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債券頻道美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的空頭準(zhǔn)備迎接美聯(lián)儲(chǔ)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.03.16 07:05 全球債券市場(chǎng)即將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，尤其是美國(guó)(US)國(guó)債的空頭，他們認(rèn)為收益率將會(huì)上升，還認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)會(huì)比市場(chǎng)預(yù)期更早加息。 周四凌晨，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議結(jié)束后將發(fā)布決議，經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和點(diǎn)陣圖。隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)將發(fā)表講話。對(duì)于債券投資者來(lái)說(shuō)，最重要的可能是官員對(duì)何時(shí)加息的看法。 12月會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)到2023年底將維持目前接近零的利率。但是市場(chǎng)的看法有所不同。新冠肺炎疫苗(Covid-19 Vaccine)加速部署，美國(guó)又啟動(dòng)了一輪近2萬(wàn)億美元的新刺激措施，這使部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為這可能會(huì)推升通脹，從而迫使美聯(lián)儲(chǔ)提前加息。
美聯(lián)儲(chǔ)保持政策不變：預(yù)計(jì)FOMC將上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并維持利率不變 _By Bloomberg 與此對(duì)應(yīng)的是，期權(quán)市場(chǎng)已經(jīng)押注10年期美債收益率將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)從目前的約1.6％提高至1.85％，而一些華爾街的策略師認(rèn)為未來(lái)的水平將更高。 TJM Institutional Securities的策略師戴維·羅賓表示：“市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的耐心持不同看法。如果鮑威爾繼續(xù)壓制加息預(yù)期，市場(chǎng)可能認(rèn)為他是在刻意否認(rèn)?！?/font> 歐洲/美元合約反映出，2023年3月左右將加息25個(gè)基點(diǎn)。 在長(zhǎng)期債券中，10年期美國(guó)國(guó)債收益率上周觸及1.64％，為2020年2月以來(lái)的最高水平。5年期利率也急劇上升，因?yàn)榻灰讍T預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將提前退出寬松政策。 預(yù)計(jì)FOMC委員將上調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和失業(yè)率的季度預(yù)測(cè)。不過(guò)，彭博社(Bloomberg)調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，央行將繼續(xù)預(yù)測(cè)到2023年年底將維持接近零利率。
加息時(shí)間：經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年首次加息 _By Bloomberg 去年12月，只有五名官員認(rèn)為2023年將會(huì)加息。但是現(xiàn)在高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的簡(jiǎn)·哈祖斯預(yù)計(jì)，本周美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布點(diǎn)陣圖將顯示在2023年加息一次。這意味著將有四名官員要將點(diǎn)前移至2023年。 鮑威爾沒(méi)有干預(yù)債券市場(chǎng)的想法。他承認(rèn)拋售引起了他的注意，但他強(qiáng)調(diào)總體金融狀況更為重要，以這種方式衡量，收益率的上升還沒(méi)有嚇跑投資者。他還表示，他會(huì)擔(dān)心收益率飆升是否伴隨著市場(chǎng)混亂。周四凌晨，他可能有更多話要說(shuō)。 現(xiàn)在，投資者正在以長(zhǎng)期收益率上漲為前提部署新的交易策略。 在10年期國(guó)債期貨的期權(quán)中，周五出現(xiàn)的最重要的新頭寸是，押注在5月合約到期前收益率升至1.70％至1.85％之間。 上周末，美國(guó)國(guó)債遭遇拋售，未平倉(cāng)頭寸激增，這表明新的空頭頭寸正在增加。最大的動(dòng)態(tài)是在10年期美國(guó)國(guó)債中，未平倉(cāng)頭寸增加了近9.5萬(wàn)張，相當(dāng)于等值10億美元。 更重要的是，通脹預(yù)期指標(biāo)仍處于高位，10年期損益兩平率 Breakeven Rate 目前約為2.25%，接近2014年以來(lái)的最高水平。 TwentyFour Asset Management的美國(guó)信貸主管戴維·諾里斯表示：“為了保護(hù)自己免收長(zhǎng)期收益率上升的影響，我們不會(huì)投資于長(zhǎng)期國(guó)債和其他固定收益證券。我們預(yù)計(jì)長(zhǎng)期收益率將從現(xiàn)在的水平繼續(xù)上升?！?/font> 不過(guò)，市場(chǎng)上并非沒(méi)有警告信號(hào)。周一公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)(CHN)1月的美國(guó)國(guó)債持有量升至2019年以來(lái)的最高水平，這表明外國(guó)投資者仍可能抑制收益率。債券頻道 >>
主題：FOMC會(huì)議前瞻 | 評(píng)論：TJM Goldman TwentyFourAsset | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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