|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經(jīng)紀商 全能投資賬戶 期貨開戶 |
|
債券頻道金融市場已經(jīng)看到了美國通脹上升的前景，這對美聯(lián)儲來說是個好消息 |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.01.22 10:29 從長期收益率到對沖成本的債券市場通脹指標在最近幾周均已走高，并在大規(guī)模國債拍賣后擴大了漲幅。新的跡象表明金融市場終于看到美國(American)通貨膨脹上升的前景，這對美聯(lián)儲儲(Federal Reserve System, Fed)來說是個好消息。 擴張性的財政政策正在幫助推動前景的改善。這可能讓下周參加聯(lián)邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee, FOMC)會議官員更為樂觀。 不過，通脹預(yù)期遠未達到美聯(lián)的目標，更不用說任何會觸發(fā)經(jīng)濟警報的東西了。 ▉ 開始行動 摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)的基金經(jīng)理吉姆·卡倫說：“這一切都表明美聯(lián)儲的政策已經(jīng)開始在市場上發(fā)揮作用。與過去不同，即使在經(jīng)濟復(fù)蘇的情況下，央行也將保持政策寬松?！?/font>
澄清：經(jīng)濟學家預(yù)計，通貨膨脹將保持在較低水平，就像過去十年一樣 _By Bloomberg 在過去10年的大部分時間里，通貨膨脹率一直低于美聯(lián)儲的目標。穩(wěn)定的價格聽起來不錯，但是中央銀行家和大多數(shù)經(jīng)濟學家更傾向于通貨膨脹上升。它可以推動雇主招聘更多員工，降低償債的壓力，并允許央行將利率設(shè)置在正常水平。 去年，美聯(lián)儲采用了新的平均通脹2%的政策框架，這意味著它可以忍受一段時間較高的通脹。有關(guān)消費者價格(CPI)的5年期遠期掉期合約已上升至2.3％以上，略低于2018年以來的最高水平。根據(jù)CPI和美聯(lián)儲首選的通脹指標之間的差異進行調(diào)整后，通脹率指向2％左右。 巴克萊(Barclays)的通脹市場策略全球負責人邁克爾·龐德表示：“市場僅在通貨膨脹正?；瘯r才定價，甚至沒有對沖。即便如此，同比價格上漲仍可能會高于我們多年來所見的水平，因為去年春天的月度數(shù)據(jù)非常疲軟。” ▉ 工資是關(guān)鍵 自新冠肺炎疫情(Covid-19)爆發(fā)以來，實際通貨膨脹率一直很低。剔除波動性食品和能源的核心通脹，12月較上年同期增長1.6％。 通貨膨脹上升的潛在誘因包括美國人接種疫苗后需求激增，盡管美聯(lián)儲已暗示將把這視為暫時現(xiàn)象。也有相反的力量，例如大城市的租金降低。最重要的是，數(shù)百萬人仍然沒有工作，這限制了需求。 Aberdeen Standard Investments駐倫敦的資產(chǎn)管理人詹姆斯·艾西表示：“要想讓實際通貨膨脹上升，就需要提高工資。鑒于現(xiàn)在的失業(yè)狀況，我很難相信你將看到廣泛的工資增長?！?/font> 艾西認為，人們對2021年經(jīng)濟增長和疫情控制方面的預(yù)期“過于樂觀”，如果10年期美國國債收益率再次大幅上升，他將成為買家。該指標本月曾上沖至1.19％，是自全年3月第一波疫情危機時期以來的最高水平。 ▉ 假經(jīng)濟 周四在拍賣會上，通貨膨脹保值債券 TIPS 的競標非常激烈。將10年期損益兩平率 Breakeven Rate 推高至2.16％，這是2018年以來的最高水平。 這些和其他防止通貨膨脹的工具吸引了投資者。摩根大通(JPMorgan)的策略師正在警告買家，不要指望迅速致富。 他們表示：“長達20年通脹周期可能最終被突破，TIPS，工業(yè)金屬和黃金仍然是合適的通脹對沖工具。但是，當經(jīng)濟疲軟拖累通脹僅為2%左右時，這些工具不可能在未來一兩年內(nèi)獲得豐厚的回報?！?/font> 如果通脹的這種小幅增長不再刺激美聯(lián)儲官員采取緊縮政策，那么原因之一就是2008年金融危機后的教訓(xùn)。決策者們普遍得出結(jié)論，認為當時他們撤回支持還為時過早，現(xiàn)在傾向于不在時間點上犯同樣的錯誤。類似的態(tài)度也適用于政府支出，美聯(lián)儲認為這對經(jīng)濟復(fù)蘇至關(guān)重要。 耶倫(Janet Yellen)周二對參議院財政委員會說：“我們負擔得起使經(jīng)濟重新步入正軌的成本，使我們度過疫情危機所需的一切。停下來只會是假經(jīng)濟?！?/font>債券頻道 >>
主題：美國通脹前景預(yù)測 | 評論：MorganStanley Barclays AberdeenStandard JPMorgan | 新聞源：Bloomberg ---END---
|
|||||
