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債券頻道

2年期美債收益率在2%下方回落，或表明市場(chǎng)已完成對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)短期政策前景的定價(jià)

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2022.03.20 06:26

在全球最大的債券市場(chǎng)，收益率上升的勢(shì)頭已經(jīng)戛然而止，或表明市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)發(fā)出的鷹派信息 已經(jīng)快速完成了定價(jià)。

美國(guó)(USA)國(guó)債市場(chǎng)的拋售在2年期國(guó)債中最為明顯，其收益率在2%下方見頂，這是2019年5月以來的最高水平。過去兩周，2年期國(guó)債收益率上漲了近50個(gè)基點(diǎn)，較去年同期上漲了一倍多。然而，隨后的收益率回落反映了這樣一種觀點(diǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)今年發(fā)出的總共7次加息的信號(hào)，加上通脹上升，將削弱經(jīng)濟(jì)。

較長(zhǎng)期限國(guó)債收益率的漲幅低于2年期，并且較峰值下跌幅度更大。在某些情況下，它們的收益率低于短期收益率，這是衰退的預(yù)兆。代表美聯(lián)儲(chǔ)政策利率方向的歐洲美元期貨曲線在2023年9月見頂后下降，暗示美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)將降息以啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

美國(guó)2年期國(guó)債收益率在2022年飆升至略低于2%的水平時(shí)停滯不前 _By Bloomberg

Lazard Asset Management的全球固定收益團(tuán)隊(duì)的投資組合經(jīng)理伊維特·克萊文表示：“就今年和明年初的加息舉措而言，很多已經(jīng)被消化了。我不完全相信所有這一切都會(huì)實(shí)現(xiàn)，俄羅斯(RUS)與烏克蘭(UKR)的戰(zhàn)爭(zhēng)和新冠疫情(Covid-19)使前景變得復(fù)雜。”該公司監(jiān)管著約2,400億美元的資產(chǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是在不引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的情況下壓低通脹。其首選的通脹指標(biāo) - - 核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE) - - 1月份的數(shù)據(jù)是央行目標(biāo)水平的3倍以上。而消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)更高。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)本周在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上表示，從支出和勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況來看，明年經(jīng)濟(jì)衰退的可能性“并不是特別高”，而且經(jīng)濟(jì)“非常強(qiáng)勁，能夠承受收緊貨幣政策的影響”。然而，投資者對(duì)此心存疑慮。

渣打銀行(Standard Chartered)的外匯研究全球主管史蒂文·英格蘭德表示：“我們不太相信需求和勞動(dòng)力市場(chǎng)的潛力，因此仍對(duì)他們是否會(huì)實(shí)施完整的加息計(jì)劃持懷疑態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)利用接下來的幾次會(huì)議來提前加息，而此類舉措在政治上和公眾中很受歡迎?！?/font>