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債券頻道通脹急升，為什么美債收益率暴跌？三個原因 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.06.11 05:15 最新官方數(shù)據(jù)顯示，5月，美國(US)的通脹率飆升至2008年金融危機(jī)以來的最高水平，然而，美債收益率短時上沖后急轉(zhuǎn)直下，暴跌至數(shù)月來的最低水平。 對此，許多人感到困惑，本文將作出解釋。 截止發(fā)稿時，10年期國債收益率下跌1.7個基點(diǎn)，報1.442%。30年期國債收益率下跌1.5個基點(diǎn)，報2.139%。2年/10年收益率利差收窄至1.295%。
通脹對國債而言是一個超級利空，因為它將侵蝕國債這種固定收益資產(chǎn)的收益率。所以，當(dāng)通脹急升時，國債一般會遭到拋售，從而推升國債收益率。 然而，在美國勞工統(tǒng)計局(BLS)的消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)發(fā)布后，10年期國債收益率短時上漲后急劇下跌，目前已跌至3月初以來的最低水平，而30年期國債收益率已跌至2月初以來的最低水平。 ▉ 對長債需求旺盛 Incapital的首席市場策略師兼高級交易員帕特里克·利里表示：“有大量現(xiàn)金需要購買資產(chǎn)。而美國國債是最佳選擇之一?！?/font> 周三，美聯(lián)儲(Fed)的逆回購工具吸收了5030億美元現(xiàn)金，連續(xù)三個交易日創(chuàng)新高。該工具提供0%的利率，但銀行和貨幣市場基金一直愿意將資金存放在那里，因為不收取費(fèi)用。 利里表示，在當(dāng)前環(huán)境下，銀行和其他機(jī)構(gòu)認(rèn)為持有美國國債比其他資產(chǎn)更好，而對收益的追求正在推動投資者購買10年和30年期的國債。 ▉ 暫時的通脹 盡管CPI數(shù)據(jù)升至十多年來最高水平，但多數(shù)分析師認(rèn)為，這是暫時的。 AmeriVet Securities的美國利率主管格雷格·法拉內(nèi)洛表示：“我并不是說一定是暫時的，但現(xiàn)實是我們現(xiàn)在看到更大范圍的重新開放，以及明顯的供應(yīng)瓶頸。” 利里表示，5月份的核心CPI的漲幅中有52%反映了二手車、車輛保險和機(jī)票價格的上漲，而4月份這些因素中貢獻(xiàn)了64%的漲幅。 到目前為止，美聯(lián)儲一直定位通脹將短暫上沖，并通過這種定位使自己處于舒適區(qū)。 法拉內(nèi)洛表示，許多交易員認(rèn)為通脹的進(jìn)一步確認(rèn)將導(dǎo)致債券收益率飆升，但這并沒有發(fā)生，解釋是，美聯(lián)儲認(rèn)為這是暫時的，于是許多投資者開始對收益率轉(zhuǎn)為看空定位。 他說：“我確實認(rèn)為定位是這一動態(tài)的重要組成部分。” ▉ 量化寬松 市場流動性充裕，至少還有一個原因是，美聯(lián)儲每月購買1,200億美元的資產(chǎn)(QE)，其中包括800億美元的國債。 隨著通脹擔(dān)憂加劇，美聯(lián)儲可能會在本月政策會議上討論縮減QE，但是，這只是第一步，后面還要正式宣布縮減QE的計劃(市場預(yù)期是8月)，然后開始實施縮減QE(今年12月)，整個縮減QE的過程還需要一年的時間。 也就是說，在12月之前，美聯(lián)儲仍將每月購買800億美元的國債，而在明年全年，美聯(lián)儲仍將繼續(xù)買入國債但規(guī)模逐漸下降。最快到2023年初，正式結(jié)束本輪QE。債券頻道 >>
主題：美債收益率行情走勢分析 | 評論：Incapital AmeriVetSecurities | 新聞源：MarketWatch ---END---
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