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債券頻道全球資產(chǎn)定價(jià)之錨10年期美債收益率暴跌至1.26%，全盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面暴跌！ |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.07.08 17:39 如果美債收益率在短短幾天連續(xù)暴跌數(shù)十個(gè)基點(diǎn)，這可能意味著投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀情緒已經(jīng)消失，這也等于說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速收緊，全盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面承壓。 隨著投資者迅速涌入美國(guó)(US)國(guó)債市場(chǎng)以尋求避險(xiǎn)，10年期國(guó)債收益率周二暴跌8個(gè)基點(diǎn)，周三跌至1.3%以下，周四跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。 截止發(fā)稿時(shí)，10年期國(guó)債收益率暴跌6.1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.260%。30年期國(guó)債收益率 暴跌6.6個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.878%。2年/10年期收益率利差(Yield Curve)收窄至1.054%。
相比之下，上周四，這三大債市關(guān)鍵衡量指標(biāo)分別是1.476%，2.086%，1.219%。 換句話說(shuō)，一周之后，10年期收益率暴跌21.6個(gè)基點(diǎn)，30年期收益率暴跌20.8個(gè)基點(diǎn)，2年/10年收益率利差收窄16.5個(gè)基點(diǎn)。 美債收益率是全球固定收益率的定價(jià)之錨，英國(guó)(UK)國(guó)債收益率跌幅相當(dāng)，歐洲大陸基準(zhǔn)德國(guó)(GER)國(guó)債收益率跌至-0.3% - - 5月份以來(lái)首次跌至負(fù)數(shù)。 對(duì)于這一驚人發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)有很多解釋。包括空頭踩踏，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期以及對(duì)Delta變種的擔(dān)憂。 鑒于國(guó)債收益率是經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)指標(biāo)，這一發(fā)展的基本面解釋是 - - 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)見(jiàn)頂，目前的通脹上沖不會(huì)持續(xù)。 蘇黎世保險(xiǎn)集團(tuán)(Zurich Insurance Group)的首席市場(chǎng)策略師蓋伊·米勒表示：“市場(chǎng)已經(jīng)從認(rèn)為增長(zhǎng)強(qiáng)勁且通脹可能持續(xù)，轉(zhuǎn)變?yōu)檎J(rèn)為增長(zhǎng)已見(jiàn)頂且通脹是短暫的?！?/font> 收益率暴跌可能與美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的鷹派轉(zhuǎn)變背道而馳。但現(xiàn)在的解釋是，即使加息也到等到2023年，并且與其他央行一樣，美聯(lián)儲(chǔ)也認(rèn)為通脹是暫時(shí)的。 百達(dá)財(cái)富管理公司(Pictet Wealth Management)的策略師弗雷德里克·杜克羅澤表示：“鑒于你面臨的事實(shí)，你必須改變觀點(diǎn) - - 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不穩(wěn)固，通脹不會(huì)飆升?！?/font> 由于數(shù)據(jù)強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)挠^點(diǎn)，投資者紛紛涌入債券市場(chǎng)。 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的經(jīng)濟(jì)意外指標(biāo) - - 衡量報(bào)告超出或低于預(yù)期的幅度 - - 已降至2月份以來(lái)的最低水平。
花旗集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)意外指標(biāo)急劇下行 _By CitiGroup 周二數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月服務(wù)業(yè)活動(dòng)溫和增長(zhǎng)，而備受關(guān)注的德國(guó)投資者情緒指標(biāo)7月降幅超過(guò)預(yù)期。 債券上漲將使眾多持有“空頭”美國(guó)國(guó)債頭寸的交易員損失慘重，迫使許多人不得不止損出場(chǎng)，這產(chǎn)生了更強(qiáng)大的國(guó)債價(jià)格上沖/收益率下跌的力量。
10年期美債空頭頭寸急劇下滑 _By Reuters 許多投資者，包括全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRock)，一直看空美國(guó)國(guó)債。貝萊德周三重申其看跌建議。 除了上述驅(qū)動(dòng)因素，還有人指出，歐洲和日本(JPN)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)美債的需求也是推動(dòng)這一趨勢(shì)的重要力量，這些國(guó)家的央行堅(jiān)持各派立場(chǎng)。同時(shí)，隨著美國(guó)財(cái)政部(USTD)近期發(fā)債需求大幅下降，加上美聯(lián)儲(chǔ)仍在每月買(mǎi)入1200億美元的債券，這也加劇了供需失衡。 另外兩個(gè)因素也在發(fā)揮作用。 首先，世界第二大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)(CHN)本周發(fā)布了數(shù)據(jù)，顯示服務(wù)業(yè)活動(dòng)指標(biāo)回落至14個(gè)月低點(diǎn)。一些分析人士認(rèn)為，這是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體未來(lái)發(fā)展的藍(lán)圖。 其次，Delta變體實(shí)際上已經(jīng)發(fā)展成全球蔓延的態(tài)勢(shì)，并且人們擔(dān)心可能會(huì)出現(xiàn)新的、可能更具傳染性的超級(jí)變體。Mediolanum International Funds的固定收益主管查爾斯·迪貝爾表示：“市場(chǎng)對(duì)疫情對(duì)市場(chǎng)影響的，根深蒂固的記憶是 - - 病例增加，再次封鎖，增長(zhǎng)放緩。我們可能正在進(jìn)入一個(gè)新的循環(huán)?！?/font> 總而言之，無(wú)論什么原因，全球資產(chǎn)定價(jià)之錨美債收益率已經(jīng)在短短幾天內(nèi)急劇暴跌，這一發(fā)展已經(jīng)使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速收緊，全盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面遭到大幅拋售。 截止發(fā)稿時(shí)，標(biāo)普期貨暴跌1%以上，納指和道指同步下跌1.1%以上，德指暴跌1.2%以上，恒指暴跌近3%，A50暴跌超過(guò)2.5%，加元紐元澳元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣全面暴跌超過(guò)0.7%。 現(xiàn)在判斷收益率前景為時(shí)過(guò)早，因?yàn)樾星槿栽陲w速發(fā)展的情況下，許多技術(shù)指標(biāo)將繼續(xù)得到強(qiáng)化從而進(jìn)一步放大可能過(guò)度的走勢(shì)。債券頻道 >>
主題：美債收益率暴跌及市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：ZurichInsuranceGroup PictetWealth Mediolanum | 新聞源：Reuters ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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