >> 嘉信理財(Charles Schwab)的首席固定收益策略師凱西·瓊斯表示：“鑒于失業(yè)率較低，經(jīng)濟似乎正在以健康的增長率發(fā)展，其理念似乎是‘首先 - - 不要造成傷害’。如果經(jīng)濟疲軟，還有很大的降息空間，但通脹反彈將更難以應(yīng)對?！?/font> >> 德意志銀行證券(Deutsche Bank Securities)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家馬修·盧澤蒂表示：“一種選擇是將降息分兩個階段，首先是幾個25個基點的降息，然后可能會有很長時間的停頓。如果他們不知道中性利率水平是什么，特別是如果它可能比他們之前認(rèn)為的要高得多，他們很難說他們正在將利率向中性利率調(diào)整。” >> 桑坦德美國資本市場(Santander)的首席美國經(jīng)濟學(xué)家斯蒂芬斯坦利表示：“如果這些舉動看起來是隨機的，那么它可能會造成一種有問題的感官 - - 大概他們是在對數(shù)據(jù)做出反應(yīng)。不過，只要他們能證明其依賴數(shù)據(jù)的方法，我認(rèn)為也是可行的?！?/font> ② 歐洲央行政策前景 歐洲央行(ECB)近期多位官員發(fā)表了講話，盡管他們試圖強調(diào)所謂獨立性，但事實上，在美聯(lián)儲降息之前，該貨幣當(dāng)局不太可能采取類似舉措，這意味著，隨著對美聯(lián)儲首次降息的預(yù)期推遲到了5月，歐洲央行最快也要到6月才會采取行動，以避免政策轉(zhuǎn)向領(lǐng)先和利率固定在高位導(dǎo)致經(jīng)濟活動持續(xù)受到抑制。
市場定價顯示，交易員預(yù)計歐洲央行今年將總共降息4次 _By Bloomberg 截至發(fā)稿時，市場定價顯示，交易員預(yù)計歐洲央行今年只會降息4次；相比之下，去年年底預(yù)計為7次。 希臘(GRE)央行行長雅尼斯·斯圖爾納拉斯周一表示，歐洲央行面臨著比美聯(lián)儲更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，他預(yù)計將于6月開始降息。他告訴當(dāng)?shù)孛襟w說：“歐洲央行要比美聯(lián)儲困難得多的問題，包括銀行體系分裂和主權(quán)債務(wù)危機的遺留問題。歐洲央行應(yīng)該在6月開始降息，以現(xiàn)實主義和漸進主義來指導(dǎo)我們的行動。預(yù)計通脹很可能在秋季接近央行的目標(biāo)水平。” 行長拉加德(Christine Lagarde)上周五表示，盡管歐洲央行將需要額外的數(shù)據(jù)來確信通脹不會再次爆發(fā)，但最新的工資數(shù)據(jù)令她感到鼓舞。她告訴當(dāng)?shù)孛襟w：“第四季度的工資數(shù)據(jù)顯然令人鼓舞，管委會需要更加相信，我們觀察到的反通脹進程將是可持續(xù)的，并將使我們達到2%的中期通脹目標(biāo)?！?/font>
歐元區(qū)的通脹正在放緩，但仍將高于歐洲央行的目標(biāo)水平 _By Bloomberg 對于歐洲央行是否會領(lǐng)先于美聯(lián)儲降息，她說：“歐洲央行是獨立的。在我們做出的評估和批準(zhǔn)的政策決定中，我們決心繼續(xù)保持?jǐn)?shù)據(jù)依賴和獨立性?！?/font> 此前，管委會成員，德國(GER)央行行長約阿希姆·內(nèi)格爾表示，歐洲央行可能會逐步放松貨幣政策。他告訴彭博電視臺(Bloomberg TV)：“當(dāng)我們談?wù)摻鹑谑袌鰰r，通常最好循序漸進。我認(rèn)為，通常從理論上講，循序漸進的方法會有更好的結(jié)果。” 對于市場將首次降息的預(yù)期推遲到6月，他說：“我對此感到更自在?！?/font> 對于此前霍爾茲曼表示，只有在美聯(lián)儲降息后，歐洲央行才有可能降息，納格爾說：“我們正在為歐元區(qū)制定貨幣政策。所以我必須看看歐元區(qū)的數(shù)據(jù)告訴我什么。” 