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債券頻道美聯(lián)儲(chǔ)采用平均通脹目標(biāo)政策，并且堅(jiān)稱(chēng)輕易不干預(yù)債市的情況下，收益率將如何發(fā)展？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.03.19 17:32 美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)本周政策會(huì)議上重申將繼續(xù)維持寬松政策之后，投資者正在密切關(guān)注美國(guó)(US)國(guó)債收益率將會(huì)以多快的速度上漲，以反映市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)尤其是通脹的預(yù)期。 對(duì)于投資者和美聯(lián)儲(chǔ)官員而言，這是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，他們都希望關(guān)鍵的債券市場(chǎng)不要繼續(xù)近期的動(dòng)蕩走勢(shì)。 然而，在聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)貨幣政策聲明和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)發(fā)布的第二天，基準(zhǔn)10年期美債收益率飆升至14個(gè)月高點(diǎn)，最高曾觸及1.75%這一關(guān)鍵水平。而2年/10年收益率曲線(xiàn)升至五年半高點(diǎn)。收益率的飆升將增加企業(yè)和消費(fèi)者的借貸成本，并將波及股票等其他資產(chǎn)類(lèi)別。 ▉ 收益率走勢(shì)前景 市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)宏觀(guān)分析師姜宇淳表示：“很明顯，美聯(lián)儲(chǔ)將今年的通脹預(yù)期上調(diào)至2.4%然后決定固定利率上調(diào)時(shí)點(diǎn)不變，實(shí)際上就是基于央行去年9月宣布的平均通脹目標(biāo)，即允許通脹在一段時(shí)間超調(diào)，但平均值回落至2%。” 他補(bǔ)充說(shuō)：“央行最新的決定暗示，為了保證勞動(dòng)力市場(chǎng)更快、很好地復(fù)蘇，將暫時(shí)容忍經(jīng)濟(jì)和通脹過(guò)熱。幾乎是完全摒棄了經(jīng)典的對(duì)通脹先發(fā)制人的方法?！?/span>
美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) _By Fed 美國(guó)銀行(Bank of America)的美國(guó)利率策略主管馬克·卡巴納表示：“對(duì)我來(lái)說(shuō)，這就像是彈簧。美聯(lián)儲(chǔ)正在發(fā)出信號(hào)，它希望看到通貨膨脹和就業(yè)市場(chǎng)超調(diào)。這種立場(chǎng)確實(shí)帶來(lái)一些風(fēng)險(xiǎn)，即每當(dāng)我們聽(tīng)到美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度轉(zhuǎn)變時(shí)，市場(chǎng)可能做出更快更大的調(diào)整?！?/font> 北方信托(Northern Trust)的投資顧問(wèn)布拉德·彼得森表示：“盡管美聯(lián)儲(chǔ)試圖安撫投資者，使人們放心，他們不會(huì)急于提高短期利率。但是，投資者對(duì)于長(zhǎng)期收益率上漲的速度感到有些驚訝。周四股市，債市，原油，大宗商品乃至黃金全線(xiàn)暴跌。” 實(shí)際上，在本次會(huì)議之前，10年期美國(guó)國(guó)債收益率已經(jīng)升至一年來(lái)的最高水平，下一步有望向2%發(fā)展。 Action Economics的全球固定收益分析董事總經(jīng)理金·魯珀特表示：“沒(méi)有跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)正準(zhǔn)備對(duì)通貨膨脹率上升或我們一直看到的經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)采取行動(dòng)。越來(lái)越多的FOMC成員希望在2022年或2023年加息，長(zhǎng)期收益率可能會(huì)下意識(shí)地反應(yīng)，從而走高?！?/font>
美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖 _By Fed 貝萊德(BlackRock)的全球固定收益首席投資官里克·里德表示：“美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)比大多數(shù)人預(yù)期的更快逐漸縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模 - - 也許在今年年底之前。這向我們暗示，關(guān)于這項(xiàng)調(diào)整的溝通可能就會(huì)發(fā)生在6月的會(huì)議上?！?/font> NatAlliance的國(guó)際固定收益部門(mén)負(fù)責(zé)人安德魯·布倫納表示：“基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率的下一個(gè)目標(biāo)將是2％。那么，我們什么時(shí)候應(yīng)該達(dá)到2％？也許以這種速度在下周就出現(xiàn)。” BCA Research的首席全球固定收益策略師羅伯·羅比斯表示：“我不知道美聯(lián)儲(chǔ)可以采取什么措施來(lái)阻止基于更強(qiáng)基本面的收益率上升。美國(guó)正在部署1.9萬(wàn)億美元的刺激措施。阻力最小的途徑仍是朝更高的收益率發(fā)展。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)領(lǐng)先于世界，每個(gè)債券市場(chǎng)都會(huì)做出回應(yīng)。” Janus Henderson Investors的聯(lián)合首席投資策略師馬修·米斯金表示：“這個(gè)新的通脹框架注定會(huì)導(dǎo)致陡峭的收益率曲線(xiàn)(Yield Curve)?！?/font> 不過(guò)，Zeo Capital Advisors的首席投資官文克·雷迪表示：“的確，鮑威爾可能會(huì)對(duì)陡峭收益率曲線(xiàn)感到滿(mǎn)意。但是，我不認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移會(huì)出現(xiàn)非常陡峭收益率曲線(xiàn)?！?/font> ▉ 縮減恐慌是否消除？ 盡管長(zhǎng)期利率可能會(huì)隨著更好的經(jīng)濟(jì)前景，較高的通貨膨脹和國(guó)債供應(yīng)增加而繼續(xù)上漲，但問(wèn)題是它們的上漲速度有多快。 法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼主管丹尼爾·安表示：“美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在已經(jīng)緩解了市場(chǎng)擔(dān)心其逐漸縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的擔(dān)憂(yōu)。我認(rèn)為，這給時(shí)間充裕的，相對(duì)寬松金融狀況和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇鋪平了道路?！?/font> 2013年，在美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克(Ben Bernanke)告訴國(guó)會(huì)(USC)，央行可能逐步減少資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)后，債券收益率在縮減恐慌 Taper Tantrum 期間急劇上升。 而美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出的信息是，盡管預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2021年將增長(zhǎng)6.5％，失業(yè)率在年底前降至4.5％，并且物價(jià)上漲的速度超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)水平，但它并不急于上調(diào)利率。 Manulife Asset Management的高級(jí)固定收益交易員邁克爾·洛里西奧說(shuō)：“主席說(shuō)得非常清楚，他對(duì)復(fù)蘇的速度感到滿(mǎn)意，但這并不會(huì)改變他們的框架，而且肯定不會(huì)促使他們?cè)缬诖饲邦A(yù)期的緊縮政策?！?/font>債券頻道 >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議及市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：BoA NorthernTrust BlackRock ActionEconomics NatAlliance BcaResearch JanusHenderson BNP ManulifeAsset | 新聞源：Reuters MarketWatch ---END--- 全能投資賬戶(hù)，一個(gè)賬戶(hù)把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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