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債券頻道美債收益率暴跌是否預(yù)示著再通脹交易的終結(jié)？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.07.08 05:32 股票投資者正在關(guān)注美國(guó)(US)國(guó)債市場(chǎng)的戲劇性走勢(shì)，以評(píng)估今年最成功的交易之一的再通脹交易的前景。 隨著投資者相信經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁反彈，同時(shí)預(yù)計(jì)美債收益率將會(huì)上升，他們紛紛買入能源股，銀行股等順周期股票。 近日，由于對(duì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂加劇，美債收益率跌至四個(gè)多月以來(lái)的最低水平，這使得再通脹交易失去了重要的支撐。盡管股市看似平靜，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)徘徊在歷史高位附近，但最近幾周，隨著投資者從周期股轉(zhuǎn)向科技股和成長(zhǎng)股，納指持續(xù)創(chuàng)新高，而道指明顯表現(xiàn)疲軟。
測(cè)試趨勢(shì)：10年期美國(guó)國(guó)債收益率下降，以測(cè)試近一年來(lái)的上升趨勢(shì) _By Bloomberg Miller Tabak的首席市場(chǎng)策略師馬特·馬利表示 ：“如果我們確實(shí)看到利率進(jìn)一步下降，如果我們確實(shí)看到10年期美債收益率低于1.3%的水平，那將證實(shí)成長(zhǎng)股已經(jīng)卷土重來(lái)，而不是一個(gè)假象?！?/font> 自10年期美國(guó)國(guó)債收益率在5月中旬觸及近期高位以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已上漲 7%。然而，有跡象表明股市的領(lǐng)導(dǎo)者正在發(fā)生變化。自5月中旬以來(lái)，羅素1000成長(zhǎng)股指數(shù)上漲了13%以上，而同期價(jià)值股指數(shù)上漲了約1.5%。 凱投宏觀(Capital Economics)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W利弗·艾倫在給客戶的一份報(bào)告中指出：“我們預(yù)計(jì)再通脹交易不會(huì)恢復(fù)前期的強(qiáng)勢(shì)，而能源和商品股可能會(huì)因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格下跌而受到抑制。成長(zhǎng)股向周期股的輪換可能已經(jīng)結(jié)束?！?/font> Delta變體蔓延和大宗商品價(jià)格下跌正在推高債券價(jià)格。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)上個(gè)月的強(qiáng)硬立場(chǎng)令許多投資者感到意外，央行預(yù)計(jì)將在2023年加息兩次，這與其之前允許通脹升溫的承諾背道而馳。 投資者面臨的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，近期通脹上升的跡象是否會(huì)是短暫的。 6月的美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員上個(gè)月認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)一步進(jìn)展“普遍被認(rèn)為為尚未實(shí)現(xiàn)”，但同意如果通脹或其他風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)，他們應(yīng)該準(zhǔn)備采取行動(dòng)。 T.Rowe Price的投資組合經(jīng)理邁克·塞維爾表示：“進(jìn)入上一次FOMC會(huì)議之前，市場(chǎng)假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹超調(diào)感到滿意，但很明顯，他們對(duì)超調(diào)的舒適程度大幅下降。我預(yù)計(jì)10年期美國(guó)國(guó)債收益率今年的峰值已經(jīng)達(dá)到了?！?/font> 股市相對(duì)平靜并不意味著股票投資者不會(huì)受到增長(zhǎng)擔(dān)憂的影響。 全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRock)周三在其年中投資展望中表示，將美國(guó)股市的前景下調(diào)至中性，部分原因是對(duì)企業(yè)利潤(rùn)率將下降的預(yù)期。 與此同時(shí)，摩根大通(JPMorgan)的一項(xiàng)客戶調(diào)查顯示，截至7月6日當(dāng)周，對(duì)美國(guó)國(guó)債的凈空頭押注降至4月底以來(lái)的最低水平，而多頭頭寸則處于3月底以來(lái)的最高水平，表明進(jìn)一步下行的動(dòng)力正在積累中。 Manulife Asset Management的多部門固定收益團(tuán)隊(duì)副投資組合經(jīng)理查克·托姆斯表示：“看看頭寸如何變化，觀察是否有足夠的沖擊是市場(chǎng)前景更加清晰，并更多地受到基本面的驅(qū)動(dòng)，這將會(huì)很有趣?！?/font>債券頻道 >>
主題：美債收益率走勢(shì)前景預(yù)測(cè) | 評(píng)論：MillerTabak CapitalEconomics T.RowePrice ManulifeAsset | 新聞源：Reuters ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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