當(dāng)天早些時候，管委會成員，奧地利(AUT)央行行長羅伯特·霍爾茲曼表示，他不認(rèn)為歐洲央行將領(lǐng)先于美聯(lián)儲啟動降息，而后者降息不會很快到來。他告訴彭博電視臺(Bloomberg TV)：“如果美聯(lián)儲改變政策，那么我認(rèn)為它將面臨與歐洲相同的條件。通常情況下，美聯(lián)儲政策在過去幾年總是以大約半年的時間領(lǐng)先與我們，所以我認(rèn)為，我們也會晚一些跟進?！?/font> 他警告稱，中東局勢構(gòu)成關(guān)鍵通脹上行風(fēng)險。他說：“那里的局勢仍有可能爆發(fā)。我們沒有和平計劃，也沒有解決方案。因此，沖突可能會持續(xù)下去，并可能在某個時刻爆發(fā)。如果真的發(fā)生了 - - 假設(shè)我們有一艘油輪滯留在霍爾木茲灣，油價將大幅上漲?？赡苄院苄?，但是存在這種可能性?！?/font> 對于利率前景，他說：“市場對今年降息90個基點的預(yù)期可能太高了。不過，如果條件允許，我愿意在其他人之后進行更大幅度的降息?！?/font> ▉ 經(jīng)濟數(shù)據(jù)① 消費者信心指數(shù) 美國咨商會(CB)公布的消費者信心指數(shù)(CCI)數(shù)據(jù)顯示，2月，該指標(biāo)較上月大幅回落8個百分點以上，至106.7%，低于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的115%，為三個月以來的最低水平。同時，消費者的預(yù)期指數(shù)和現(xiàn)況指數(shù)也大幅下滑。
美國消費者信心指數(shù)下滑少數(shù)人預(yù)計未來6個月狀況好轉(zhuǎn) _By Bloomberg “雖然通脹仍然是消費者最關(guān)心的問題，但他們現(xiàn)在對食品和汽油價格的擔(dān)憂有所減少，他們更關(guān)心勞動力市場形勢和美國政治環(huán)境。”CB的首席經(jīng)濟學(xué)家丹娜·派特森表示。 >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟學(xué)家伊麗莎·溫格表示：“鑒于對就業(yè)市場的信心下降有可能持續(xù)削弱消費者支出，在當(dāng)前環(huán)境下，該調(diào)查的勞動力組成部分尤為重要?！?/font> >> FWD Bonds的首席分析師克里斯托弗·魯普基表示：“企業(yè)資本支出為未來經(jīng)濟增長埋下了種子，因為這些支出使企業(yè)能夠進行更多投資，以滿足未來對其商品和服務(wù)的需求。雖然經(jīng)濟學(xué)家已經(jīng)放棄了衰退的警告，但實際工作的商界領(lǐng)袖對未來的經(jīng)濟不那么確定?！?/font> ② 全球通脹前景 二十國集團(G20)會議公報草案稱：“我們注意到，全球經(jīng)濟軟著陸的可能性增加了。全球經(jīng)濟前景的風(fēng)險更加平衡。有利的風(fēng)險包括比預(yù)期更快的通貨緊縮。
國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計全球的通脹率將會持續(xù)回落 _By Bloomberg 大多數(shù)經(jīng)濟體的通貨膨脹已經(jīng)消退，這在很大程度上要歸功于適當(dāng)?shù)呢泿耪?、供?yīng)鏈瓶頸的緩解和大宗商品價格的回落。不過，仍然存在不利的通貨膨脹動態(tài)導(dǎo)致持續(xù)緊縮的融資條件的風(fēng)險?！?/font> ③ 耐用品訂單 美國商務(wù)部人口普查局(BC)的耐用品訂單月報(DGO)顯示，1月，耐用品訂單環(huán)比減少6.1%，降幅高于經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期，為2020年4月以來的最大降幅。
