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債券頻道國(guó)債市場(chǎng)投資者正在評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)縮表的影響 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2022.01.17 02:50 美國(guó)(USA)國(guó)債市場(chǎng)正面臨一系列與相對(duì)供應(yīng)增長(zhǎng)相關(guān)的沖擊，收益率已經(jīng)提前做出反應(yīng)，但前景仍然不確定。 美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)下個(gè)月購債購買量?jī)H為400億美元，是疫情(Covid-19)期間的購買量的50%，并且到3月購買量將會(huì)降至零。與此同時(shí)，財(cái)政部(USTD)的季度國(guó)債發(fā)行量仍不確定。 10年期美國(guó)國(guó)債收益率在過去兩周內(nèi)攀升至2020年初疫情之前的水平，漲幅超過25個(gè)基點(diǎn)。這一調(diào)整反映出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率前景的預(yù)期變化，目前，多數(shù)市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年加息3次，甚至4次。并且央行很可能在今年年內(nèi)開始縮減其資產(chǎn)負(fù)債表。
美聯(lián)儲(chǔ)的國(guó)債持有量將停止增長(zhǎng)并下滑 _By Bloomberg 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的策略師威廉·莫唐納表示，加速縮表步伐相當(dāng)于“松開車輪的螺母，市場(chǎng)更加搖擺不定”。他指出，鑒于利率升幅，市場(chǎng)已經(jīng)定價(jià)了縮債部分，但問題是，對(duì)縮表的定價(jià)尚未開始。 自2020年3月以來，本輪量化寬松(QE)操作給美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表增加了3.12萬億美元的國(guó)債，對(duì)國(guó)債市場(chǎng)造成了重大影響。隨著購買量降至零，國(guó)債市場(chǎng)將更多的受投資者擺布。 莫唐納說：“總的來說，我們可以預(yù)期債券拍賣會(huì)更加波動(dòng)，因?yàn)槭袌?chǎng)實(shí)際上會(huì)有更多的供應(yīng)可供購買。” 10年期國(guó)債收益率周五收于1.78%，連續(xù)四周上漲。根據(jù)彭博美國(guó)國(guó)債指數(shù)，今年以來美國(guó)國(guó)債已下跌1.8%，去年的跌幅為2.3%，這是自2013年以來的首次年度下跌。
FOMC在12月公布的點(diǎn)陣圖 _By Bloomberg 摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師預(yù)測(cè)，10年期美債收益率將在第二季度升至2.2%，年底將升至2.3%。他們預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)每季度將加息25個(gè)基點(diǎn)。貨幣市場(chǎng)交易員現(xiàn)在認(rèn)為從3月開始加息的幾率接近100%。雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員在12月政策會(huì)議上預(yù)計(jì)今年將加息3次，但近期有幾位官員表示，需要3月份加息以應(yīng)對(duì)一代人以來最高的通脹。 與此同時(shí)，財(cái)政部在11月五年來首次減少了國(guó)債發(fā)行量，以使其與低于預(yù)期的政府支出保持一致，預(yù)計(jì)2月份將再次削減供應(yīng)，此舉與美聯(lián)儲(chǔ)的政策前景無關(guān)。但周五，財(cái)政部對(duì)一級(jí)交易商的季度調(diào)查中，詢問了他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮表的決定如何影響“融資需求和發(fā)行決定”的看法。 Wrightson ICAP的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洛·克蘭德爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)允許其部分國(guó)債到期回籠資金的前景可能不會(huì)阻止2月份的拍賣規(guī)模，但這使得隨后的降息不太可能。 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)周二在國(guó)會(huì)表示：“隨著今年的到來，我們很可能不知道未來，但如果事情像預(yù)期的那樣發(fā)展，我們將使政策正?；?。這意味著我們將在3月份結(jié)束我們的資產(chǎn)購買，我們將在一年中加息，在某個(gè)時(shí)候 - - 也許是今年晚些時(shí)候 - - 我們將開始允許縮減資產(chǎn)負(fù)債表?！?/font> 美聯(lián)儲(chǔ)下一次為期兩天的會(huì)議將于1月26日結(jié)束。雖然利率策略師預(yù)計(jì)縮表的任何決定不會(huì)在6月份之前作出，但任何消息都很重要。 大摩的全球宏觀策略主管馬修·霍恩巴赫表示：“投資者正在爭(zhēng)論美聯(lián)儲(chǔ)將在本月底告訴我們什么。大多數(shù)關(guān)注美國(guó)國(guó)債的投資者在1月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前都會(huì)謹(jǐn)慎行事。”債券頻道 >>
主題：美債收益率目標(biāo)價(jià)預(yù)測(cè) | 評(píng)論：CitiGroup MorganStanley WrightsonICAP | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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