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美債頻道

瑞信：美債收益率利率下降向股市發(fā)出了警告信號(hào)！

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美債頻道編輯黃金徐俊 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：徐俊發(fā)布時(shí)間：2019.05.29 12:02

據(jù)CNBC報(bào)道，利率下降可能使抵押貸款和許多其他貸款更便宜，但它們并不一定對(duì)股市有利。

由于貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂上升且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，本月國(guó)債收益率大幅走低。收益率與價(jià)格走勢(shì)相反，因此利率走低表明投資者正在尋求債券的安全性。與此同時(shí)，5月標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已下跌4％。

瑞士信貸(Credit Suisse)分析師周二觀察了去年平安夜暴跌到上周五的美國(guó)股指走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)利率下降實(shí)際上意味著股指下跌。在這個(gè)期間，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了20%，如果這個(gè)時(shí)期的收益率較高，指數(shù)實(shí)際上將上漲30%。

由于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，國(guó)債收益率一直在走低。與此同時(shí)，也受到歐洲德國(guó)10年期國(guó)債收益率走勢(shì)的壓制 - - 德國(guó)收益率在政治和經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂情緒下持續(xù)走低。

瑞信股票策略師帕弗瑞表示，“利率是未來(lái)預(yù)期的晴雨表。這是衡量投資者關(guān)注焦點(diǎn)的一個(gè)很好的指標(biāo)。如果利率下降，前景可能不那么光明?！?/font>

周二，10年美債收益率跌至2.26%，為19個(gè)月以來(lái)最低水平。股市在收盤時(shí)拋售，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌0.8％。

QMA首席投資策略師基翁一直在增持美債。他說(shuō)，“有一些真正的理由需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)，不是恐慌而是擔(dān)心，”并補(bǔ)充說(shuō)，美國(guó)Markit-PMI數(shù)據(jù) 出人意料地疲軟。

他表示，投資者關(guān)注債券的收益率和需求，“我認(rèn)為這符合經(jīng)濟(jì)不是那么強(qiáng)勁的想法。”

瑞信的一項(xiàng)研究表明，當(dāng)收益率上升時(shí)，金融板塊和科技股表現(xiàn)最好，而自圣誕節(jié)前夕收益率上漲以來(lái)，金融股漲幅超過(guò)42％。科技股在這些時(shí)期上漲超過(guò)43％。另一方面，對(duì)利率變化敏感的金融股在收益率較低時(shí)也受到了最大的打擊，在利率下跌時(shí)間下跌了約16％。

周二，銀行股普遍下跌。高盛下跌1.8％，花旗和摩根大通分別下跌0.9％和1.1％。摩根士丹利和富國(guó)銀行也下跌。

帕弗瑞表示，“這是我們正在關(guān)注的事情。我們需要一個(gè)有利于股票的環(huán)境。然而，在利率下降的情況下，貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)放緩都令市場(chǎng)擔(dān)憂。如果貿(mào)易擔(dān)憂進(jìn)一步消散，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或全球經(jīng)濟(jì)有所回升，這可能對(duì)股市有利，同時(shí)也會(huì)提振利率。”

法國(guó)外貿(mào)銀行(Natixis)美洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉沃格納也研究了利率和股指的相關(guān)性，他發(fā)現(xiàn)，“債券市場(chǎng)明顯告訴你利率已經(jīng)下降，因?yàn)樗J(rèn)為增長(zhǎng)將會(huì)放緩?！?/font>

與此同時(shí)，他說(shuō)，“在股票市場(chǎng)，周期性的股票表現(xiàn)不如防御性股票，這雖然并不意味著經(jīng)濟(jì)衰退，但至少告訴我們?cè)鲩L(zhǎng)將會(huì)比現(xiàn)在慢。最終，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)會(huì)注意這一點(diǎn)并降息?！?/font>美債頻道 >>

主題：美債收益率與股市影響 | 評(píng)論：CreditSuisse Natixis | 新聞源：CNBC

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