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債券頻道收益率暴跌，是不是重大風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警？華爾街看？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.08.03 10:05 10年期美債收益率周一暴跌6個(gè)基點(diǎn)以上，完全失守1.20%水平。這加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂，但也有機(jī)構(gòu)指出這一動(dòng)態(tài)可能并不意味著存在重大風(fēng)險(xiǎn)。 截止發(fā)稿時(shí)，10年期國(guó)債收益率上漲2.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.194%。30年期國(guó)債收益率上漲1.4個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.865%。10年/2年收益率利差擴(kuò)大1.014%。
債券的供需面出現(xiàn)了重大變化，收益率受到國(guó)債強(qiáng)勁買(mǎi)盤(pán)的持續(xù)壓制。 >> 紐約梅隆銀行(BNY Mellon)的市場(chǎng)策略主管丹尼爾·特南加澤表示：“美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的參與者目前并不關(guān)心通貨膨脹。通脹很高這一事實(shí)對(duì)目前購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的人來(lái)說(shuō)并不重要。重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)可能在年底前繼續(xù)每月至少購(gòu)買(mǎi)800億美元的美國(guó)國(guó)債，而銀行等其他市場(chǎng)參與者正因資產(chǎn)負(fù)債表的需要而被迫進(jìn)入市場(chǎng)。由于這么多投資者買(mǎi)入，這首先會(huì)壓制利率，然后，這可能會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決定縮減QE的時(shí)機(jī)產(chǎn)生巨大影響。” 市場(chǎng)定價(jià)本輪加息周期最終利率目標(biāo)有限，這是壓制收益率的主要因素。 >> 美國(guó)銀行(Bank of America)的策略師拉爾夫·阿克塞爾表示：“我們最近處理的最常見(jiàn)的客戶問(wèn)題之一是：為什么美國(guó)的國(guó)債收益率如此之低，這種情況還能持續(xù)下去嗎？答案是，市場(chǎng)相信，一旦加息周期開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)將無(wú)法大幅加息。投資者越來(lái)越懷疑美聯(lián)儲(chǔ)是否有能力重現(xiàn)2015-2018年的加息周期，在2018年12月利率升至2.25%-2.50%，而在2018年11月10年期美債收益率升至3.2%?！?/font> 多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，收益率持續(xù)下跌反映出對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，而這些擔(dān)憂的來(lái)源包括Delta變體，通脹，和美聯(lián)儲(chǔ)政策失誤。 >> TD Ameritrade的首席市場(chǎng)策略師吉吉·基納漢表示：“一些市場(chǎng)的動(dòng)蕩可能正在接近歷史高點(diǎn)。債券市場(chǎng)的走勢(shì)繼續(xù)反映出對(duì)增長(zhǎng)峰值和美聯(lián)儲(chǔ)可能出現(xiàn)政策失誤的擔(dān)憂。” >> FHN Financial的利率策略師吉姆·沃格爾表示：“收益率暴跌表明人們擔(dān)心消費(fèi)者支出可能不足以維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。消費(fèi)增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁，但按凈值計(jì)算，經(jīng)通脹調(diào)整后，實(shí)際情況可能不如人們看到的那么強(qiáng)勁?！?/font> >> Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：“我認(rèn)為人們正在關(guān)注長(zhǎng)期利率的急劇下降和收益率曲線的趨平，他們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)感到擔(dān)憂。這種擔(dān)憂來(lái)自我們?cè)谀承┬袠I(yè)看到的通脹驅(qū)動(dòng)的放緩，以及新興市場(chǎng)Delta變體蔓延的擔(dān)憂?！?/font> >> Spotlight Asset Group的首席投資官莎娜·西塞爾表示：“美國(guó)國(guó)債長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的上漲表明，人們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)開(kāi)放后的疲軟時(shí)期即將到來(lái)。我認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)Delta變體的擔(dān)憂已經(jīng)超過(guò)了對(duì)通脹的擔(dān)憂。Delta變體在全球范圍內(nèi)傳播的時(shí)間越長(zhǎng)，供應(yīng)鏈中斷持續(xù)的時(shí)間就越長(zhǎng)?！?/font> >> Bryn Mawr Trust的固定收益主管吉姆·巴恩斯表示：“最新的制造業(yè)活動(dòng)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)挠^點(diǎn)，這將投資者推向了避風(fēng)港。這是供應(yīng)限制可能限制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主題。另一方面，美國(guó)新病例激增，特別是疫苗接種率較低的地區(qū)可能會(huì)造成新的經(jīng)濟(jì)停擺，這也 導(dǎo)致投資者尋求避險(xiǎn)?！?/font> 不過(guò)，一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂有些過(guò)度。 >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師古尼特·丁格拉表示：“對(duì)較低的國(guó)債收益率做出負(fù)面解釋可能是一個(gè)錯(cuò)誤。一個(gè)例子就是，盡管Delta變體導(dǎo)致部分地區(qū)新病例激增，但住院率并未以同樣的水平上升，這表明對(duì)Delta變體可能帶來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)有些夸大了。” 一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為走勢(shì)有些過(guò)度，可能面臨修正。 >> 凱投宏觀(Capital Economics)的分析師喬納斯·戈特曼表示：“美國(guó)收益率曲線繼續(xù)發(fā)出悲觀的信號(hào)，我們認(rèn)為這很難與經(jīng)濟(jì)前景相吻合。收益率曲線趨于平緩并不那么令人驚訝，但在我們看來(lái)，長(zhǎng)期收益率的大幅下滑似乎缺乏充分的理由?！?/font> 分析師指出，收益率跌勢(shì)加速與技術(shù)指標(biāo)發(fā)出的悲觀信號(hào)有關(guān)。 >> Piper Sandler的宏觀策略師迪米特里·德利斯表示：“長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率已經(jīng)進(jìn)入‘死叉’技術(shù)形態(tài)，這表明它們可能從目前水平繼續(xù)走低?！?/font>債券頻道 >>
主題：美國(guó)國(guó)債行情走勢(shì)分析 | 評(píng)論：PiperSandler | 新聞源：MarketWatch ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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