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債券頻道美債收益率暴跌是否預(yù)示著再通脹交易的終結(jié)？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.07.08 05:32 股票投資者正在關(guān)注美國(US)國債市場的戲劇性走勢，以評估今年最成功的交易之一的再通脹交易的前景。 隨著投資者相信經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁反彈，同時預(yù)計美債收益率將會上升，他們紛紛買入能源股，銀行股等順周期股票。 近日，由于對增長放緩的擔(dān)憂加劇，美債收益率跌至四個多月以來的最低水平，這使得再通脹交易失去了重要的支撐。盡管股市看似平靜，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)徘徊在歷史高位附近，但最近幾周，隨著投資者從周期股轉(zhuǎn)向科技股和成長股，納指持續(xù)創(chuàng)新高，而道指明顯表現(xiàn)疲軟。
測試趨勢：10年期美國國債收益率下降，以測試近一年來的上升趨勢 _By Bloomberg Miller Tabak的首席市場策略師馬特·馬利表示 ：“如果我們確實(shí)看到利率進(jìn)一步下降，如果我們確實(shí)看到10年期美債收益率低于1.3%的水平，那將證實(shí)成長股已經(jīng)卷土重來，而不是一個假象?！?/font> 自10年期美國國債收益率在5月中旬觸及近期高位以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已上漲 7%。然而，有跡象表明股市的領(lǐng)導(dǎo)者正在發(fā)生變化。自5月中旬以來，羅素1000成長股指數(shù)上漲了13%以上，而同期價值股指數(shù)上漲了約1.5%。 凱投宏觀(Capital Economics)的市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利弗·艾倫在給客戶的一份報告中指出：“我們預(yù)計再通脹交易不會恢復(fù)前期的強(qiáng)勢，而能源和商品股可能會因?yàn)榇笞谏唐穬r格下跌而受到抑制。成長股向周期股的輪換可能已經(jīng)結(jié)束?！?/font> Delta變體蔓延和大宗商品價格下跌正在推高債券價格。與此同時，美聯(lián)儲(Fed)上個月的強(qiáng)硬立場令許多投資者感到意外，央行預(yù)計將在2023年加息兩次，這與其之前允許通脹升溫的承諾背道而馳。 投資者面臨的一個關(guān)鍵問題是，近期通脹上升的跡象是否會是短暫的。 6月的美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員上個月認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)一步進(jìn)展“普遍被認(rèn)為為尚未實(shí)現(xiàn)”，但同意如果通脹或其他風(fēng)險成為現(xiàn)實(shí)，他們應(yīng)該準(zhǔn)備采取行動。 T.Rowe Price的投資組合經(jīng)理邁克·塞維爾表示：“進(jìn)入上一次FOMC會議之前，市場假設(shè)美聯(lián)儲對通脹超調(diào)感到滿意，但很明顯，他們對超調(diào)的舒適程度大幅下降。我預(yù)計10年期美國國債收益率今年的峰值已經(jīng)達(dá)到了?！?/font> 股市相對平靜并不意味著股票投資者不會受到增長擔(dān)憂的影響。 全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRock)周三在其年中投資展望中表示，將美國股市的前景下調(diào)至中性，部分原因是對企業(yè)利潤率將下降的預(yù)期。 與此同時，摩根大通(JPMorgan)的一項(xiàng)客戶調(diào)查顯示，截至7月6日當(dāng)周，對美國國債的凈空頭押注降至4月底以來的最低水平，而多頭頭寸則處于3月底以來的最高水平，表明進(jìn)一步下行的動力正在積累中。 Manulife Asset Management的多部門固定收益團(tuán)隊(duì)副投資組合經(jīng)理查克·托姆斯表示：“看看頭寸如何變化，觀察是否有足夠的沖擊是市場前景更加清晰，并更多地受到基本面的驅(qū)動，這將會很有趣。”債券頻道 >>
主題：美債收益率走勢前景預(yù)測 | 評論：MillerTabak CapitalEconomics T.RowePrice ManulifeAsset | 新聞源：Reuters ---END---
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