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債券頻道

跨資產(chǎn)動(dòng)態(tài)表明，今年風(fēng)生水起的再通脹交易正在迅速下沉

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2021.07.08 10:26

隨著10年期美債收益率周三跌穿1.30%關(guān)口，今年風(fēng)生水起的再通脹交易正在迅速下沉。

收益率暴跌表明交易員對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景感到擔(dān)憂，這一發(fā)展推動(dòng)技術(shù)股再創(chuàng)新紀(jì)錄，納指在周三首次突破14,880點(diǎn)。同時(shí)，周期股遭到拋售。

跨資產(chǎn)波動(dòng)表明，投資者越來(lái)越認(rèn)為再通脹交易已經(jīng)成為過(guò)去式。在上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)加速之后，峰值警告已經(jīng)浮出水面。當(dāng)然，這一發(fā)展還受到美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)鷹派轉(zhuǎn)變，以及Delta變體傳播的推動(dòng)。

測(cè)試趨勢(shì)：10年期美國(guó)國(guó)債收益率下降，以測(cè)試近一年來(lái)的上升趨勢(shì) _By Bloomberg

John Hancock Investment Management的聯(lián)席首席投資策略師馬特·米斯金說(shuō)：“第二季度，你看到了很多見(jiàn)頂?shù)慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這在資產(chǎn)中產(chǎn)生了反響。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都在增長(zhǎng)，在勢(shì)頭放緩，市場(chǎng)正在對(duì)此進(jìn)行定價(jià)。”

周二的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)(US)6月份服務(wù)業(yè)活動(dòng)增長(zhǎng)低于預(yù)期。花旗集團(tuán)(CitiGroup)的經(jīng)濟(jì)意外指標(biāo) - - 衡量報(bào)告超出或低于預(yù)期的幅度 - - 已降至2月份以來(lái)的最低水平。

同時(shí)，有人擔(dān)心中國(guó)(CHN)的經(jīng)濟(jì)反彈可能已經(jīng)見(jiàn)頂。這反映在新興市場(chǎng)股票 - - 被吹捧為再通脹交易的主要受益者之一 - - 從2月份的創(chuàng)紀(jì)錄水平下跌超過(guò)7%。同時(shí)，被視為順周期資產(chǎn)的日本(JPN)東證指數(shù)從3月份的高點(diǎn)下跌了約 4%，在此期間全球股市上漲了近8%。

City Index的高級(jí)金融市場(chǎng)分析師菲奧娜·辛科塔表示，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重新開(kāi)放釋放了被壓抑的需求，但勢(shì)頭正在減弱，投資者現(xiàn)在關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)下一步可能采取的行動(dòng)。最新的美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的會(huì)議記錄顯示，決策者正在等待更多經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的證據(jù)，以確定削減債券購(gòu)買(QE)的時(shí)間表。

iShares 20年期國(guó)債ETF錄得兩個(gè)月來(lái)的最大資金流入 _By Bloomberg

其他資產(chǎn)的波動(dòng)也指向再通脹交易的消退。小盤(pán)股羅 2000指數(shù)最近跑輸大盤(pán)，iShares Russell 2000 ETF的空頭押注升至今年最高水平。價(jià)值股ETF本月凈流出4.54億美元。iShares 20年期國(guó)債ETF錄得兩個(gè)月來(lái)的最大資金流入。甚至房地產(chǎn)基金也開(kāi)始陷入困境，iShares美國(guó)房地產(chǎn)ETF連續(xù)四天錄得資金流出，總額達(dá)15億美元。

道富環(huán)球(State Street)的美國(guó)SPDRETF業(yè)務(wù)首席投資策略師邁克爾·阿隆表示：“你開(kāi)始看到財(cái)政政策的好處正在消退，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和盈利數(shù)據(jù)很可能已經(jīng)達(dá)到后疫情時(shí)期的高點(diǎn)?！?/font>