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債券頻道金融市場(chǎng)的宏觀環(huán)境衡量，最重要的，實(shí)際上還是美債收益率 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.01.09 21:28 過(guò)去一周美國(guó)(USA)國(guó)債市場(chǎng)的猛烈拋售讓投資者震驚，指標(biāo)10年期國(guó)債收益率似乎準(zhǔn)備邁向2%的水平，人們?cè)絹?lái)越認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)準(zhǔn)備采取至少20年來(lái)未見(jiàn)的激進(jìn)行動(dòng)壓制40年來(lái)最嚴(yán)重的通貨膨脹。 本輪拋售已經(jīng)使美債指數(shù)下跌了1.6%，超過(guò)了2021年全年1%的跌幅。重新定價(jià)的快速步伐引發(fā)了人們對(duì)當(dāng)前拋售何時(shí)會(huì)消退，以及是否會(huì)消退的疑問(wèn)。 WisdomTree Investments的固定收益部門主管凱文·弗拉納根表示：“你確實(shí)感覺(jué)到我們以前看過(guò)這部電影，但與12個(gè)月前的最大不同在于，這一次美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)發(fā)出他們想要收緊政策的信號(hào)來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)?！?/font>
他補(bǔ)充說(shuō)：“很大程度上取決于政策收緊的前景如何，以及美聯(lián)儲(chǔ)的慎重程度。” 他說(shuō)，他不排除10年期國(guó)債收益率在3月底前接近2.25%的水平。 周三公布的12月美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的會(huì)議紀(jì)要顯示，央行可能最早在3月開(kāi)始加息，并允許其龐大的資產(chǎn)持有量以比上一個(gè)緊縮周期更快的步伐縮減。周五的就業(yè)報(bào)告(ESR)顯示，失業(yè)率下降，工資增長(zhǎng)快于預(yù)期，使得央行采取這種舉措的理由得到了加強(qiáng)。 候任主席鮑威爾(Jerome Powell)和候任副主席布雷納德(Lael Brainard)都將在下周進(jìn)一步闡明央行的觀點(diǎn)，屆時(shí)他們將分別出席參議院銀行委員會(huì)的美聯(lián)儲(chǔ)主席和副主席提名確認(rèn)流程。更重要的是，預(yù)計(jì)1月12日公布的月度消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)將顯示通脹繼續(xù)攀升，而不是放緩。
走高：5年期國(guó)債收益率升至疫情前的水平 _By Bloomberg 貝萊德(BlackRock)的iShares美洲投資策略負(fù)責(zé)人加爾吉·喬杜里表示：“會(huì)議記錄重申了美聯(lián)儲(chǔ)在需要進(jìn)行利率正?；年P(guān)鍵動(dòng)因。利率不會(huì)直線上升，我們認(rèn)為隨著10年期利率接近2%，買家會(huì)出現(xiàn)，并形成更普遍的雙向市場(chǎng)?！?/font> 今年以來(lái)，市場(chǎng)頭寸變得越來(lái)越看跌，利率交易員傾向于押注期權(quán)市場(chǎng)收益率更高的頭寸。一些值得注意的交易包括在2月中旬之前的1,600萬(wàn)美元用于壓制10年期收益率升至1.95%。 有跡象表明，今年年初，實(shí)盤賬戶也處于看跌心態(tài)。本周摩根大通(JPMorgan)的債券客戶調(diào)查顯示，截至1月3日，空頭頭寸增加了約7%?？吹榫w一直持續(xù)到就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)，當(dāng)時(shí)購(gòu)買了一系列針對(duì)收益率上升的期權(quán)以對(duì)數(shù)據(jù)做出反應(yīng)。 Northern Trust的固定收益主管科林·羅伯遜表示：“一些投資者真的開(kāi)始看空，但我們預(yù)計(jì)通脹在第一季度開(kāi)始下降，今年加息次數(shù)不會(huì)超過(guò)3次。基于這種預(yù)期，10年期國(guó)債看起來(lái)很有吸引力，如果利率達(dá)到2%-2.25%，投資者將在明年獲得回報(bào)?！?/font>
隨著美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鷹派，長(zhǎng)期美債收益率飆升 _By Bloomberg 本周債券市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵焦點(diǎn)將是整體CPI是否超過(guò)7%，核心CPI是否加速至5.4%。 在周五的就業(yè)報(bào)告中看到時(shí)薪同比增長(zhǎng)錄的4.7%高水平后，掉期市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)計(jì)3月份加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性約為88%。由于就業(yè)市場(chǎng)趨緊，小摩的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將他們對(duì)首次加息的預(yù)測(cè)前移至3月，“隨后每季度加息一次”。 倫巴德全球宏觀研究公司(TS Lombard)的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂文·布利茨表示：“新冠疫情(Covid-19)之前和今天的真正區(qū)別在于工資增長(zhǎng)，而這正是美聯(lián)儲(chǔ)所關(guān)注的。由工資增長(zhǎng)推動(dòng)的通脹率乎已經(jīng)根深蒂固，并且，這就是美聯(lián)儲(chǔ)的反應(yīng)。” WisdomTree的弗拉納根表示，12月以來(lái)強(qiáng)勁的總體通脹數(shù)據(jù)將延續(xù)當(dāng)前美債收益率上升的趨勢(shì)，因?yàn)椤懊缆?lián)儲(chǔ)將面臨在3月采取行動(dòng)并在1月下旬的下一次會(huì)議上闡述其想法的壓力”。 可以肯定的是，美債收益率上升的速度可能會(huì)吸引買盤。隨著實(shí)際10年期或通脹調(diào)整后的收益率從-1.12%飆升至-0.74%左右，金融狀況正在收緊。但在通脹數(shù)據(jù)公布之前，市場(chǎng)可能不會(huì)平靜下來(lái)。同時(shí)，美國(guó)財(cái)政部(USTD)出售360億美元的10年期國(guó)債和220億美元的30年期國(guó)債也將考驗(yàn)投資者的承受能力。 市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師廖青表示：
廖青總結(jié)稱，這就是我們始終 - - 將美債收益率放到 - - 任何資產(chǎn)策略中 - - 作為宏觀環(huán)境衡量的道理。實(shí)際上利率始終比美元指數(shù)重要得多。債券頻道 >>
主題：美債收益率走勢(shì)前景展望 | 評(píng)論：Wisdom BlackRock NorthernTrust TsLombard | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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