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債券頻道盡管美債收益率持續(xù)下跌，但FOMC決議的任何鷹派傾向都可能摧毀債市多頭 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.06.13 07:30 在經(jīng)歷了近一年來最長周期的反彈之后，美聯(lián)儲(Fed)下周政策會議的任何鷹派意外都可能摧毀美國(US)國債市場的多頭。 一直在清理空頭頭寸的債券投資者預(yù)計，官員們將重申，他們的超寬松政策仍然是合適的，現(xiàn)在開始甚至考慮縮減資產(chǎn)購買(QE)還為時過早。 但有機構(gòu)指出，在美國(US)10年期國債收益率本周觸及3月以來的最低水平后，任何有關(guān)縮減QE的討論將要進行的暗示都可能讓多頭驚醒。 Mischler Financial Group的托尼·法倫對國債近期走勢感到困惑，他表示，市場似乎是“防彈的”。他指出，國債的這種上漲不僅在很大程度上似乎是無緣無故的，并且在通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期、美國國債大規(guī)模拍賣和標準普爾500指數(shù)創(chuàng)下歷史新高的情況下仍然上漲。
波動范圍的低點：美國10年期國債收益率已連續(xù)四周下滑 _By Bloomberg 高盛集團(Goldman Sachs)的美國利率策略主管普拉文·科拉帕蒂表示：“圍繞市場對美聯(lián)儲會議可能做出的反應(yīng)，我的感覺是存在不對稱性?！?/font> 人們普遍預(yù)計美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在6月政策會議上將維持其超寬松立場，這也是科拉帕蒂的基本預(yù)期。政策制定者繼續(xù)堅持認為，隨著經(jīng)濟從疫情中恢復過來，通脹上升反映了供應(yīng)瓶頸，并且不太可能持續(xù)下去。 然而，F(xiàn)OMC的4月會議的紀要顯示，如果有必要，一些官員愿意在“即將召開的會議”上就縮減QE進行討論。 不過，對一部分投資者而言，自那時以來，縮減QE的理由已經(jīng)減弱，主要因為勞動力市場數(shù)據(jù)弱于預(yù)期。 科拉帕蒂表示：“美聯(lián)儲很難比人們預(yù)期的更鴿派，因為人們期望美聯(lián)儲保持鴿派并按兵不動。但是，如果出現(xiàn)鷹派的意外，市場并沒有為此做好準備。因此，您可能會看到一些長期債券的拋售?！?/font> 自3月30日達到一年多以來的最高點1.774%以來，10年期國債收益率在過去四個星期中持續(xù)下降，這是2020年7月以來最長下跌周期，并最終將利率推低至1.427%。 債券走強(收益率下跌)有一些基本面支撐，尤其是就業(yè)復蘇慢于預(yù)期，以及技術(shù)面支撐，包括對日本(JPN)投資者有吸引力的貨幣對沖回報。但收益率在通脹數(shù)據(jù)加速上升的情況下仍然下跌，主要的驅(qū)動因素應(yīng)該是投資者的的重新定位，即收益率將停止上漲并保持在一個區(qū)間內(nèi)。 美國銀行(Bank of America)的美國利率策略師馬克·卡巴納表示：“保持耐心的美聯(lián)儲沒有看到縮減QE的明確驅(qū)動因素，這已經(jīng)引發(fā)了對大量短期空頭頭寸的回補?！?/font> 他預(yù)計，空頭回補有可能在未來幾個月將10年期國債收益率推低至1.25%，但持續(xù)強勁的宏觀基本面，和最終的供需平衡將阻止其進一步下跌。 與此同時，期權(quán)市場的押注表明，交易員預(yù)期美聯(lián)儲將在8月杰克遜霍爾央行年會上發(fā)出縮減QE的信號。債券頻道 >>
主題：美聯(lián)儲政策決議及債市影響 | 評論：MischlerFinancialGroup Goldman BoA | 新聞源：Bloomberg ---END---
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