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債券頻道美聯(lián)儲采用平均通脹目標(biāo)政策，并且堅稱輕易不干預(yù)債市的情況下，收益率將如何發(fā)展？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.03.19 17:32 美聯(lián)儲(Fed)本周政策會議上重申將繼續(xù)維持寬松政策之后，投資者正在密切關(guān)注美國(US)國債收益率將會以多快的速度上漲，以反映市場對未來經(jīng)濟(jì)增長尤其是通脹的預(yù)期。 對于投資者和美聯(lián)儲官員而言，這是一個關(guān)鍵問題，他們都希望關(guān)鍵的債券市場不要繼續(xù)近期的動蕩走勢。 然而，在聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策聲明和經(jīng)濟(jì)預(yù)測發(fā)布的第二天，基準(zhǔn)10年期美債收益率飆升至14個月高點，最高曾觸及1.75%這一關(guān)鍵水平。而2年/10年收益率曲線升至五年半高點。收益率的飆升將增加企業(yè)和消費者的借貸成本，并將波及股票等其他資產(chǎn)類別。 ▉ 收益率走勢前景 市場矩陣(MarketMatrix.net)宏觀分析師姜宇淳表示：“很明顯，美聯(lián)儲將今年的通脹預(yù)期上調(diào)至2.4%然后決定固定利率上調(diào)時點不變，實際上就是基于央行去年9月宣布的平均通脹目標(biāo)，即允許通脹在一段時間超調(diào)，但平均值回落至2%?！?/font> 他補充說：“央行最新的決定暗示，為了保證勞動力市場更快、很好地復(fù)蘇，將暫時容忍經(jīng)濟(jì)和通脹過熱。幾乎是完全摒棄了經(jīng)典的對通脹先發(fā)制人的方法。”
美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)預(yù)測 _By Fed 美國銀行(Bank of America)的美國利率策略主管馬克·卡巴納表示：“對我來說，這就像是彈簧。美聯(lián)儲正在發(fā)出信號，它希望看到通貨膨脹和就業(yè)市場超調(diào)。這種立場確實帶來一些風(fēng)險，即每當(dāng)我們聽到美聯(lián)儲態(tài)度轉(zhuǎn)變時，市場可能做出更快更大的調(diào)整?！?/font> 北方信托(Northern Trust)的投資顧問布拉德·彼得森表示：“盡管美聯(lián)儲試圖安撫投資者，使人們放心，他們不會急于提高短期利率。但是，投資者對于長期收益率上漲的速度感到有些驚訝。周四股市，債市，原油，大宗商品乃至黃金全線暴跌。” 實際上，在本次會議之前，10年期美國國債收益率已經(jīng)升至一年來的最高水平，下一步有望向2%發(fā)展。 Action Economics的全球固定收益分析董事總經(jīng)理金·魯珀特表示：“沒有跡象表明美聯(lián)儲正準(zhǔn)備對通貨膨脹率上升或我們一直看到的經(jīng)濟(jì)走強采取行動。越來越多的FOMC成員希望在2022年或2023年加息，長期收益率可能會下意識地反應(yīng)，從而走高。”
美聯(lián)儲點陣圖 _By Fed 貝萊德(BlackRock)的全球固定收益首席投資官里克·里德表示：“美聯(lián)儲可能會比大多數(shù)人預(yù)期的更快逐漸縮減資產(chǎn)購買規(guī)模 - - 也許在今年年底之前。這向我們暗示，關(guān)于這項調(diào)整的溝通可能就會發(fā)生在6月的會議上?！?/font> NatAlliance的國際固定收益部門負(fù)責(zé)人安德魯·布倫納表示：“基準(zhǔn)10年期國債收益率的下一個目標(biāo)將是2％。那么，我們什么時候應(yīng)該達(dá)到2％？也許以這種速度在下周就出現(xiàn)。” BCA Research的首席全球固定收益策略師羅伯·羅比斯表示：“我不知道美聯(lián)儲可以采取什么措施來阻止基于更強基本面的收益率上升。美國正在部署1.9萬億美元的刺激措施。阻力最小的途徑仍是朝更高的收益率發(fā)展。美國國債市場領(lǐng)先于世界，每個債券市場都會做出回應(yīng)?！?/font> Janus Henderson Investors的聯(lián)合首席投資策略師馬修·米斯金表示：“這個新的通脹框架注定會導(dǎo)致陡峭的收益率曲線(Yield Curve)?！?/font> 不過，Zeo Capital Advisors的首席投資官文克·雷迪表示：“的確，鮑威爾可能會對陡峭收益率曲線感到滿意。但是，我不認(rèn)為，隨著時間的推移會出現(xiàn)非常陡峭收益率曲線?！?/font> ▉ 縮減恐慌是否消除？ 盡管長期利率可能會隨著更好的經(jīng)濟(jì)前景，較高的通貨膨脹和國債供應(yīng)增加而繼續(xù)上漲，但問題是它們的上漲速度有多快。 法國巴黎銀行(BNP Paribas)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼主管丹尼爾·安表示：“美聯(lián)儲現(xiàn)在已經(jīng)緩解了市場擔(dān)心其逐漸縮減資產(chǎn)購買的擔(dān)憂。我認(rèn)為，這給時間充裕的，相對寬松金融狀況和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇鋪平了道路?！?/font> 2013年，在美聯(lián)儲前主席伯南克(Ben Bernanke)告訴國會(USC)，央行可能逐步減少資產(chǎn)購買后，債券收益率在縮減恐慌 Taper Tantrum 期間急劇上升。 而美聯(lián)儲發(fā)出的信息是，盡管預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)在2021年將增長6.5％，失業(yè)率在年底前降至4.5％，并且物價上漲的速度超過美聯(lián)儲的目標(biāo)水平，但它并不急于上調(diào)利率。 Manulife Asset Management的高級固定收益交易員邁克爾·洛里西奧說：“主席說得非常清楚，他對復(fù)蘇的速度感到滿意，但這并不會改變他們的框架，而且肯定不會促使他們早于此前預(yù)期的緊縮政策?！?/font>債券頻道 >>
主題：美聯(lián)儲貨幣政策決議及市場影響 | 評論：BoA NorthernTrust BlackRock ActionEconomics NatAlliance BcaResearch JanusHenderson BNP ManulifeAsset | 新聞源：Reuters MarketWatch ---END---
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