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債券頻道債券市場(chǎng)已經(jīng)通過(guò)了美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派考驗(yàn)，受到哪些因素支持？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.06.18 15:09 在美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)明確表示可能在2023年底前加息兩次后，美債收益率短暫走高，但很快回落。 美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)發(fā)布的點(diǎn)陣圖顯示，18位委員預(yù)計(jì)2023年將首次加息，根據(jù)利率中位數(shù)，預(yù)計(jì)當(dāng)年將加息兩次。 點(diǎn)陣圖發(fā)布后，美國(guó)(US)10年期國(guó)債收益率上升了10個(gè)基點(diǎn)，至1.59%。但正如美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)提醒的那樣，點(diǎn)陣圖的預(yù)測(cè)具有高度的不確定性，應(yīng)該謹(jǐn)慎對(duì)待。隨后，收益率開(kāi)始回落。 周四，該收益率繼續(xù)下跌至1.47%。周五，該收益率進(jìn)一步下跌至1.45%。
點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在2023年加息兩次 _By Reuters 盡管美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派轉(zhuǎn)向是明確的，但收益率走勢(shì)逆轉(zhuǎn)表明，美聯(lián)儲(chǔ)目前可以避免2013年出現(xiàn)的縮減恐慌 Taper Tantrum ，或者說(shuō)，不會(huì)因?yàn)槭站o政策而導(dǎo)致收益率急升。 前美聯(lián)儲(chǔ)理事蘭德?tīng)枴た肆_茲納表示：“過(guò)去幾周，10年期利率實(shí)際上已經(jīng)下降，而不是上升。因此，這表明市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)是可信的，央行將在需要時(shí)采取行動(dòng)。” ▉ 市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)變的定價(jià)合理嗎？ 一方面，加息預(yù)期提前應(yīng)該會(huì)推高債券收益率，因?yàn)閭找媛释抢实念I(lǐng)先指標(biāo)，但是加息預(yù)期可能已經(jīng)被定價(jià)了。 法國(guó)巴黎銀行資產(chǎn)管理公司(BNP Paribas)的全球多部門(mén)固定收益主管蒂姆·約翰遜預(yù)計(jì)，10年期債券收益率到年底將升至2%左右。 他說(shuō)：“我認(rèn)為，現(xiàn)在正在發(fā)生的是市場(chǎng)真的在消化這種政策轉(zhuǎn)變?！?/font> 但是，PGIM的分析師埃倫·加斯克表示，債券收益率可能會(huì)在年中左右就達(dá)到峰值。 他說(shuō)：“自2020年3月以來(lái)，美國(guó)國(guó)債的拋售實(shí)際上就是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的定價(jià)，這讓我們有理由相信，美國(guó)國(guó)債的任何進(jìn)一步拋售都應(yīng)該受到限制?！?/font> 另一方面，較低的債券收益率意味著較低的風(fēng)險(xiǎn)偏好，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)撤回支持政策的前景促使投資者從股票等風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)類(lèi)別轉(zhuǎn)向政府債券等收益率較低的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。 ▉ 其他關(guān)鍵影響因素 收益率受到抑制的一個(gè)重要原因是，美聯(lián)儲(chǔ)仍將對(duì)債券市場(chǎng)提供支持。 Pictet Wealth Management的策略師弗雷德里克·杜克羅塞特表示：“這次收益率飆升并未持續(xù)下去，因?yàn)轭^寸定位更清晰，基本面沒(méi)有改變 - - 美聯(lián)儲(chǔ)將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債?！?/font> 分析師表示，供應(yīng)下滑也對(duì)收益率構(gòu)成壓制。 國(guó)際金融研究所(IIF)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅賓·布魯克斯估計(jì)，截至6月的三個(gè)月，財(cái)政部(USTD)的債券發(fā)行量?jī)H為700億美元，遠(yuǎn)低于預(yù)期的4630億美元，也低于美聯(lián)儲(chǔ)的季度購(gòu)買(mǎi)量2400億美元。 此外，充裕的流動(dòng)性和結(jié)構(gòu)性需求旺盛壓低了收益率。 本周一，美聯(lián)儲(chǔ)逆回購(gòu)工具吸收了創(chuàng)紀(jì)錄的5,838.9億美元的資金，三周前為4,500億美元，而在3 月份幾乎為零。貨幣市場(chǎng)現(xiàn)金規(guī)模之巨大顯而易見(jiàn)。過(guò)剩的現(xiàn)金壓低了短期利率，也對(duì)國(guó)債收益率構(gòu)成壓力。 摩根大通(JPMorgan)的基金策略師大衛(wèi)·凱利指出，數(shù)據(jù)顯示，今年有超過(guò)3500億美元流入長(zhǎng)期債券基金和ETF。 Aviva Investors的北美投資級(jí)信貸主管喬什·洛邁爾表示：“結(jié)構(gòu)性需求并非微不足道?！?/font>債券頻道 >>
主題：美債收益率行情走勢(shì)分析 | 評(píng)論：BNP PGIM PictetWealth IIF JPMorgan AvivaInvestors | 新聞源：Yahoo Reuters ---END--- 全能投資賬戶(hù)，一個(gè)賬戶(hù)把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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