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美債頻道

岡拉克：國債收益率曲線的反轉(zhuǎn)意味著“經(jīng)濟(jì)有望走軟”

 

　　

 

編輯：徐俊  日期：2018.12.05 00:19

據(jù)路透社(Reuters)報(bào)道，DoubleLine Capital首席執(zhí)行官杰弗里·岡拉克(Jeffrey Gundlach)表示，美國國債收益率曲線的反轉(zhuǎn)意味著“經(jīng)濟(jì)有望走軟”。

岡拉克是所謂“新債王”，管理1230億美元的資產(chǎn)。

岡拉克稱，5年/2年國債收益率利差已經(jīng)反轉(zhuǎn)，債券市場總體不相信美聯(lián)儲會推進(jìn)2019年加息計(jì)劃。

周三，3年/2年國債收益率利差反轉(zhuǎn)，表明交易員押注美聯(lián)儲可能即將結(jié)束其加息活動(dòng)。與此同時(shí)，美國股市暴跌。

三年期和五年期美國國債收益率自2007年以來首次出現(xiàn)逆轉(zhuǎn) _By Bloomberg

如果債券市場信任美聯(lián)儲關(guān)于“數(shù)據(jù)依賴”的最新消息，那么完全持平的國債曲線預(yù)測未來增長將會保持疲軟。

如果情況確實(shí)如此，那么近期強(qiáng)勁的股票復(fù)蘇將受到基本面惡化的拖累。這一信息來自垃圾債券市場，其反彈并不令人印象深刻。

收益率曲線反轉(zhuǎn)通常被視為經(jīng)濟(jì)衰退的前兆。在過去50年的每次美國經(jīng)濟(jì)衰退之前，10年/2年國債收益率利差就會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

到目前為止10/2收益率曲線還沒有反轉(zhuǎn)，但是已經(jīng)跌至11個(gè)基點(diǎn)，這是十多年來最小的利差。

30/2年收益率利差與10/2年收益率利差走勢 _By Bloomberg

岡拉克警告稱，美聯(lián)儲政策制定者在12月18日至19日舉行會議以實(shí)現(xiàn)其承諾決策加息時(shí)，需要特別謹(jǐn)慎地選擇措辭。

不能再犯錯(cuò)誤，比如所謂放棄寬松，距離中性利率還有很長的路。因?yàn)槿绻麄兊难哉撛俅闻c鮑威爾上周“略低于中性利率”的言論出現(xiàn)較大的偏差，市場會再次受到驚嚇。

就像討厭動(dòng)蕩的乘客，如果空中小姐看起來毫不畏懼，他們也會平靜下來。如果空中小姐已經(jīng)嚇壞了，你可以想象乘客會是怎樣的表現(xiàn)。

總體而言，岡拉克指出，現(xiàn)在房屋建筑、汽車和銀行的股票已經(jīng)處于熊市。緊縮對股市不利。美債頻道 >>

主題：收益率曲線反轉(zhuǎn)及市場影響  FOMC會議決議展望  | 評論：Jeffrey Gundlach  | 新聞源：Reuters

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