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美債頻道

貿(mào)易戰(zhàn)推動(dòng)美債收益率曲線反轉(zhuǎn)，或迫使Fed降息3次

 

　　

 

編輯：徐俊  發(fā)布時(shí)間：2019.06.01 22:23

據(jù)Investopedia報(bào)道，由于美國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級(jí)，美債收益曲線(Yield Curve )再次反轉(zhuǎn)，利差持續(xù)走闊。與此同時(shí)，芝商所集團(tuán)(CME)的Fedwatch利率展望工具顯示，從現(xiàn)在到2020年底，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)將降息3次，每次降息25個(gè)基點(diǎn)。

Antares Capital投資組合經(jīng)理佩洛西表示，“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，通脹未達(dá)到央行目標(biāo)，以及長(zhǎng)期貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性等全部主題都有助于債券價(jià)格的反彈。如果來自貿(mào)易戰(zhàn)的壓力繼續(xù)下去，我可以看到美國(guó)10年期國(guó)債收益率將降至達(dá)到2％。”

2019年，10年/3個(gè)月期美債收益率反轉(zhuǎn)的情況。3月22日~3月28日，反轉(zhuǎn)，最大利差5個(gè)基點(diǎn)。5月30日，反轉(zhuǎn)，利差16個(gè)基點(diǎn)。

收益率曲線反轉(zhuǎn)通常預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退即將到來，而經(jīng)濟(jì)衰退期間股市一般會(huì)跌入熊市。不過，這個(gè)指標(biāo)最大的問題就是 - - 不可靠。

金融研究公司Bespoke Investment Group表示，并非每次反轉(zhuǎn)都伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退，該公司還發(fā)現(xiàn)，歷史上，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在反轉(zhuǎn)后的前12個(gè)月內(nèi)錄得強(qiáng)勁上漲。

與此同時(shí)，宏觀投資分析公司Bianco Research表示，反轉(zhuǎn)只會(huì)在持續(xù)10天或更長(zhǎng)時(shí)間后才成為可靠的預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)。

摩根士丹利(Morgan Stanley)已經(jīng)制定了一條“調(diào)整后”的收益率曲線，試圖過濾美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松和定量收緊的影響。根據(jù)他們的分析，這一“調(diào)整后”的收益率曲線自2018年12月以來已經(jīng)反轉(zhuǎn)，“表明經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)高于正常水平”。他們補(bǔ)充說，“看起來它可能正在觸底，這通常是經(jīng)濟(jì)周期結(jié)束的開始。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能下跌至2,400點(diǎn)?！?/font>美債頻道 >>