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債券頻道美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)向偏鷹派，為什么美債收益率反而暴跌？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.05.27 23:30 隨著越來(lái)越多的美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)官員表示他們準(zhǔn)備開(kāi)始考慮縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)(QE)，金融市場(chǎng)將面臨重大考驗(yàn)。 問(wèn)題是，2013年的縮減恐慌 Taper Tantrum 是否會(huì)重演？美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克(Ben Bernanke)當(dāng)時(shí)告訴國(guó)會(huì)議員，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，中央銀行可能會(huì)開(kāi)始縮減QE，隨后美國(guó)(US)國(guó)債遭到拋售，并引發(fā)了整個(gè)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。 一些市場(chǎng)專家認(rèn)為，這種擔(dān)憂沒(méi)有根據(jù)。 渣打銀行(Standard Chartered)的G10外匯策略負(fù)責(zé)人史蒂夫·巴羅表示，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始討論縮減QE的計(jì)劃時(shí)，投資者并不會(huì)太擔(dān)心，但是市場(chǎng)波動(dòng)是合理的。 即便是那些堅(jiān)信抑制債券價(jià)格唯一的因素就是美聯(lián)儲(chǔ)的QE操作的人也注意到，自2013年初以來(lái)，央行的資產(chǎn)已翻了一番，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的36％左右。而且，在經(jīng)歷過(guò)3月份債券收益率暴漲之后，許多人都開(kāi)始相信，如果真的出現(xiàn)縮減恐慌，央行并沒(méi)有太多的遏制手段。 但是巴羅指出，2013年縮減恐慌過(guò)后，央行也采取了收緊政策的措施，但并沒(méi)有導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌。這些措施包括從2015年12月到2018年底的多次加息，以及縮減資產(chǎn)負(fù)債表。 他認(rèn)為，這兩大事件都沒(méi)有導(dǎo)致國(guó)債暴跌，這也需要?dú)w功于市場(chǎng)的流動(dòng)性。在2016-2018年期間，銀行通過(guò)其反向回購(gòu)工具每天最多在美聯(lián)儲(chǔ)存入4,500億美元現(xiàn)金，而2013年約為1,000億美元。現(xiàn)在，反向回購(gòu)工具的使用再次飆升，周四達(dá)到4,800億美元。 巴羅說(shuō)：“如果流動(dòng)性保持在這樣的水平，或者進(jìn)一步上升，我們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，即使宣布縮減QE，市場(chǎng)也將比2013年表現(xiàn)得更好?！?/font> 他還指出，與2013年不同，美聯(lián)儲(chǔ)在縮減QE方面不會(huì)處于領(lǐng)先地位。加拿大央行(BoC)已經(jīng)開(kāi)始縮減QE，而英格蘭銀行(BoE)實(shí)際上也在這樣做，并且還有一些央行很可能在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息之前上調(diào)利率。 他認(rèn)為，如果其他人因擔(dān)心通脹風(fēng)險(xiǎn)迫使美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，那么美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的行動(dòng)可能表明它并沒(méi)有落后于曲線，從而規(guī)避了更大的風(fēng)險(xiǎn)，這可能對(duì)債券市場(chǎng)和全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生積極影響。 不過(guò)，這并不意味著一切都會(huì)順利進(jìn)行，波動(dòng)不可避免。 最后，巴羅預(yù)計(jì)10年期美債收益率到今年年底將升至2％以上，但這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹上升，而不是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的反應(yīng)。債券頻道 >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策及市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：StandardChartered | 新聞源：MarketWatch ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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