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債券頻道

前景展望：5年/30年收益率曲線創(chuàng)15年新低，下一步如何發(fā)展？

要點(diǎn)：

? 在周三小幅反彈之后，周四美國(guó)(USA)國(guó)債恢復(fù)跌勢(shì)，而一個(gè)重要的收益率曲線(Yield Curve)跌至15年來(lái)的最低水平。

? 本周，多位美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)官員表示他們很可能支持在5月份下次政策會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)，這推動(dòng)短期國(guó)債收益率的漲幅遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期國(guó)債。

? 美聯(lián)儲(chǔ)日益強(qiáng)硬的言論推動(dòng)全球債券市場(chǎng)本月走向創(chuàng)紀(jì)錄的跌幅。此次暴跌的中心是短期債券，這引發(fā)了人們對(duì)收益率曲線反轉(zhuǎn)的擔(dān)憂。

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要聞?lì)l道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2022.03.24 10:50

在周三小幅反彈之后，周四美國(guó)(USA)國(guó)債恢復(fù)跌勢(shì)，而一個(gè)重要的收益率曲線(Yield Curve)跌至15年來(lái)的最低水平。

本周，多位美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)官員表示他們很可能支持在5月份下次政策會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)，這推動(dòng)短期國(guó)債收益率的漲幅遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期國(guó)債。5年期/30年期國(guó)債收益率周四下跌4個(gè)基點(diǎn)至12個(gè)基點(diǎn)，為2007年年中以來(lái)的最低水平。

道明證券(TD Securities)的利率策略師普拉尚特·紐納表示：“收益率動(dòng)能在整個(gè)曲線上保持上行，但前端的上漲幅度可能更大。對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂被夸大了，美聯(lián)儲(chǔ)仍有很多工作要做。曲線將繼續(xù)變平?！?/font>

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5年/30年期國(guó)債收益率曲線已降至2007年以來(lái)的最低水平 _By Bloomberg

美聯(lián)儲(chǔ)日益強(qiáng)硬的言論推動(dòng)全球債券市場(chǎng)本月走向創(chuàng)紀(jì)錄的跌幅。此次暴跌的中心是短期債券，這引發(fā)了人們對(duì)收益率曲線反轉(zhuǎn)的擔(dān)憂 - - 這通常被視為經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)。

此前，由于近期收益率上升和發(fā)行規(guī)模下降，20年期債券拍賣需求增加，美國(guó)國(guó)債周三反彈。

野村證券(Nomura)的利率策略師安德魯·蒂克赫斯特說(shuō)：“在最近的一些大動(dòng)作之后，市場(chǎng)似乎正在盤整。目前債券市場(chǎng)的激進(jìn)拋售的動(dòng)力可能已經(jīng)耗盡。”

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美債分析師賈淑麗表示：

盡管3個(gè)月/10年、2年/10年、5年/30年收益率曲線正趨向于零，但要達(dá)到這個(gè)水平恐怕動(dòng)力還不足，因?yàn)槭袌?chǎng)目前的定價(jià)是5月加息50個(gè)基點(diǎn)，而今年總共加息7次，本輪加息最終利率是2.8%。

因此，短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論似乎已經(jīng)不再重要了，似乎只有通脹數(shù)據(jù)能夠驅(qū)動(dòng)新一波利率漲勢(shì)，利率波動(dòng)或開(kāi)始收斂，并轉(zhuǎn)向區(qū)間波動(dòng)。這種情況下，對(duì)股指等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有利，而對(duì)黃金不利。

賈淑麗補(bǔ)充說(shuō)，值得注意的是，盡管3個(gè)月國(guó)債收益率最近漲勢(shì)加速，但絕對(duì)水平仍然處于歷史低位，經(jīng)典的3個(gè)月/10年曲線距離反轉(zhuǎn)遙遙無(wú)期。而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)本周提請(qǐng)市場(chǎng)關(guān)注的3個(gè)月/18個(gè)月曲線仍處于非常陡峭的水平。債券頻道 >>

主題：收益率曲線監(jiān)測(cè) | 評(píng)論：TDS Nomura | 新聞源：Bloomberg