資訊流  宏觀  直播  策略  日歷  |  原油  黃金  美指  外匯  股指  商品  |  教育  知否  |  經(jīng)紀(jì)商  全能投資賬戶  期貨開戶

債券頻道

海外資金正在密切關(guān)注美債收益率的走勢，隨時準(zhǔn)備進場搶購

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2021.01.17 19:09

據(jù)市場矩陣(MarketMatrix.net)報道，看空美國國債的投資者要注意：有大量國外現(xiàn)金準(zhǔn)備涌入并購買，這可能限制了收益率的上行空間。

三位一體的民主政府推升了通貨膨脹的預(yù)期，使美國(American)長期國債收益率升至2020年3月以來的最高水平，并接近許多國際投資者希望購買的水平。

對于亞洲和歐洲的基金經(jīng)理來說，他們在監(jiān)測這個最大的經(jīng)濟體時，有一種感覺，即美債收益率距離峰值已經(jīng)不遠了，因為他們擔(dān)心新冠肺炎(Covid-19)病例激增和疫苗部署緩慢的后果。

歐洲的投資者，尤其是日本(Japan) - - 美國政府債券的最大海外持有者 - - 將在10年期美債收益率進入1.25％至1.30％的區(qū)間，以及30年期美債收益率進入1.92％至2％的區(qū)間時買入。而這兩個水平僅比近期的峰值高出10個基點，這也意味著廣泛的再通脹交易將失去動力。

壓力線：海外對美國國債的需求可能限制短期收益率上漲 _By Bloomberg

管理約670億美元資產(chǎn)的Bluebay Asset Management駐倫敦首席投資官馬克·道丁說：“疫情的發(fā)展正在給經(jīng)濟帶來下行風(fēng)險。在未來幾個月，10年期國債收益率將在約1％至1.25％之間?！彼硎?，如果收益率突破區(qū)間上沿，該公司將尋求購買，其中2％將是30年期國債的介入點。

外國需求一直是國債市場前景預(yù)測的關(guān)鍵部分之一，而這種近在眼前的胃口具有深遠的影響。首先，它將壓制美國巨額國債(約為21萬億美元)的利息成本。第二，也意味著投資者對國債收益率攀升的擔(dān)憂會下降。

最大的債券交易商對收益率前景的看法有很大分歧。匯豐銀行(HSBC)本周建議買入國債，認(rèn)為拋售“過度”。與此同時，鑒于民主黨可能推出更大的財政刺激措施，高盛(Goldman Sachs)將10年期國債的年終目標(biāo)從1.3％上調(diào)至1.5％。

▉ 巨大的風(fēng)險

但是海外買家可能不會等到美債收益率達到很高的水平才行動，經(jīng)濟反彈的前景已經(jīng)發(fā)生了變化。在過去的一周中，申請失業(yè)救濟人數(shù)錄得3月以來最大增幅，零售額意外下降。

Aberdeen Standard Investments駐倫敦的基金經(jīng)理詹姆斯·艾西說：“圍繞經(jīng)濟前景的風(fēng)險是巨大的?！痹摴竟芾碇?600億美元的資產(chǎn)。

更有吸引力：經(jīng)過對沖調(diào)整的美國國債收益率已經(jīng)變得更加積極 _By Bloomberg

他說：“增長數(shù)據(jù)不積極，疫情情況不積極，疫苗推進不積極。如果10年期美債收益率升至1.25%至1.30%，我會很樂意增加自己的長期頭寸。”

同時，投資者將1.27%作為一個關(guān)鍵水平，這是去年3月時達到的峰值，因此阻力較大。

▉ 日本投資者如何決策

對于全球債券市場，很大程度上取決于亞洲投資者的偏好。截至10月，日本擁有約1.3萬億美元的美國國債，是最大的外國投資者。其次是中國(China)，約為1.1萬億美元，持有量降至2017年以來的最低水平。

到目前為止，日本的買家還在等待機會。對于這個關(guān)鍵的投資者群體而言，目前的收益率還沒有足夠的吸引力。

野村證券(Nomura)的首席利率策略師中島武信表示：“除非國債收益率繼續(xù)上漲，否則從日本流入的資金就不會太多。”

對于中島而言，一個強烈的信號將是，經(jīng)過對沖成本調(diào)整后的10年期美債收益率是否持續(xù)超過30年期的日本國債收益率。日本30年期國債收益率在0.65％左右，高于去年3月份0.25％左右。這種情況已經(jīng)持續(xù)了一周。

Alliance Bernstein的固定收益投資組合經(jīng)理盧正彥表示：“日本投資者在確認(rèn)收益率已見頂后往往會大舉買入，他們不是動能推動者。除非10年期國債收益率升至1.3％，否則不會出現(xiàn)重大資金流入。在當(dāng)前水平買入可能僅限于空頭回補?！?/font>