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債券頻道美聯(lián)儲的政策立場已經(jīng)轉(zhuǎn)向偏鷹派，為什么美債收益率反而暴跌？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.05.27 23:30 隨著越來越多的美聯(lián)儲(Fed)官員表示他們準備開始考慮縮減資產(chǎn)購買(QE)，金融市場將面臨重大考驗。 問題是，2013年的縮減恐慌 Taper Tantrum 是否會重演？美聯(lián)儲前主席伯南克(Ben Bernanke)當時告訴國會議員，如果經(jīng)濟繼續(xù)改善，中央銀行可能會開始縮減QE，隨后美國(US)國債遭到拋售，并引發(fā)了整個金融市場的動蕩。 一些市場專家認為，這種擔憂沒有根據(jù)。 渣打銀行(Standard Chartered)的G10外匯策略負責人史蒂夫·巴羅表示，當美聯(lián)儲開始討論縮減QE的計劃時，投資者并不會太擔心，但是市場波動是合理的。 即便是那些堅信抑制債券價格唯一的因素就是美聯(lián)儲的QE操作的人也注意到，自2013年初以來，央行的資產(chǎn)已翻了一番，占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的36％左右。而且，在經(jīng)歷過3月份債券收益率暴漲之后，許多人都開始相信，如果真的出現(xiàn)縮減恐慌，央行并沒有太多的遏制手段。 但是巴羅指出，2013年縮減恐慌過后，央行也采取了收緊政策的措施，但并沒有導致市場恐慌。這些措施包括從2015年12月到2018年底的多次加息，以及縮減資產(chǎn)負債表。 他認為，這兩大事件都沒有導致國債暴跌，這也需要歸功于市場的流動性。在2016-2018年期間，銀行通過其反向回購工具每天最多在美聯(lián)儲存入4,500億美元現(xiàn)金，而2013年約為1,000億美元。現(xiàn)在，反向回購工具的使用再次飆升，周四達到4,800億美元。 巴羅說：“如果流動性保持在這樣的水平，或者進一步上升，我們可能會發(fā)現(xiàn)，即使宣布縮減QE，市場也將比2013年表現(xiàn)得更好?！?/font> 他還指出，與2013年不同，美聯(lián)儲在縮減QE方面不會處于領先地位。加拿大央行(BoC)已經(jīng)開始縮減QE，而英格蘭銀行(BoE)實際上也在這樣做，并且還有一些央行很可能在美聯(lián)儲首次加息之前上調(diào)利率。 他認為，如果其他人因擔心通脹風險迫使美聯(lián)儲收緊貨幣政策，那么美聯(lián)儲縮減QE的行動可能表明它并沒有落后于曲線，從而規(guī)避了更大的風險，這可能對債券市場和全球市場風險偏好產(chǎn)生積極影響。 不過，這并不意味著一切都會順利進行，波動不可避免。 最后，巴羅預計10年期美債收益率到今年年底將升至2％以上，但這是因為經(jīng)濟增長和通脹上升，而不是對美聯(lián)儲縮減QE的反應。債券頻道 >>
主題：美聯(lián)儲貨幣政策及市場影響 | 評論：StandardChartered | 新聞源：MarketWatch ---END---
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