飛機訂單大幅下降導(dǎo)致總耐用品訂單錄得3年來最大降幅 _By Bloomberg 訂單大幅下降主要因為波音公司的一架飛機發(fā)生事故后，商用飛機訂單大幅下降。盡管許多企業(yè)仍致力于進行長期投資，但借貸成本飆升和對需求的擔(dān)憂導(dǎo)致許多企業(yè)在年初取消了擴張計劃。這表明，未來幾個月工廠生產(chǎn)可能難以持續(xù)反彈。 >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟學(xué)家伊麗莎·溫格表示：“耐用品訂單表明，第一季度資本支出表現(xiàn)疲軟。再加上過去幾個月僅略有改善的資本支出意圖，報告表明，企業(yè)正在仔細審查其投資計劃，這是未來經(jīng)濟增長謹(jǐn)慎的一個跡象。” ▉ 市場數(shù)據(jù) 商品期貨委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日當(dāng)周，機構(gòu)投資者的歐元多頭頭寸降至2022年11月以來的最低水平，為連續(xù)第五周下降。
機構(gòu)不再看好歐元，其歐元多頭頭寸已經(jīng)連續(xù)第五周下降 _By Bloomberg >> 道富環(huán)球(State Street)的市場宏觀策略主管邁克爾·梅特卡夫表示：“過去一周，機構(gòu)投資者大量拋售歐元對大多數(shù)十國集團(G10)貨幣。除了瑞蘭隔閡日元，這這似乎表明歐元正被用作融資交易?！?br> ▉ 機構(gòu)觀點 >> 加拿大豐業(yè)銀行(Scotia Bank)的首席貨幣策略師肖恩·奧斯本表示：“過去幾個月，日本的通脹數(shù)據(jù)一直在下降，但今天的數(shù)據(jù)確實表明，即使在日本，通脹也很棘手。我們正在等待PCE數(shù)據(jù)給我們一個更強的方向感。我認(rèn)為我們已經(jīng)為略強的數(shù)據(jù)做好了準(zhǔn)備；然而，要想真正讓美元走強，可能必須是一個巨大的上行意外?！?/font> >> 瑞銀全球財富管理公司(UBS global Wealth Management)的球外匯和大宗商品主管多米尼克·施奈德表示：“美國以外更大的增長穩(wěn)定性將限制美元的漲幅，并可能為一些回調(diào)奠定背景。由于美國以外的經(jīng)濟數(shù)據(jù)還有進一步上行的空間，美國數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的影響可能會減弱。例如：最新的歐元區(qū)服務(wù)業(yè)活動數(shù)據(jù)表明創(chuàng)下八個月新高，推動了歐元連續(xù)第7個交易日上漲。下周將公布的中國采購經(jīng)理人指數(shù)也可能提振全球增長前景，因為目前的市場一致預(yù)期并不高。” >> 三菱日聯(lián)金融集團(MUFG)的策略師德瑞克·赫爾潘尼表示：“各地的通脹下降速度都快于預(yù)期，但歐洲、日本和中國的疲軟增長將有助于為美元提供適度支撐?！?/font> >> Jefferies Financial Group的全球外匯主管布拉德·柏克德表示：“目前，交易員們只能關(guān)注美國國債的技術(shù)信號，2年期收益率將是關(guān)鍵。如果該利率高于200天移動平均線，應(yīng)該會限制美元的跌幅。” ▉ 走勢分析市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)和外匯分析師廖青表示：
日內(nèi)需關(guān)注：歐元區(qū)2月經(jīng)濟景氣指數(shù)以及美國第四季度核心PCE物價指數(shù)年化季率修正值。美指&外匯頻道 >> 金錢爆~外匯市場日報(Daily Forex Reprot, DFR)：實時美元指數(shù)/歐元/英鎊/日元/加元/澳元/紐元行情走勢，報價；最新核心交易主題/經(jīng)濟數(shù)據(jù)及市場影響；機構(gòu)觀點；市場矩陣分析師的行情分析，走勢展望，交易策略建議。幫助投資者深入了解 美元指數(shù)和外匯市場，充分獲得市場多維信息，提高交易決策的水平。 ---END---
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