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債券頻道

為什么遠(yuǎn)好于預(yù)期的非農(nóng)和服務(wù)業(yè)PMI并未推動(dòng)美債收益率上升？

要點(diǎn)：

? 在上周強(qiáng)勁的大非農(nóng)數(shù)據(jù)，以及日內(nèi)遠(yuǎn)超預(yù)期的服務(wù)業(yè)PMI發(fā)布后，美債收益率周一走勢(shì)平穩(wěn)，這種異常的走勢(shì)加劇了市場(chǎng)參與者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的分歧。

? 藤代晃一郎說：“隨著餐館開始重新營(yíng)業(yè)，4月份的數(shù)據(jù)將有進(jìn)一步的改善。人們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)正?；t早會(huì)發(fā)生，但其速度似乎正在加快”。

? 科伊德表示：“美聯(lián)儲(chǔ)將不可能避免在今年秋季之前討論縮減QE。美國(guó)總統(tǒng)拜登的基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃很可能在那時(shí)通過”。

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要聞?lì)l道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2021.04.06 03:05

在上周強(qiáng)勁的大非農(nóng)數(shù)據(jù)，以及日內(nèi)遠(yuǎn)好于預(yù)期的服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)發(fā)布后，美債收益率周一走勢(shì)平穩(wěn)，這種異常的走勢(shì)加劇了市場(chǎng)參與者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的分歧。

截止發(fā)稿時(shí)，10年期美債收益率下跌0.7個(gè)基點(diǎn)至1.716%，30年期美債收益率下跌0.2個(gè)基點(diǎn)至2.363%，2年/10年國(guó)債收益率利差縮小至1.544%。

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上周五，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)顯示，3月，美國(guó)(US)新增就業(yè)人數(shù)91.6萬，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的66萬，同時(shí)，失業(yè)率降至6.0%。BLS還大幅上調(diào)了1月和2月的就業(yè)人數(shù)。

Dai-Ichi Life Research Institute的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家藤代晃一郎說：“隨著餐館開始重新營(yíng)業(yè)，4月份的數(shù)據(jù)將有進(jìn)一步的改善。人們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)正?；t早會(huì)發(fā)生，但其速度似乎正在加快?！?/font>

盡管就業(yè)人數(shù)仍比2020年2月的峰值低840萬，但復(fù)蘇加速使人們預(yù)期疫情期間損失的所有工作崗位可以在明年年底之前全部收回。

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強(qiáng)勁的反彈：美國(guó)3月份增加了91.6萬個(gè)工作崗位，是去年8月以來的最高水平 _By Bloomberg

然而，這也引發(fā)了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)能否在2023年年底前保持利率不變的質(zhì)疑。同時(shí)，盡管央行并未展開有關(guān)討論，但人們預(yù)期其資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃(QE)也將在今年開始縮減。

Asset Management One的的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家科佐·科伊德表示：“美聯(lián)儲(chǔ)將不可能避免在今年秋季之前討論縮減QE。美國(guó)總統(tǒng)拜登(Joe Bide)的基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃很可能在那時(shí)通過?！?/font>

問題是，如果這種預(yù)期成立，那么美債收益率將會(huì)飆升。

日內(nèi)，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)發(fā)布的非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得1997年以來的最高水平，表明受到疫情危機(jī)打擊最嚴(yán)重的服務(wù)業(yè)正在加速?gòu)?fù)蘇。

然而數(shù)據(jù)發(fā)布后，美債收益率也沒有上漲。

貝萊德(BlackRock)的策略師表示：“我們預(yù)計(jì)股票和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將受到支持，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)傾向于抵制收益率的大幅增長(zhǎng)，因此，國(guó)債收益率對(duì)更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)和更高的通貨膨脹的反應(yīng)將比過去更加平淡?！?/font>

美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) _By Fed

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)宏觀分析師姜宇淳表示：“強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)該可以推動(dòng)美債收益率上升，但是最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)似乎表明，這些強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)似乎已經(jīng)在美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期范圍之內(nèi)，這可能不足以促使它提前加息或縮減QE?！?/span>

他補(bǔ)充說：“同時(shí)，本周將發(fā)布聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)3月的會(huì)議紀(jì)要，隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)將發(fā)表講話，這將有助于了解異常強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)決策者制定政策的影響?！?/span>債券頻道 >>

主題：美聯(lián)儲(chǔ)觀察美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景展望 | 評(píng)論：Dai-IchiLife BlackRock | 新聞源：Reuters CNBC