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美債頻道

摩根大通：全球負(fù)收益率債券的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的17萬億美元，這對美國企業(yè)債券市場有利

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2020.11.28 21:00

據(jù)市場觀察(MarketWatch)報(bào)道，摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，目前全球負(fù)收益率債券的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的17萬億美元，今年早些時候曾短暫降至近10萬億美元。

罪魁禍?zhǔn)?？四個主要西方中央銀行的驚人的17.1萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。在過去的12個月中，美聯(lián)儲(Federal Reserve System, Fed)，歐洲中央銀行(European Central Bank, ECB)，日本銀行(Bank of Japan, BoJ)和英格蘭銀行(Bank of England, BoE)的資產(chǎn)組合增長了5.2萬億美元，主要是為了抵消新冠肺炎疫情(Covid-19)造成的經(jīng)濟(jì)損失。

中央銀行今年增加了債券購買量，并擴(kuò)大了緊急融資計(jì)劃，以幫助在危機(jī)期間保持信貸市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，從而使其資產(chǎn)持有量的規(guī)模大幅擴(kuò)張。

評論人士說，盡管從降低借貸成本的角度來看，這些努力已被廣泛認(rèn)為是成功的，但這些干預(yù)措施也將投資者推向了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并且收益率比以前低得多。

由埃里克·貝恩斯坦領(lǐng)導(dǎo)摩根大通(JPMorgan)的信貸分析師團(tuán)隊(duì)在該行的年度信貸展望中寫道：“這進(jìn)而導(dǎo)致全球產(chǎn)生大量負(fù)收益?zhèn)鶆?wù)。這種情況被視為給投資者施加了更大的壓力，要求他們盡可能地尋求收益?！笔找媛实陀?％基本上意味著持有這些債券的投資者正在向借款的政府或企業(yè)支付費(fèi)用。

目前，德國(Germany)的10年期國債收益率目前為-0.59％，而在2019年底為-0.19％。美國(American)的10年期國債收益率為0.84%，今年以來該收益率下降了1.1%。與此同時，美國三大股指均創(chuàng)新高，道指本周突破了30000點(diǎn)大關(guān)。

對于固定收益投資者而言，回報(bào)低迷的前景可能意味著，對于那些尋求收益率高于1.5％的人來說，10.5萬億美元的美國投資級公司債券市場可能成為唯一選擇。

小摩發(fā)現(xiàn)，約有5.7萬億美元的公司債券收益率高于1.5%，約占美國所有投資級公司債務(wù)的90％。

美國企業(yè)在2020年以創(chuàng)紀(jì)錄的速度舉債，即使收益率下降，其債務(wù)負(fù)擔(dān)也接近歷史高位，同時還向投資者支付了有史以來最微薄的回報(bào)。

盡管潛在回報(bào)微薄，但小摩的分析師也注意到，企業(yè)信用指標(biāo)“疲軟，不太可能在2021年顯著改善”，因?yàn)樵诜e極的新冠疫苗新聞之后，企業(yè)看到了隧道盡頭的曙光，它們試圖保持盈利增長，同時希望在危機(jī)結(jié)束前能有所作為。

企業(yè)債市場還將受到美國財(cái)政部長姆努欽(Steven Mnuchin)突然決定終止若干美聯(lián)儲信貸工具的考驗(yàn)。

Insight Investment的投資經(jīng)理斯科特·魯斯特霍爾茲表示：“美聯(lián)儲僅使用了不到10％的資金，因而，此舉信號的意義比實(shí)際意義更大。預(yù)計(jì)拜登(Joe Bide)的財(cái)長將很快扭轉(zhuǎn)這一決定，并重新啟動這些噢港劇，市場可以承受這種暫時中斷。”

華爾街日報(bào)(WSJ)報(bào)道稱，計(jì)劃提名美聯(lián)儲前主席耶倫(Janet Yellen)作為財(cái)政部長。

小摩的還預(yù)計(jì)，在經(jīng)歷了2020年這一異常年份后，2021年美國投資級企業(yè)債券發(fā)行速度將大大放緩，因?yàn)槠髽I(yè)聚集大量資金，是為了在危機(jī)時期起到橋梁作用。

小摩的預(yù)測是，明年美國投資級企業(yè)債券市場的凈增幅僅為6％，或?yàn)榻衲甑囊话搿?/font>