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債券頻道主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國債收益率暴跌和收益率曲線趨平預(yù)示著什么？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.08.07 09:30 幾個(gè)月來，全球主權(quán)債券收益率一直處于穩(wěn)定的下行趨勢，同時(shí)收益率曲線(Yield Curve)趨于平緩，表明投資者預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增長將放緩，通脹將在較長期內(nèi)走低，或兩者兼而有之。 美國(US)和澳大利亞(AUS)，其10年期國債收率已經(jīng)接近1.0%的水平。而英國(UK)和法國(FRA)和德國(GER)的負(fù)收益率已進(jìn)一步擴(kuò)大。這導(dǎo)致長期國債收益和短期國債收益率的利差進(jìn)一步收窄，歐洲和日本(JPN)的收率曲線距離反轉(zhuǎn)(長債收益率低于短債收益率)已經(jīng)不遠(yuǎn)。 這一動(dòng)態(tài)與過去12個(gè)月的情況形成鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)，人們認(rèn)為隨著重新開放經(jīng)濟(jì)將迅速復(fù)蘇。現(xiàn)在，人們預(yù)計(jì)美國和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)達(dá)到本輪經(jīng)濟(jì)增長的峰值。與此同時(shí)，各國央行正在大舉購買本國債券，以壓低利率。 Medley Global Advisors的全球宏觀戰(zhàn)略主管本·埃蒙斯表示：“6月前后，由于Delta變體蔓延，我們知道全球某些地區(qū)將重新實(shí)施封鎖，這將導(dǎo)致增長放緩。與此同時(shí)，歐洲、美國的流動(dòng)性過剩正在壓低利率。” 在美國、澳大利亞、加拿大(CAN)和歐洲大部分國家，10年期國債收益率僅在過去一個(gè)月就下降了約20個(gè)基點(diǎn)或更多。 埃蒙斯說：“全球范圍內(nèi)的巨額流動(dòng)性正在使利率保持在低于預(yù)期的水平。簡而言之，世界央行對(duì)危機(jī)的反應(yīng)正在抑制利率?！?/font> 與此同時(shí)，日本、歐洲、美國和澳大利亞的10年期/2年期收益率區(qū)間普遍趨平，這被認(rèn)為是全球經(jīng)濟(jì)前景的悲觀信號(hào)。 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的的策略師本·杰弗里表示，全球關(guān)鍵收益率曲線趨平與市場擔(dān)心央行過早收緊政策是一致的。 杰弗里說：“6月以來，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)表示將在2023年加息，遠(yuǎn)早于市場預(yù)期。國債價(jià)格飆升/收益率暴跌是對(duì)政策可能出錯(cuò)的典型反應(yīng)。市場擔(dān)心央行會(huì)過早收緊貨幣政策。” 美國最近的通脹率遠(yuǎn)高于2%，這為美聯(lián)儲(chǔ)可能更早行動(dòng)提供了支持。周三，美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)(Richard Clarida)表示，如果經(jīng)濟(jì)如他預(yù)期的那樣發(fā)展，他可能會(huì)支持在今年晚些時(shí)候宣布縮減資產(chǎn)購買(QE)，以便在2023年開始加息。 除了央行的大規(guī)模購買和政策收緊預(yù)期的影響之外，還有另一個(gè)推低收益率的因素：在過去的一年中，投資者已經(jīng)在疫情期間積累了大量的儲(chǔ)蓄，由于缺乏更好的安全投資，他們正在大舉買入國債。 High Frequency Economics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾·溫伯格說：“這將推高債券價(jià)格，降低收益率。巨大的儲(chǔ)蓄必須流向某個(gè)地方，比如股市和債市，流入債市的資金主要尋求無風(fēng)險(xiǎn)，他們不在乎回報(bào)?！?/font> 不過，他表示，收益率暴跌和收益率曲線趨平并不一定預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)放緩。債券頻道 >>
主題：國債收益率走勢分析 | 評(píng)論：MedleyGlobalAdvisors BMO HighFrequencyEconomics | 新聞源：MarketWatch ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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