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債券頻道

對沖成本與債券收益率同步上升，歐洲債券的拋售或?qū)⒓觿?/font>

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2021.02.20 18:25

歐洲債券市場正在發(fā)出信號，最新的拋售可能還沒有結(jié)束。對沖成本與債券收益率同步上升，因為焦慮的交易者為進一步的下跌做準備。

這是2016年以來首次出現(xiàn)這種情況，當時歐洲央行(ECB)宣布將開始縮減其債券購買，動搖了市場。現(xiàn)在，通脹回升的前景是推動因素。根據(jù)彭博巴克萊指數(shù)，今年以來，歐洲債券下跌了2％，這是自2017年以來最糟糕開局。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)的資深G10外匯策略師馬克龍·梅杰說：“債券投資者預期收益率將進一步上升而不是下跌，這表明債券還存在拋售空間。另一側(cè)的投資者將鞏固其空頭頭寸，從而進一步擴大做空的規(guī)模。這可能會導致拋售行動加劇。”

雙重打擊：對沖成本與歐洲國債收益率同步上升 _By Bloomberg

在過去的兩個月中，1年期，10年期互換期權(quán)(衡量波動性的指標)隨著10年期和30年期收益率的價差同步上升，大炮了過去五年大部分時間債券收益率與對沖溢價反向波動的趨勢。

其他力量也在發(fā)揮作用。例如，荷蘭(NED)的養(yǎng)老基金不需要像以往那樣對沖長期持有的資產(chǎn)。導致長期買家退出，從而導致曲線(Yield Curve)變陡。長期債券與養(yǎng)老基金和人壽保險公司持有的資產(chǎn)之間的溢價收窄，也往往會推高長期收益率。

有跡象表明，再通脹交易也正滲透到市場的其他角落。所謂的5年，10年和30年掉期價格已停止下降。

由亞當·庫皮爾領(lǐng)導的法國興業(yè)銀行(Societe Generale)的策略師在一份報告中寫道：“這與債券拋售的加速和利率波動性的增加相匹配?！?/font>債券頻道 >>