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美債頻道隨著全球主要央行寬松勢頭放緩，主權(quán)債務(wù)的市場泡沫可能即將破滅 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2019.11.06 20:36 據(jù)CNBC報(bào)道，隨著全球央行為避免經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)做出了足夠的努力，今年的貨幣寬松勢頭正在放緩，這使投資者有理由認(rèn)為主權(quán)債券收益率終于觸底。 美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)上周表示，在今年三度降息之后，政策已達(dá)到“適當(dāng)”水平。越來越多的人批評歐洲央行(ECB)的負(fù)利率，使其新任行長拉加德(Christine Lagarde)在繼續(xù)推出刺激措施方面面臨壓力，而日本銀行(BoJ)行長黑田東彥可能更接近貨幣政策的極限。 花旗(CitiGroup)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家佩內(nèi)爾·亨內(nèi)伯格宣布“鴿派頂峰”已經(jīng)到來，投資者正在拋售債券，這是基于市場對進(jìn)取性央行的支持將會減少寬松政策的假設(shè)。10年期美國國債收益率是全球債務(wù)的基準(zhǔn)，已從9月份的三年低點(diǎn)1.43％反彈至近2％，隨后世界其他市場也隨之反彈。
全球主權(quán)債收益率大幅反彈 _By Bloomberg 加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的全球宏觀策略師彼得·沙夫里克說：“我們已經(jīng)經(jīng)歷過了主要央行放松的高峰。您可能會看到某個國家新的寬松政策出現(xiàn)，但是極限寬松政策已經(jīng)結(jié)束。因此，美國(US)和全球的債券收益率都有上升的風(fēng)險(xiǎn)。我現(xiàn)在會對固定收益資產(chǎn)保持謹(jǐn)慎?！?/font> 在彭博社(Bloomberg)監(jiān)測的57家機(jī)構(gòu)中，今年有一半以上削減了借貸成本，最近幾周達(dá)到了最高水平。 現(xiàn)在，這種態(tài)度正在改變，因?yàn)橛雄E象表明，全球經(jīng)濟(jì)放緩已經(jīng)過去，最嚴(yán)重的時期已經(jīng)過去，而且美國和中國也許能夠解決貿(mào)易政策上的某些分歧。瑞典央行甚至強(qiáng)調(diào)其決心在年底前加息。 政策制定者們也知道，到現(xiàn)在為止他們只能降息，而在那些已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)面利率的國家，銀行和政界人士的反對情緒越來越高。包括拉加德和黑田領(lǐng)導(dǎo)央行在內(nèi)的許多經(jīng)理提都在要求政府承擔(dān)更多責(zé)任來支持經(jīng)濟(jì)。 花旗的亨內(nèi)伯格表示：“中央銀行在幫助經(jīng)濟(jì)方面可能正在接近極限。如果金融狀況陷入緊張局面，那可能會對經(jīng)濟(jì)造成極大損害。他們試圖克服貿(mào)易戰(zhàn)(US-Chinese Trade War)帶來的所有不確定性，也許他們現(xiàn)在已經(jīng)做得足夠了?，F(xiàn)在的焦點(diǎn)正在轉(zhuǎn)向財(cái)政和貨幣協(xié)調(diào)的情況下可以做什么?！?/font> 盡管動能發(fā)生了變化，但投資者將完全意識到，過去十年來，央行利率和收益率都出現(xiàn)了一些錯誤的希望。去年的這個時候，高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JPMorgan)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)測美聯(lián)儲(Fed)將在2019年加息四次。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在2018年曾警告說，美國10年期國債收益率即將達(dá)到3％至4％。 盡管有跡象表明經(jīng)濟(jì)放緩可能已經(jīng)觸底，但風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。目前尚不清楚華盛頓和北京之間的貿(mào)易談判是否會繼續(xù)并達(dá)成一項(xiàng)全面協(xié)議，歐盟(EU)和英國(UK)是否可以解決英國脫歐(Brexit)問題，同時，通貨膨脹率仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于許多中央銀行確定的目標(biāo)。 阿伯丁標(biāo)準(zhǔn)投資公司(Aberdeen Standard Investments)的基金經(jīng)理盧克·?？四獱栒f：“中央銀行可能已經(jīng)達(dá)到了他們目前愿意做的極限，但我認(rèn)為這種情況不會持續(xù)到2020年。在德國(Germany)，澳大利亞(Australia)和加拿大(Canada)，如果收益率上升，我就是買家。” 可能還有進(jìn)一步降低利率的空間。彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲將在未來幾個月內(nèi)做更多的事情，瑞士和澳大利亞也可能會改變。巴西(Brazil)，墨西哥(Mexico)，俄羅斯(Russia)等新興市場也可能采取行動。 但是，如果前景再次變暗，寬松政策首當(dāng)其沖。對于交易者來說，這可能是一個改變游戲規(guī)則的事情，因?yàn)槭陙淼呢泿耪呦拗屏耸找媛剩⒘粝铝思s13萬億美元的利率低于零的投資級全球債券。 對于諸如政府債券的壞消息可能是其他資產(chǎn)類別的好消息。美國股市基準(zhǔn)指數(shù)本周攀升至歷史新高，Stoxx歐洲600指數(shù)升至四年高點(diǎn)，而亞洲主要股指走高。美國投資級債務(wù)也有所回升。 保誠金融(Prudential Financial)首席投資官法布里齊奧·菲奧里尼說：“中央銀行明年將在貨幣政策上保持沉默。也不會有相同水平的貿(mào)易戰(zhàn)。這種環(huán)境將以更好的增長，更高的收益率和更穩(wěn)定股票價(jià)格為特征?！?/font> 市場感覺比幾周前更加樂觀。的確，貨幣市場表明央行將采取更多寬松政策，而不是緊縮政策，但市場對美聯(lián)儲下一步行動的預(yù)期已推向2021年。盡管到今年年底，歐洲央行已考慮將利率下調(diào)15個基點(diǎn)。 摩根士丹利投資管理(Morgan Stanley Investment Management)全球固定收益負(fù)責(zé)人布萊恩·溫斯坦告訴彭博電視臺：“在所有央行放松之后，市場正在定價(jià)，因?yàn)樗麄冾A(yù)期增長。” 關(guān)于貿(mào)易戰(zhàn)和政治問題，感覺是不確定性已經(jīng)達(dá)到頂峰。”美債頻道 >>
主題：全球主權(quán)債市場展望 | 評論：CitiGroup RBC Goldman JPMorgan AberdeenStandardInvestments Prudential MorganStanley | 新聞源：CNBC Bloomberg ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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