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債券頻道能源沖擊加劇，市場的通脹預(yù)期指標(biāo)再創(chuàng)新高 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.03.04 08:51 債券交易員有一個新的難題 - - 石油和汽油價格飆升，通脹預(yù)期飆升的情況下，貨幣當(dāng)局的政策前景如何？ 因?yàn)槠蛢r格是通脹指標(biāo)一籃子商品和服務(wù)中的高權(quán)重類別，隨著俄烏緊張局勢(Russia-Ukra-ine Tensions)升級，通脹預(yù)期越來越高。 策略師和美聯(lián)儲(Fed)都在關(guān)注這一問題，美國(USA)的央行本月將加息以應(yīng)對40年來最熱的通脹。長期以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直認(rèn)為，通脹預(yù)期最終會加劇實(shí)際價格壓力，消費(fèi)者的看法在很大程度上受到加油成本的影響。
隨著大宗商品價格飆升，交易員對通脹的預(yù)期上升 _By Bloomberg 債券市場衡量通脹預(yù)期的指標(biāo) - - 5年期損益兩平率 Breakeven Rate - - 即名義美國國債收益率與通脹調(diào)整后的收益率之差 - - 正處于至少自2002年彭博開始編制數(shù)據(jù)以來的最高水平。在對俄羅斯(RUS)的制裁升級使價格壓力前景惡化之后，甚至更長期通脹預(yù)期也有所上升。 ▉ 能源沖擊 穆迪分析公司(Moody's Analytics)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪表示：“石油和天然氣價格在塑造全球投資者、企業(yè)和消費(fèi)者的通脹預(yù)期方面發(fā)揮著巨大作用。如果高通脹預(yù)期持續(xù)存在，美聯(lián)儲就更難動搖這些預(yù)期”。 對于議員關(guān)于戰(zhàn)爭如何影響央行對抗通脹的能力的問題，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)本周在國會兩院作證時說：“風(fēng)險在于通脹預(yù)期將開始以對控制通脹不利的方式作出反應(yīng)。油價飆升的持續(xù)性也是關(guān)鍵，一般的經(jīng)驗(yàn)法則是，油價每上漲10美元，實(shí)際通脹就會提高0.2個百分點(diǎn)，同時使經(jīng)濟(jì)增長減少0.5個百分點(diǎn)?！?/font>
1982年以來最嚴(yán)重的通脹：美國1月份整體CPI和核心CPI漲幅均高于預(yù)期 _By Bloomberg 下周的消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)是債券交易員最關(guān)心的問題，此前該指標(biāo)在1月份以年化7.5%的速度攀升，預(yù)計2月份將升至7.9%。 由于勞動力市場數(shù)據(jù)顯示平均時薪與前一個月持平，5年期損益兩平率在周五短暫走低。隨著石油和大宗商品上漲步伐加快，指標(biāo)展開反彈，最終上漲3個基點(diǎn)，至3.3%。 道明證券(TD Securities)的利率策略全球主管普里亞·米斯拉表示：“俄羅斯供應(yīng)的其他商品 - - 如鉀肥和鈀金 - - 的價格上漲也對通脹預(yù)期構(gòu)成額外風(fēng)險，通脹預(yù)期顯著反彈。而汽油價格的沖擊往往會對消費(fèi)者通脹預(yù)期產(chǎn)生更持久的影響。” 根據(jù)美國汽車協(xié)會(AAA)的數(shù)據(jù)，周五美國平均汽油價格為3.837美元/加侖，而一年前為2.745美元。 法國興業(yè)銀行(Societe Generale)的策略師警告稱：“可能會出現(xiàn)巨大的能源沖擊。通脹上升和增長放緩的可能性使政策反應(yīng)復(fù)雜化?！?/font> 芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、前美聯(lián)儲理事蘭迪·克羅斯納表示，大宗商品價格的上漲應(yīng)該“持續(xù)相當(dāng)長一段時間，而且可能相當(dāng)顯著”。 他周五在彭博電視(Bloomberg TV)上表示：“美聯(lián)儲不得不擔(dān)心這一點(diǎn)，因?yàn)槿藗円螳@得更多報酬 - - 這足夠合理，因?yàn)橐磺袃r格都在上漲。如果這種情況發(fā)生 - - 而且他們只是期望獲得高工資增長 - - 美聯(lián)儲真的很難應(yīng)對?！?/font> 去年6月，就在美聯(lián)儲將其政策轉(zhuǎn)向更鷹派立場的幾個月前，DE Shaw&Co的布賴恩·薩克將不斷上升的通脹預(yù)期作為美聯(lián)??儲應(yīng)該采取發(fā)出退出寬松政策信號的一個原因。他是美聯(lián)儲理事會前貨幣和金融市場分析主管，曾說服央行使用5年期損益兩平率作為政策制定的參考指標(biāo)。 穆迪的贊迪表示，如果5年通脹預(yù)期始終保持在3%-3.5%的范圍內(nèi)，那么無論經(jīng)濟(jì)狀況如何，實(shí)際通脹可能會在6到18個月內(nèi)集中在該區(qū)域。債券頻道 >>
主題：美國通脹前景預(yù)測 | 評論：Moody TDS SocieteGenerale DEShaw&Co | 新聞源：Bloomberg ---END---
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