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美債頻道

美國(guó)股市樂觀的多頭認(rèn)為,美債收益率處于歷史低位也是美國(guó)股指上行的動(dòng)力


要點(diǎn):

?  一些樂觀的投資者認(rèn)為,其中一個(gè)催化劑就是美債收益率持續(xù)下滑

?  由于股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)走闊,其吸引力已經(jīng)遠(yuǎn)超債券。

?  美國(guó)國(guó)債收益率低迷通常表明人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹感到悲觀。

   

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 要聞?lì)l道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯:王真  發(fā)布時(shí)間:2020.01.25 21:00

據(jù)MarketWatch報(bào)道,去年似乎沒有明顯的催化劑推動(dòng)美國(guó)股指持續(xù)創(chuàng)新高,不過(guò),一些樂觀的投資者認(rèn)為,其中一個(gè)催化劑就是美債收益率持續(xù)下滑。

他們認(rèn)為,美國(guó)國(guó)債收益率處于超低水平,這可能表明從收益的角度股票更具吸引力。因此,即使很多人并不清楚股指為什么持續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄,但現(xiàn)實(shí)是股指就是如此持續(xù)上漲,推動(dòng)更多的投資者買入股票。

法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)的分析師表示,由于股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)走闊,其吸引力已經(jīng)遠(yuǎn)超債券,這表明債券的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益已經(jīng)不及股票的額外收益。

本周,10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至1.684%,為3個(gè)月低點(diǎn)。距離2016年6月創(chuàng)下的歷史低點(diǎn)1.32%不到40個(gè)基點(diǎn)。另一方面,美國(guó)三大股指今年以來(lái)均錄得正收益。

花旗銀行(CitiGroup)的分析師表示,鑒于當(dāng)前經(jīng)周期性調(diào)整的市盈率和10年期美國(guó)國(guó)債收益率的遠(yuǎn)期掉期合約,股票在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)有接近90%的可能性錄得正收益。

美國(guó)債券收益率下降也受到利率下降和主要央行購(gòu)買債券的推動(dòng)。

自去年9月回購(gòu)市場(chǎng)危機(jī)以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)積極介入市場(chǎng)向回購(gòu)市場(chǎng)注入流動(dòng)性,并購(gòu)買國(guó)債以擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表,盡管美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)決否認(rèn)這是量化寬松(QE)操作,但市場(chǎng)認(rèn)為這就是QE。

美聯(lián)儲(chǔ)觀察員表示,除非經(jīng)濟(jì)急劇下滑或通脹激增,否則央行不太可能在本周或在今年首次政策會(huì)議上改變其貨幣政策立場(chǎng)。

花旗銀行表示:“融資條件太容易導(dǎo)致重大的經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)下滑,央行仍然會(huì)保持寬容。”

但是美國(guó)國(guó)債低收益率并不一定表明股市應(yīng)該繼續(xù)上漲。從歷史上看,美國(guó)國(guó)債收益率低迷表明人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹感到悲觀。

法國(guó)外貿(mào)銀行(Natixis)的首席投資策略師戴維·拉弗蒂表示:“債券市場(chǎng)告訴您要保持謹(jǐn)慎,”他認(rèn)為,盡管股市牛市仍在繼續(xù)加速發(fā)展,但是“潛在的不利因素超過(guò)了潛在的有利因素?!?/font>

還有人表示,僅依靠寬松貨幣政策和估值來(lái)推動(dòng)股市進(jìn)一步上漲,使得牛市的基礎(chǔ)更為脆弱。

分析師警告稱,如果企業(yè)盈利 EPS 增長(zhǎng)不符合預(yù)期,甚至讓市場(chǎng)失望,那么股指進(jìn)一步上漲的可能性都不打。FactSet稱,華爾街的預(yù)測(cè)員估計(jì),標(biāo)普500指數(shù)成分股公司今年的企業(yè)盈利增長(zhǎng)平均為9.5%。

嘉信理財(cái)(Charles Schwab)的金融研究中心首席投資策略師利茲·安·桑德斯表示:“如果企業(yè)盈利無(wú)法實(shí)現(xiàn)有意義的增長(zhǎng),那么估值就不會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)?!?/font>

下周,投資者將看到大型權(quán)重股的財(cái)報(bào),這些企業(yè)財(cái)報(bào)的表現(xiàn)將是指標(biāo)性的,包括蘋果(Apple),微軟(Microsoft),亞馬遜(Amazon),Facebook。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將引起關(guān)注。美國(guó)(America)消費(fèi)者的信心,新房銷售和就業(yè)報(bào)告都將反映家庭和消費(fèi)支出的健康狀況,這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α9?yīng)管理協(xié)會(huì)的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)還可以顯示,隨著國(guó)際貿(mào)易的不確定性減弱,工廠活動(dòng)的反彈是否會(huì)實(shí)現(xiàn)。美債頻道 >>

 


主題:美國(guó)股指行情走勢(shì)分析  | 評(píng)論:SocieteGenerale  CitiGroup  Natixis  FactSet  CharlesSchwab  | 新聞源:MarketWatch


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