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美債頻道

高收益?zhèn)袌鲂盘柋砻?，股票的熊市尚未結(jié)束

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2020.05.11 20:00

據(jù)CNBC報道，Longview Economics表示，高收益公司債券的價格走勢已經(jīng)向投資者發(fā)出了信號，股票的熊市尚未結(jié)束。

熊市通常定義為從最近的高點下跌20％。3月初至3月中旬，美國股市急劇下跌，主要受到新冠肺炎疫情(Covid-19)在歐美爆發(fā)，石油價格暴跌的影響。

然而，由于世界各國中央銀行和各國政府采取了前所未有的貨幣和財政刺激措施，同時，各國準備逐步重啟經(jīng)濟，股市近期大幅反彈。市場一直無視急劇惡化的經(jīng)濟指標，上周五，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)的就業(yè)形勢報告(Esr)顯示，4月2050萬美國人失業(yè)，然而美國三大股指仍然大幅上漲，這表明投資者認為經(jīng)濟將實現(xiàn)V型復蘇。

但是，Longview Economics的經(jīng)濟學家認為，就企業(yè)盈利和國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的前景而言，市場可能過于樂觀。他們預計，與此前的衰退不同，“當前由疫情引起的供給側(cè)沖擊將演變?yōu)樾枨髠?cè)沖擊”。

Longview在周一的一份報告中指出，高收益公司債券與政府債券的利差自1997年以來，通常在股市熊市低點之前達到頂峰。

報告稱：“在這種情況下，這一指標顯示熊市尚未終結(jié)。在過去6-7周中，標準普爾500指數(shù)從盤中低點回升了34％。不過，信用息差變化不大 - - 從19.4%收窄至17.6%。”

報告指出，相比之下，在始于2008年全球金融危機的熊市結(jié)束后的7周內(nèi)，息差收窄10%以上。在2002年和2016年的熊市期間，利差波動也是如此。

報告稱，大量的企業(yè)破產(chǎn)是不可避免的，而貨幣和財政刺激政策還不足以結(jié)束熊市。

報告總結(jié)稱，當前的市場走勢是熊市反彈，而不是V型復蘇。

M＆G Investments宏觀崔沖基金經(jīng)理埃里克·洛納根對此表示贊同，他表示，如果刺激措施過早撤出，風險將會出現(xiàn)，“現(xiàn)實是，在取消封鎖后，我們將需要刺激措施，我擔心現(xiàn)在某些人的一些想法，即一旦解除封鎖，我們就可以開始放松支持?！?/font>