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債券頻道通脹急升，為什么美債收益率暴跌？三個(gè)原因 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.06.11 05:15 最新官方數(shù)據(jù)顯示，5月，美國(guó)(US)的通脹率飆升至2008年金融危機(jī)以來的最高水平，然而，美債收益率短時(shí)上沖后急轉(zhuǎn)直下，暴跌至數(shù)月來的最低水平。 對(duì)此，許多人感到困惑，本文將作出解釋。 截止發(fā)稿時(shí)，10年期國(guó)債收益率下跌1.7個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.442%。30年期國(guó)債收益率下跌1.5個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.139%。2年/10年收益率利差收窄至1.295%。
通脹對(duì)國(guó)債而言是一個(gè)超級(jí)利空，因?yàn)樗鼘⑶治g國(guó)債這種固定收益資產(chǎn)的收益率。所以，當(dāng)通脹急升時(shí)，國(guó)債一般會(huì)遭到拋售，從而推升國(guó)債收益率。 然而，在美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)發(fā)布后，10年期國(guó)債收益率短時(shí)上漲后急劇下跌，目前已跌至3月初以來的最低水平，而30年期國(guó)債收益率已跌至2月初以來的最低水平。 ▉ 對(duì)長(zhǎng)債需求旺盛 Incapital的首席市場(chǎng)策略師兼高級(jí)交易員帕特里克·利里表示：“有大量現(xiàn)金需要購買資產(chǎn)。而美國(guó)國(guó)債是最佳選擇之一?！?/font> 周三，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的逆回購工具吸收了5030億美元現(xiàn)金，連續(xù)三個(gè)交易日創(chuàng)新高。該工具提供0%的利率，但銀行和貨幣市場(chǎng)基金一直愿意將資金存放在那里，因?yàn)椴皇杖≠M(fèi)用。 利里表示，在當(dāng)前環(huán)境下，銀行和其他機(jī)構(gòu)認(rèn)為持有美國(guó)國(guó)債比其他資產(chǎn)更好，而對(duì)收益的追求正在推動(dòng)投資者購買10年和30年期的國(guó)債。 ▉ 暫時(shí)的通脹 盡管CPI數(shù)據(jù)升至十多年來最高水平，但多數(shù)分析師認(rèn)為，這是暫時(shí)的。 AmeriVet Securities的美國(guó)利率主管格雷格·法拉內(nèi)洛表示：“我并不是說一定是暫時(shí)的，但現(xiàn)實(shí)是我們現(xiàn)在看到更大范圍的重新開放，以及明顯的供應(yīng)瓶頸?！?/font> 利里表示，5月份的核心CPI的漲幅中有52%反映了二手車、車輛保險(xiǎn)和機(jī)票價(jià)格的上漲，而4月份這些因素中貢獻(xiàn)了64%的漲幅。 到目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)一直定位通脹將短暫上沖，并通過這種定位使自己處于舒適區(qū)。 法拉內(nèi)洛表示，許多交易員認(rèn)為通脹的進(jìn)一步確認(rèn)將導(dǎo)致債券收益率飆升，但這并沒有發(fā)生，解釋是，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為這是暫時(shí)的，于是許多投資者開始對(duì)收益率轉(zhuǎn)為看空定位。 他說：“我確實(shí)認(rèn)為定位是這一動(dòng)態(tài)的重要組成部分?！?/font> ▉ 量化寬松 市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，至少還有一個(gè)原因是，美聯(lián)儲(chǔ)每月購買1,200億美元的資產(chǎn)(QE)，其中包括800億美元的國(guó)債。 隨著通脹擔(dān)憂加劇，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在本月政策會(huì)議上討論縮減QE，但是，這只是第一步，后面還要正式宣布縮減QE的計(jì)劃(市場(chǎng)預(yù)期是8月)，然后開始實(shí)施縮減QE(今年12月)，整個(gè)縮減QE的過程還需要一年的時(shí)間。 也就是說，在12月之前，美聯(lián)儲(chǔ)仍將每月購買800億美元的國(guó)債，而在明年全年，美聯(lián)儲(chǔ)仍將繼續(xù)買入國(guó)債但規(guī)模逐漸下降。最快到2023年初，正式結(jié)束本輪QE。債券頻道 >>
主題：美債收益率行情走勢(shì)分析 | 評(píng)論：Incapital AmeriVetSecurities | 新聞源：MarketWatch ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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