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債券頻道分析：在美聯(lián)儲3月加息后，日本將開始大舉買入美國國債 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.02.22 12:30 美國(USA)國債市場今年的開局是四年來最糟糕的，但其主要買家即將出手，這將對市場構(gòu)成一定的支撐。 日本(JPN)投資者 - - 美國國債的最大外國持有者 - - 正在為加大購買力度而建立勢頭，最近的拍賣顯示海外需求強勁，基金經(jīng)理暗示沒有真正的選擇。他們被視為等待動蕩的3月過去，然后為4月的新財年開始做準(zhǔn)備 - - 他們一直是押注美聯(lián)儲(Fed)將加速加息的債券賣家。 三井住友銀行資產(chǎn)管理公司(Sumitomo Mitsui Bank)的資產(chǎn)配置部門負(fù)責(zé)人長谷聰表示：“在新的財政年度，美國國債作為日本投資者相當(dāng)重要的投資標(biāo)的的地位并沒有改變。但在美國貨幣政策路徑變得堅定而清晰之前，很難立即加入購買。” 本月債券市場波動加劇，當(dāng)對鷹派預(yù)期占上風(fēng)時，美國國債遭到拋售/收益率上漲，而當(dāng)?shù)鼐壵吻榫w惡化時，美國國債價格上漲/收益率下跌。由于俄烏緊張局勢(Russia-Ukraine Tensions)加劇，基準(zhǔn)10年期美債收益率周二跌至1.9%以下。 但最近的美國拍賣顯示外國投資者的需求激增，因為10年期美國國債收益率接近2%。對日本而言，即使在今年早些時候德國(GER)國債的收益率突破零之后，歐洲債務(wù)的吸引力仍然較低，而日本央行(BoJ)已經(jīng)宣布將無限量購債以遏制收益率上升。 彭博(Bloomberg)匯編的數(shù)據(jù)顯示，周五基準(zhǔn)10年期美國國債的貨幣對沖收益率為1.21%，而德國國債和日本30年期國債的同等頭寸為0.61%和0.94%。美國市場周一因公共假期休市。 ▉ 雙重打擊 通脹飆升和美聯(lián)儲即將加息對國債構(gòu)成雙重打擊，今年彭博美債指數(shù)已經(jīng)下跌了約3%，這是至少1980年以來最糟糕的開局。而3月份的超大規(guī)模加息是日本基金經(jīng)理保持觀望的部分原因。 雖然很難量化日本增加購買美國國債可能產(chǎn)生的影響，但歷史上當(dāng)他們退出市場時，往往與收益率飆升相吻合。 野村證券(Nomura)的高級利率策略師小島直一表示：“日本投資者采取觀望態(tài)度，因為美聯(lián)儲有可能在3月加息50個基點。如果是這樣，那么4月至6月期間通脹將放緩，美聯(lián)儲更有可能以較慢的速度加息，那么我預(yù)計對美國國債的需求將會上升?！?/font> 收益率的上升是全球性的，因此日本資金還有其他選擇。太平洋地區(qū)加息步伐的不確定性表明，一些人可能會考慮歐洲債券。 Nissay Asset Management的固定收益部門總經(jīng)理三浦榮一郎表示：“現(xiàn)在美國的相對利差收入高于歐洲，但與美國的不同之處在于歐洲的加息步伐會很慢。雖然人壽保險公司可能會將某些配置保留在美國國債上，但它們也可能會轉(zhuǎn)向歐洲，但要牢記美國加息加速的風(fēng)險?！?/font> ▉ 本地干預(yù) 盡管日本的收益率也有所攀升 - - 周四30年期國債收益率接近1%，為2016年2月以來的最高水平 - - 但日本央行通過其收益率曲線控制政策(YCC)將其錨定。央行于2月14日干預(yù)了10年期債券，一些交易員猜測它也可能對較長期的證券采取行動。 這表明對美國國債的需求將持續(xù)存在 - - 日本投資者去年的美國國債買入量超過任何其他國家，盡管其購買量減少了近一半，至5.5萬億日元。 Janus Henderson Investors的全球總體策略主管安德魯·穆利納表示：“我們確實預(yù)計日本購買美國國債的行為將持續(xù)，尤其是在財政年度結(jié)束后，只要日本央行維持利率不變。”債券頻道 >>
主題：美債走勢前景展望 | 評論：SumitomoMitsui Nomura Nissay JanusHenderson | 新聞源：Bloomberg ---END---
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