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債券頻道大規(guī)模國(guó)債拍賣(mài)買(mǎi)盤(pán)強(qiáng)勁，加上空頭平倉(cāng)止盈，美債收益率勢(shì)頭放緩 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.01.14 15:58 在今年開(kāi)局的無(wú)情拋售之后，長(zhǎng)期美國(guó)(USA)國(guó)債的買(mǎi)家又重新涌入，收益率走勢(shì)暫時(shí)趨穩(wěn)，給整個(gè)市場(chǎng)提供了喘息之機(jī)。 基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率已從2020年1月以來(lái)的最高水平回落，部分原因是大型投資者被年初的利率急升所吸引。周四220億美元的30年期美國(guó)國(guó)債拍賣(mài)出清，與當(dāng)前收益率相比幾乎沒(méi)有折讓。隨后價(jià)格上漲，導(dǎo)致當(dāng)日部分期限的收益率下降5個(gè)基點(diǎn)，此次美國(guó)財(cái)政部(USTD)的大型國(guó)債拍賣(mài)被視為對(duì)需求的關(guān)鍵考驗(yàn)。 由于人們?cè)絹?lái)越相信美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)準(zhǔn)備在3月開(kāi)始加息，并在幾個(gè)月之后就開(kāi)始縮減8.8萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，收益率的企穩(wěn)和回落反映了某種市場(chǎng)觀點(diǎn)，即鑒于不確定的經(jīng)濟(jì)前景，市場(chǎng)重新定價(jià)太多、太快了 - - 即使人們普遍認(rèn)為利率將隨著央行加息而上升、流動(dòng)性也將抽走。
收益率回落：為加息做好準(zhǔn)備的市場(chǎng)動(dòng)蕩暫時(shí)得到緩解 _By Bloomberg 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)的美國(guó)利率策略主管伊恩·林根表示：“目前看跌債券的情緒似乎正在消退。但其他資產(chǎn)類(lèi)別的穩(wěn)定性與本緊縮周期首次加息的進(jìn)一步進(jìn)展相結(jié)合，將穩(wěn)步鼓勵(lì)那些預(yù)期收益率更高的人?！?/font> 喘息的機(jī)會(huì)也可能反映了央行仍然寬松的政策前景，盡管消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)錄得1982年以來(lái)的最高漲幅，但央行仍將繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)債券直到3月。另一方面，一系列相對(duì)幅度較小的加息是否會(huì)抑制通脹，或者美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)發(fā)現(xiàn)自己落后于通脹曲線，并不確定。 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)本周表示，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在必要時(shí)加快緊縮步伐，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員一直在推動(dòng)該銀行以更快的速度縮減其資產(chǎn)負(fù)債表。 ▉ 向2%發(fā)展是合理的 一些市場(chǎng)參與者認(rèn)為，央行的利率和縮表前景表明10年期收益率攀升至2%以上是合理的，這是2019年年中之前的水平?，F(xiàn)在該基準(zhǔn)利率為1.7%左右。 景順集團(tuán)(Invesco)的固定收益策略主管杰森·布魯姆表示：“10年期美債收益率升至2.25%是有道理的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)表明今年將迅速開(kāi)始收緊政策?！?/font> 基于目前處于歷史低位的長(zhǎng)期收益率水平，債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)通脹將迅速放緩，并且仍然懷疑美聯(lián)儲(chǔ)能否將隔夜利率調(diào)升至遠(yuǎn)超2%，而不會(huì)引發(fā)負(fù)債累累的經(jīng)濟(jì)體的金融動(dòng)蕩。 布魯姆說(shuō)：“市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在不引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的情況下將利率提高到2.5%以上。” 在收益率從12月底的1.51%向1.90%大幅上升之后，這種預(yù)期對(duì)本周購(gòu)買(mǎi)10年期和30年期美國(guó)國(guó)債構(gòu)成了支撐。另一個(gè)支持因素是外國(guó)需求，因?yàn)殚L(zhǎng)期國(guó)債收益率遠(yuǎn)高于其他主要主權(quán)債券。盛寶銀行(Saxo Bank)本周在一份研究報(bào)告中表示，一旦通過(guò)貨幣市場(chǎng)對(duì)10年期美國(guó)國(guó)債進(jìn)行對(duì)沖，歐洲投資者的收益率約為1%，這是“五年來(lái)的最高水平”。 BCA Research的首席全球資產(chǎn)配置策略師加列·萬(wàn)斯預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息3次，存在加息4次的風(fēng)險(xiǎn)。但他表示，“價(jià)格-工資螺旋”將促使采取更激進(jìn)的舉措。 他說(shuō)：“存在工資上漲和美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始擔(dān)憂的風(fēng)險(xiǎn)，之后市場(chǎng)開(kāi)始定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)失去對(duì)通脹控制的情況?！?/font> 這樣的轉(zhuǎn)變將挑戰(zhàn)當(dāng)前普遍的共識(shí)，即加息主要推高對(duì)政策敏感的短期收益率，導(dǎo)致收益率曲線(Yield Curve)更平坦，因?yàn)?0年和30年期債券的上漲速度較慢。但這反映了加息將減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，考慮到即使完成今年的3到4次加息，利率仍將保持在歷史低位，這似乎并不能確定。 布魯姆說(shuō)：“到今年年底，我們才能真正知道通脹狀況，以及美聯(lián)儲(chǔ)是否落后于曲線?！?/font> 在短期內(nèi)，一旦過(guò)度看跌頭寸被清除，一些投資者平倉(cāng)了結(jié)，收益率上升動(dòng)力就將減弱。摩根大通(JPMorgan)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，本周初對(duì)國(guó)債持負(fù)面看法的人非常多，凈空頭頭寸達(dá)到2017年以來(lái)的最高水平。 由于投資者尋求在任何鷹派意外出現(xiàn)之前拋售國(guó)債，因此很可能會(huì)在1月底的美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議之前再次出現(xiàn)一波拋售。債券頻道 >>
主題：美債收益率行情走勢(shì)分析 | 評(píng)論：BMO Invesco Saxo BcaResearch | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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