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債券頻道通脹預期將讓位于實際通脹，成為美債收益率飆升的新動力 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.04.11 10:51 主導2021年初債券市場的再通脹交易的勢頭放緩，投資者已經(jīng)轉(zhuǎn)向未來一周重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，隨著經(jīng)濟加速反彈，通脹壓力可能會加劇。 焦點是美國勞工統(tǒng)計局(BLS)將于周二公布的3月份美國消費者價格指數(shù)(CPI)，市場一致預期，該指標同比將大幅上漲，因為去年同期疫情在美國(US)首次爆發(fā)，導致該數(shù)據(jù)大幅下滑。 實際上，領先指標生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)上周五已經(jīng)發(fā)布，錄得4.2%的升幅，遠超市場預期，隨后美債收益率飆升。 今年以來，美聯(lián)儲(Fed)超寬松的貨幣政策和巨額財政刺激的推動下，市場的通脹預期指標已經(jīng)升至多年高位，但并沒有得到實際數(shù)據(jù)的支持。所以，如果實際通脹數(shù)據(jù)開始跟進，這意味著美債收益率有望再次上升。
關鍵通脹預期指標接近10多年來的最高水平 _By Bloomberg 紐約梅隆銀行(BNY Mellon)的市場策略主管丹尼爾·滕納格澤說：“由于人們在等待更多數(shù)據(jù)，目前再通脹交易勢頭并不強勁。隨著數(shù)據(jù)的涌入，我們可能會繼續(xù)看到該交易在今年中期更加強勁?！?/font> 他表示，每個通脹讀數(shù)都將從3月開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，保持在2.5%的時間越長(疫情爆發(fā)前的水平)，債券收益率就會更高。 再從通脹預期到實際通脹的過渡時期，市場對于美債收益率核心驅(qū)動因素的分歧開始加劇。一種觀點認為，收益率是對強勁的經(jīng)濟前景的反映，而不是對通脹壓力的反映。另一種觀點認為，更高的實際收益率將成為美債收益率上升的主導力量。 Hoisington Investment Management在最新的季度報告中表示，通貨膨脹擔憂是一種“精神錯亂”，它將逐漸消失。 但這并不意味著CPI飆升不會引發(fā)短期的國債拋售。目前市場預期3月份的CPI將增長2.5％，這將是2020年1月以來的最高水平，并且高于收益率曲線(Yield Curve)的所有水平。這一發(fā)展也可能推動美元指數(shù)上漲，破壞股市的上漲趨勢，并對黃金構成壓力。 法國巴黎銀行(BNP Paribas)的G10貨幣策略負責人沙希德·拉達表示：“自2020年下半年以來，市場一直在以再通脹為主題定價，強勁的，已實現(xiàn)的數(shù)據(jù)將會火上澆油。這反過來將給中期債券收益率帶來上行風險，因為美聯(lián)儲可能不得不比預期更快收緊貨幣政策?！?/font> 下周將有總計1200億美元的國債拍賣，這將再次考驗市場的胃口。滕納格澤說，盡管人們可能會擔心CPI上升，但過去一個月的拍賣表明對美國國債的需求充足，這將有助于未來的債券拍賣的進一步增長。債券頻道 >>
主題：美債收益率走勢前景展望 | 評論：BnyMellon HoisingtonInvestmentManagement BNP | 新聞源：Bloomberg ---END---
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