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債券頻道多個(gè)指標(biāo)已經(jīng)發(fā)出通脹預(yù)期上升的信號，美國CPI數(shù)據(jù)受到更高的關(guān)注 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.01.11 05:00 據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，美國國債交易員正在涌入再通脹交易，將收益率曲線推至四年來最陡峭的水平，并有望繼續(xù)向北發(fā)展。 上周，隨著投資者對經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和債務(wù)發(fā)行的預(yù)期重新定價(jià)，民主黨三位一體前景引發(fā)了長期美債的大幅拋售。盡管此舉部分與量化基金出脫美債頭寸有關(guān)，但這一發(fā)展已經(jīng)為為市場建立新的空頭頭寸或存量空頭加碼掃平了障礙。 現(xiàn)在，一些最大的債券交易商正在提出從這一趨勢中獲利的方法。道明證券(TD Securities)預(yù)計(jì)10年期美債收益率有望升至1.30％，為去年2月以來的最高水平。同時(shí)預(yù)計(jì)收益率曲線(Yield Curve)將會走陡，5年/30年期債券的息差將升至為170個(gè)基點(diǎn)，比現(xiàn)在高出約30個(gè)基點(diǎn)。 日興證券(SMBC Nikko Securities)的利率交易主管托馬斯·羅斯表示：“現(xiàn)在很難抗衡更高的收益率和更陡峭的曲線的動能。目前阻力最小的途徑是收益率提升，部分原因是供應(yīng)量很大?！?/font>
陡峭而已：美國國債5/30價(jià)差處于4年高點(diǎn)，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步趨陡 _By Bloomberg 本周，長期國債的壓力可能依然存在，美國財(cái)政部(U.S. Department of The Treasurystd, USTD)計(jì)劃出售380億美元的10年期國債和240億美元的30年期國債，以及創(chuàng)紀(jì)錄的580億美元的3年期債券。 盡管新冠肺炎(Covid-19)病例激增，但隨著疫苗的推出，前景似乎很光明，通貨膨脹預(yù)期隨之上升。這種趨勢可能導(dǎo)致交易者得出結(jié)論，美聯(lián)儲(Federal Reserve System, Fed)不會急于遏制收益率的上漲。 美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)(Richard Clarida)周五表示，他“并不擔(dān)心10年期國債收益率升至1％以上。如果收益率因?qū)?jīng)濟(jì)的樂觀而上升，那不是困擾我的事情?！?/font> 同時(shí)衡量通脹預(yù)期的指標(biāo)10年期損益兩平率 Breakeven Rate ，上周升至2018年以來最高水平 - - 2.10％以上。在油價(jià)飛漲的情況下，預(yù)計(jì)還將向北發(fā)展。不過，這一指標(biāo)可能促使交易員押注美聯(lián)儲提高利率，同時(shí)，歐元美元期貨已經(jīng)出現(xiàn)了這種跡象。 這就使周三美國勞工統(tǒng)計(jì)局(U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS)的美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)顯得更為重要，盡管目前的市場預(yù)期僅為同比增長1.3％，仍遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲2％的通脹目標(biāo)。 隨著通貨膨脹前瞻指標(biāo)的攀升，美聯(lián)儲縮減量化寬松(Quantitative Easing, QE)前景引起了人們的關(guān)注。亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)上周四表示，可能會比預(yù)期更早地縮減債券購買，而克拉里達(dá)則表示，他預(yù)計(jì)今年不會縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。 關(guān)鍵問題實(shí)際上是，對于那些尋求更高收益率的外國投資者來說，是否或何時(shí)會出現(xiàn)需求，因?yàn)檫@種買興的復(fù)蘇可能會加劇收益率曲線陡峭的賭注。 10/30年息差走闊至60個(gè)基點(diǎn)以上 - - 或10年1.30%，30年1.92 - - 被認(rèn)為是亞洲投資者的潛在切入點(diǎn)。摩根大通(JPMorgan)指出，長債已接近超賣狀態(tài)。 SMBC的羅斯表示：“我們當(dāng)然超賣了，很容易受到擠壓，但這可能要等到供應(yīng)收緊之后才能實(shí)現(xiàn)?！?/font>債券頻道 >>
主題：美債收益率前景預(yù)測 | 評論：TDS SmbcNikkoSecurities JPMorgan | 新聞源：Bloomberg ---END---
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