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債券頻道收益率暴跌，是不是重大風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警？華爾街看？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.08.03 10:05 10年期美債收益率周一暴跌6個(gè)基點(diǎn)以上，完全失守1.20%水平。這加劇了市場的擔(dān)憂，但也有機(jī)構(gòu)指出這一動態(tài)可能并不意味著存在重大風(fēng)險(xiǎn)。 截止發(fā)稿時(shí)，10年期國債收益率上漲2.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.194%。30年期國債收益率上漲1.4個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.865%。10年/2年收益率利差擴(kuò)大1.014%。
債券的供需面出現(xiàn)了重大變化，收益率受到國債強(qiáng)勁買盤的持續(xù)壓制。 >> 紐約梅隆銀行(BNY Mellon)的市場策略主管丹尼爾·特南加澤表示：“美國國債市場的參與者目前并不關(guān)心通貨膨脹。通脹很高這一事實(shí)對目前購買美國國債的人來說并不重要。重要的是，美聯(lián)儲可能在年底前繼續(xù)每月至少購買800億美元的美國國債，而銀行等其他市場參與者正因資產(chǎn)負(fù)債表的需要而被迫進(jìn)入市場。由于這么多投資者買入，這首先會壓制利率，然后，這可能會對美聯(lián)儲決定縮減QE的時(shí)機(jī)產(chǎn)生巨大影響?！?/font> 市場定價(jià)本輪加息周期最終利率目標(biāo)有限，這是壓制收益率的主要因素。 >> 美國銀行(Bank of America)的策略師拉爾夫·阿克塞爾表示：“我們最近處理的最常見的客戶問題之一是：為什么美國的國債收益率如此之低，這種情況還能持續(xù)下去嗎？答案是，市場相信，一旦加息周期開始，美聯(lián)儲將無法大幅加息。投資者越來越懷疑美聯(lián)儲是否有能力重現(xiàn)2015-2018年的加息周期，在2018年12月利率升至2.25%-2.50%，而在2018年11月10年期美債收益率升至3.2%?！?/font> 多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，收益率持續(xù)下跌反映出對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，而這些擔(dān)憂的來源包括Delta變體，通脹，和美聯(lián)儲政策失誤。 >> TD Ameritrade的首席市場策略師吉吉·基納漢表示：“一些市場的動蕩可能正在接近歷史高點(diǎn)。債券市場的走勢繼續(xù)反映出對增長峰值和美聯(lián)儲可能出現(xiàn)政策失誤的擔(dān)憂。” >> FHN Financial的利率策略師吉姆·沃格爾表示：“收益率暴跌表明人們擔(dān)心消費(fèi)者支出可能不足以維持經(jīng)濟(jì)增長。消費(fèi)增長非常強(qiáng)勁，但按凈值計(jì)算，經(jīng)通脹調(diào)整后，實(shí)際情況可能不如人們看到的那么強(qiáng)勁?！?/font> >> Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：“我認(rèn)為人們正在關(guān)注長期利率的急劇下降和收益率曲線的趨平，他們對經(jīng)濟(jì)增長感到擔(dān)憂。這種擔(dān)憂來自我們在某些行業(yè)看到的通脹驅(qū)動的放緩，以及新興市場Delta變體蔓延的擔(dān)憂?！?/font> >> Spotlight Asset Group的首席投資官莎娜·西塞爾表示：“美國國債長達(dá)數(shù)月的上漲表明，人們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)開放后的疲軟時(shí)期即將到來。我認(rèn)為，市場對Delta變體的擔(dān)憂已經(jīng)超過了對通脹的擔(dān)憂。Delta變體在全球范圍內(nèi)傳播的時(shí)間越長，供應(yīng)鏈中斷持續(xù)的時(shí)間就越長?！?/font> >> Bryn Mawr Trust的固定收益主管吉姆·巴恩斯表示：“最新的制造業(yè)活動數(shù)據(jù)強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)增長可能已經(jīng)見頂?shù)挠^點(diǎn)，這將投資者推向了避風(fēng)港。這是供應(yīng)限制可能限制經(jīng)濟(jì)增長的主題。另一方面，美國新病例激增，特別是疫苗接種率較低的地區(qū)可能會造成新的經(jīng)濟(jì)停擺，這也 導(dǎo)致投資者尋求避險(xiǎn)。” 不過，一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂有些過度。 >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師古尼特·丁格拉表示：“對較低的國債收益率做出負(fù)面解釋可能是一個(gè)錯(cuò)誤。一個(gè)例子就是，盡管Delta變體導(dǎo)致部分地區(qū)新病例激增，但住院率并未以同樣的水平上升，這表明對Delta變體可能帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)有些夸大了?！?/font> 一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為走勢有些過度，可能面臨修正。 >> 凱投宏觀(Capital Economics)的分析師喬納斯·戈特曼表示：“美國收益率曲線繼續(xù)發(fā)出悲觀的信號，我們認(rèn)為這很難與經(jīng)濟(jì)前景相吻合。收益率曲線趨于平緩并不那么令人驚訝，但在我們看來，長期收益率的大幅下滑似乎缺乏充分的理由?！?/font> 分析師指出，收益率跌勢加速與技術(shù)指標(biāo)發(fā)出的悲觀信號有關(guān)。 >> Piper Sandler的宏觀策略師迪米特里·德利斯表示：“長期美國國債收益率已經(jīng)進(jìn)入‘死叉’技術(shù)形態(tài)，這表明它們可能從目前水平繼續(xù)走低?！?/font>債券頻道 >>
主題：美國國債行情走勢分析 | 評論：PiperSandler | 新聞源：MarketWatch ---END---
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